炒股就看金麒麟分析師研報，切割王權威，光伏專(zhuān)業(yè)，裝機主業(yè)及時(shí)，暴增半年全面，超高測股助您挖掘潛力主題機會(huì )！份上

　　每經(jīng)記者|彭斐    

　　8月28日晚間，業(yè)績(jì)全球光伏切割設備領(lǐng)域龍頭企業(yè)高測股份（688556.SH，跳水股價(jià)11.20元，低迷市值85.73億元）發(fā)布的下轉2025年半年報顯示，在行業(yè)裝機量翻倍的機里背景下，公司的切割王業(yè)績(jì)卻遭遇“滑鐵盧”，營(yíng)業(yè)收入同比銳減45.16%至14.51億元，光伏歸屬于上市公司股東的裝機主業(yè)凈利潤更是由去年同期的盈利2.73億元，轉為虧損8855.17萬(wàn)元，暴增半年同比下降132.47%。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，高測股份這份財報，如同一面鏡子，折射出此前光伏行業(yè)深陷“內卷”、價(jià)格戰持續白熱化的嚴峻現實(shí)。

　　面對主營(yíng)業(yè)務(wù)的巨大壓力，高測股份也在積極尋求破局之路。但在困境之中，高測股份的多業(yè)務(wù)布局與新興市場(chǎng)拓展，能否幫助其穿越行業(yè)寒冬，迎來(lái)新的轉機？

　　2025年夏天對中國光伏行業(yè)而言，一半是海水，一半是火焰?；鹧?，是終端裝機市場(chǎng)的狂飆突進(jìn)。

　　根據國家能源局數據，2025年上半年全國新增光伏裝機規模高達212.21GW，同比增長(cháng)107%，展現出強勁發(fā)展動(dòng)力。然而，海水的冰冷，卻無(wú)情地潑在了產(chǎn)業(yè)鏈中上游企業(yè)身上。

　　根據高測股份2025年半年度報告，公司在報告期內的財務(wù)數據呈現出大幅下跌。2025年1月至6月，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入14.51億元，相較于上年同期的26.46億元，大幅下滑45.16%。利潤端表現更為慘淡，利潤總額為-1.09億元，同比下降134.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8855.17萬(wàn)元，與上年同期盈利2.73億元相比，降幅高達132.47%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤更是虧損1.22億元，同比降幅達151.26%。

　　對于業(yè)績(jì)的大幅下降，高測股份在財報中直言，主要原因是“受光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續處于低位影響，本期產(chǎn)品價(jià)格相比上年同期大幅下降，導致?tīng)I業(yè)收入同比減少，盈利能力下降，凈利潤同比下降幅度較大”。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這背后是整個(gè)光伏制造端供需失衡的嚴峻矛盾。報告期內，光伏行業(yè)仍處于深度調整期，各環(huán)節開(kāi)工率普遍不足，產(chǎn)品價(jià)格創(chuàng )下歷史新低，全產(chǎn)業(yè)鏈陷入大面積虧損狀態(tài)，現金流危機加劇。

　　數據顯示，2025年上半年，上游多晶硅產(chǎn)量同比下降43.8%，硅片產(chǎn)量同比下降21.4%。上游環(huán)節的萎縮，直接導致了對切割設備需求的銳減。

　　作為光伏切割設備領(lǐng)域頭部企業(yè)，高測股份雖然憑借其技術(shù)優(yōu)勢，在激烈市場(chǎng)競爭中持續保持市占率第一的領(lǐng)先地位，但依然無(wú)法抵擋行業(yè)整體需求下滑的寒流。財報顯示，由于光伏硅片企業(yè)擴產(chǎn)意愿持續減弱，市場(chǎng)設備訂單需求持續下滑，報告期內，公司的光伏切割設備類(lèi)產(chǎn)品僅實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.08億元，成為拖累整體營(yíng)收的關(guān)鍵因素之一。

　　這場(chǎng)席卷全行業(yè)的風(fēng)暴，讓即便是細分賽道的冠軍，也感受到了刺骨的寒意。不過(guò)，盡管光伏主業(yè)面臨巨大挑戰，但高測股份并未陷入被動(dòng)。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，依托在高硬脆材料切割領(lǐng)域積累的核心技術(shù)，高測股份開(kāi)始積極向多個(gè)新興領(lǐng)域拓展，尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，其戰略布局主要圍繞“創(chuàng )新業(yè)務(wù)”和“全球化”兩大方向展開(kāi)。

　　在創(chuàng )新業(yè)務(wù)方面，高測股份依托在精密切割、精密磨削及電鍍化學(xué)領(lǐng)域構建的平臺化技術(shù)體系，快速將核心技術(shù)遷移至半導體、藍寶石、磁性材料及碳化硅等領(lǐng)域。

　　報告期內，這家公司全新推出碳化硅減薄機并進(jìn)入客戶(hù)測試階段，12英寸半導體金剛線(xiàn)切片機也在頭部客戶(hù)開(kāi)啟試用，石材、磁材等產(chǎn)品在海外市場(chǎng)持續取得突破。2025年上半年，公司的創(chuàng )新業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.33億元，成為對沖光伏業(yè)務(wù)下滑的重要力量。

　　在全球化能力建設方面，高測股份正持續升級其發(fā)展戰略。報告期內，公司以新加坡全資子公司為中心，逐步建立全球服務(wù)體系。其光伏設備及金剛線(xiàn)已遠銷(xiāo)老撾、印度、美國、法國及越南等多個(gè)國家，并成功實(shí)現了海外客戶(hù)切片工廠(chǎng)的整線(xiàn)交付落地。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這些前瞻性的布局和積極的市場(chǎng)開(kāi)拓，已經(jīng)開(kāi)始顯現成效。

　　財報數據顯示，盡管上半年整體虧損，但高測股份第二季度的經(jīng)營(yíng)狀況已較第一季度有明顯改善。2025年第二季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.66億元，環(huán)比提升11.63%；歸母凈利潤為-0.14億元，環(huán)比一季度提升80.56%。

　　雖然主動(dòng)尋求突破，但應收賬款等財務(wù)數據的變動(dòng)，可能也會(huì )讓高測股份面臨越來(lái)越大的壓力。

　　高測股份提到，截至2025年上半年，公司應收賬款賬面價(jià)值為21.92億元，占本期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例為49.88%。未來(lái)，隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)規模擴大，公司應收賬款可能進(jìn)一步增加。報告期內，光伏行業(yè)大幅波動(dòng)，行業(yè)盈利能力大幅下降，公司應收賬款回款壓力加大。

　　“若光伏行業(yè)持續波動(dòng)，如果公司的應收賬款不能及時(shí)足額回收甚至不能回收，或將對公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、經(jīng)營(yíng)性現金流等產(chǎn)生不利影響?！备邷y股份表示。

　　封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國-VCG41N1813906894