分析人士指出，黃金隨著(zhù)地緣政治出現緩和消息，價(jià)格特朗普在貿易態(tài)度上的突然跳水軟化，貴金屬市場(chǎng)也出現快速調整和獲利了結情緒。高臺此外，什原當前金銀價(jià)格已重回歷史高位區間，黃金短期下行風(fēng)險逐漸累積，價(jià)格對于普通投資者而言，突然跳水應根據自身風(fēng)險承受能力理性配置。高臺
不過(guò)，什原展望后市，黃金多家國際投行仍然看好黃金。價(jià)格匯豐銀行近期在一份大宗商品展望報告中表示，突然跳水黃金的高臺上漲動(dòng)能有望持續至2026年，其背后動(dòng)力包括各國央行的什原強勁購金、美國持續的財政擔憂(yōu)以及進(jìn)一步貨幣寬松的預期，目標價(jià)為5000美元。
黃金、白銀回調明顯
本周一，現貨黃金價(jià)格強勢上漲逾2.5%，不僅收復了上周五的全部跌勢，還一度刷新歷史高點(diǎn)至4381.29美元/盎司，最終收報4356.26美元/盎司，漲幅約2.5%。而10月21日，黃金、白銀雙雙高臺跳水。
不過(guò)，由于前一日現貨黃金價(jià)格沖高，國內金飾克價(jià)周二依然大漲。
10月21日，老廟足金飾品報價(jià)1294元/克，較前一日的1258元/克上漲36元/克；周大福、六福珠寶、金至尊足金飾品報價(jià)1292元/克，較前一日的1262元/克上漲30元/克；老鳳祥黃金足金飾品報價(jià)1290元/克，較前一日的1258元/克上漲32元/克。
光大期貨研究所有色金屬總監展大鵬表示，上周貴金屬價(jià)格一度出現快速沖高，不僅黃金，銀鉑鈀也出現較大上漲的表現，從盤(pán)面來(lái)看存在過(guò)熱現象，因此隨著(zhù)地緣政治出現緩和消息，特朗普在貿易態(tài)度上的軟化，貴金屬市場(chǎng)也出現快速調整和獲利了結情緒。
WisdomTree商品策略師Nitesh Shah也表示：“金價(jià)漲勢過(guò)快，因此每當創(chuàng )下新高時(shí)，都會(huì )出現階段性回調?！?/p>
“過(guò)去幾個(gè)交易日中，交易員日益警惕，因市場(chǎng)對修正與盤(pán)整的擔憂(yōu)升溫，”盛寶銀行大宗商品策略師Ole Hansen稱(chēng)，“修正期往往能顯現市場(chǎng)的真正實(shí)力，此次也不例外，潛在買(mǎi)盤(pán)應能限制回調幅度?！?/p>
華安基金指出，黃金短期或交易過(guò)熱，存在波動(dòng)風(fēng)險。根據滬金主力平值IV指標，本輪黃金交易的波動(dòng)率已經(jīng)達到較高水平，歷史上與2024年4月18日、2024年10月30日、2025年4月類(lèi)似，數值均超過(guò)20。指標的含義是黃金期權的隱含波動(dòng)率，可以作為交易擁擠度的參考，指標值較高提示短期交易過(guò)熱風(fēng)險。前期黃金上漲的邏輯，包括9月美聯(lián)儲重啟降息周期、美國政府停擺、關(guān)稅擾動(dòng)等，目前在資產(chǎn)價(jià)格中已經(jīng)有較為充分的體現。
盤(pán)整而非回調
今年以來(lái)倫敦現貨黃金漲幅已超62%，在連續創(chuàng )下新高后，黃金、白銀價(jià)格開(kāi)始出現大跌。
“黃金上周五跌破了10月10日以來(lái)的加速上行趨勢，周一早盤(pán)反彈至4275美元后再次承壓。若金價(jià)無(wú)法突破上述位置，短線(xiàn)或加劇震蕩走勢，不排除再次下探前低4200美元整數關(guān)口以尋求支撐，關(guān)注屆時(shí)是否會(huì )產(chǎn)生更顯著(zhù)的反彈力量。一旦跌破4186美元-4205美元區域后金價(jià)恐跌向趨勢線(xiàn)4100美元?！奔问⒓瘓F資深分析師Jerry Chen分析稱(chēng)，若黃金突破4275美元后多頭有望逐步回歸并重啟上行走勢。
Fxstreet分析師JasperOsita認為，只要金價(jià)保持在4280美元至4300美元上方，每次回調都仍是大趨勢看漲周期中的機會(huì )。下一個(gè)重要的心理價(jià)位在4500美元，除非宏觀(guān)情緒發(fā)生重大轉變，否則達到這一目標更像是“何時(shí)”實(shí)現而非“是否”實(shí)現的問(wèn)題。
“上周五的拋售是潛在盤(pán)整的開(kāi)始，而非趨勢性回調?！比鹗繉毷⑿率兰o思維研究部主管Carsten Menke表示，鑒于近期市場(chǎng)的急速上漲，而這種走勢“太快、太猛”，出現盤(pán)整并不罕見(jiàn)，反而應視為健康跡象。
Menke分析說(shuō)，黃金的基本面依舊最為有利，這受益于避險需求和央行買(mǎi)盤(pán)的強勁組合，疊加美國利率下降及美元走弱的預期。其中，避險需求是一種周期性因素，但如果當前市場(chǎng)對美元地位及美聯(lián)儲獨立性的擔憂(yōu)得到驗證，這種需求可能會(huì )演變?yōu)榻Y構性因素。央行買(mǎi)盤(pán)則屬于結構性因素，反映出新興市場(chǎng)國家希望減少對美元作為儲備貨幣的依賴(lài)，并在極端情況下，降低受到美國制裁的風(fēng)險。
對白銀而言，展大鵬認為市場(chǎng)傳聞海外發(fā)生擠倉風(fēng)險，從COMEX白銀期貨與倫敦現貨白銀價(jià)差以及COMEX庫存增減來(lái)看，或從側面驗證該觀(guān)點(diǎn)，這也就意味著(zhù)銀價(jià)周內出現的快速上行可能偏短線(xiàn)。不過(guò)從金銀比回歸的角度，金價(jià)維系4000美元/盎司左右，銀價(jià)突破歷史新高也較為合理，金銀比回歸或已成趨勢，因此銀價(jià)有望維系高位運行，維系逢低買(mǎi)入持有的觀(guān)點(diǎn)。
黃金或能沖上5000美元
短期調整后，市場(chǎng)尤為關(guān)心的是，黃金的中長(cháng)期邏輯是否發(fā)生改變？
匯豐銀行近期在一份大宗商品展望報告中表示，黃金的上漲動(dòng)能有望持續至2026年，其背后動(dòng)力包括各國央行的強勁購金、美國持續的財政擔憂(yōu)以及進(jìn)一步貨幣寬松的預期，目標價(jià)為5000美元。報告強調，美國財政赤字問(wèn)題是推動(dòng)黃金需求的重要因素。投資者越來(lái)越多地將黃金視為對沖債務(wù)可持續性風(fēng)險和美元潛在走弱的工具。
匯豐銀行還預計，央行購金需求將保持在高位，尤其是新興市場(chǎng)央行的持續買(mǎi)入構成關(guān)鍵支撐。不過(guò)，匯豐銀行也警告稱(chēng)，如果美聯(lián)儲降息次數少于市場(chǎng)預期，黃金的上漲軌跡可能面臨阻力。
瑞銀全球財富管理策略師Sagar Khandelwal日前表示，越來(lái)越多的政治和貿易相關(guān)不確定性正在推動(dòng)金價(jià)近期的上漲勢頭，而實(shí)際利率下降、美元走軟、政府債務(wù)上升以及地緣政治動(dòng)蕩等因素可能會(huì )在明年一季度前將金價(jià)推至每盎司4700美元，礦業(yè)股的表現將會(huì )更好。
瑞銀判斷，黃金投資需求將得到進(jìn)一步強化，疊加各國央行購金高位運行，預計今年全球黃金需求約4850噸，為2011年以來(lái)最高。若私人投資者效仿央行，將美債持倉分散至黃金，現貨金價(jià)或獲額外上行推力。
CPM集團管理合伙人Jeffrey Christian也表示，政治與經(jīng)濟層面的擔憂(yōu)正推動(dòng)金價(jià)回升?！拔覀冾A計，未來(lái)數周乃至數月內金價(jià)將進(jìn)一步走高，若短期內觸及每盎司4500美元，我們也不會(huì )感到意外?！彼a充道。
據第一財經(jīng)報道，10月21日晚間，金銀價(jià)格直線(xiàn)跳水。其中，現貨黃金盤(pán)中跌幅超過(guò)5%，創(chuàng )2020年8月以來(lái)最大日內跌幅，并跌破4130美元/盎司；現貨白銀跌勢更大，盤(pán)中跌超8%并跌破49美元/盎司。
22:48 現貨白銀日內跌逾8%，報48.11美元/盎司；紐約期銀日內跌8%，現報47.27美元/盎司。
22:45 滬金期貨主力合約日內跌幅擴大至5%?，F貨黃金跌破4100美元/盎司，跌超6%，為10月14日以來(lái)首次。
22:31 現貨黃金跌超5%，報4132美元/盎司。
22:27 現貨白銀日內跌幅擴大至7%，報48.63美元/盎司。
22:25 滬金主力合約日內跌4%，報951.78元/克。
22:24 現貨黃金日內跌逾200美元，報4154.3美元/盎司，跌逾4%。
22:21 現貨鉑金延續跌勢，跌超7%。
