明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)Neel Kashkari表示,美聯(lián)他支持美聯(lián)儲本周下調利率的儲K次勞決定,并把今年再降息兩次寫(xiě)入個(gè)人預測。今年
“我認為失業(yè)率大幅上升的再降風(fēng)險足以促使委員會(huì )采取行動(dòng),以支撐勞動(dòng)力市場(chǎng),息兩”Kashkari在周五發(fā)表在其任職聯(lián)儲網(wǎng)站的動(dòng)力大于一篇文章中寫(xiě)道。
美聯(lián)儲官員在周三的市場(chǎng)議息會(huì )議上將利率下調25個(gè)基點(diǎn),這是風(fēng)險風(fēng)險自去年12月以來(lái)的首次降息,理由是通脹需要支撐更為脆弱的就業(yè)市場(chǎng)。
這位明尼阿波利斯聯(lián)儲負責人今年在貨幣政策上沒(méi)有投票權,美聯(lián)但參與聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)的儲K次勞討論。此前他預計,今年2025年全年累計降息兩次即可。再降美聯(lián)儲今年還將于10月和12月各召開(kāi)一次政策會(huì )議。息兩
Kashkari補充稱(chēng),動(dòng)力大于美聯(lián)儲不應“預設一連串降息的既定路徑”。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)比當前看上去更有韌性,或通脹走高,他將支持按兵不動(dòng);若經(jīng)濟形勢需要,他甚至會(huì )考慮加息。
近幾個(gè)月美國就業(yè)增長(cháng)明顯放緩,8月失業(yè)率升至4.3%,為2021年以來(lái)最高。Kashkari表示,雖然移民驟降把維持人口與勞動(dòng)力增長(cháng)相匹配所需的就業(yè)平衡增速拉低,但這大概只能解釋就業(yè)創(chuàng )造下滑幅度的三分之一或一半。
他稱(chēng),就當前而言,勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步快速惡化的風(fēng)險,可能大于通脹大幅超預期上行的風(fēng)險。他還指出,更可能的情形是通脹維持在接近目前水平——高于美聯(lián)儲2%的目標——而非顯著(zhù)加速。
中性利率
Kashkari把自己對中性利率的估計上調至3.1%。他表示,這一既不抑制也不刺激經(jīng)濟的利率水準,近幾年可能因多種因素而上移,包括投資向更高效率行業(yè)(如人工智能與其他技術(shù))轉移,以及關(guān)稅推高海外資本成本等。
Kashkari過(guò)去幾年多次撰文討論中性利率。他寫(xiě)道:“在這種看法下,貨幣政策未必特別緊。即便FOMC啟動(dòng)多次降息,長(cháng)期利率可能也不會(huì )下降相應的幅度?!彼赋?,過(guò)去一年里,一些信貸利率對政策變化反應不大,盡管美聯(lián)儲在2024年最后幾個(gè)月把基準利率累計下調了整整1個(gè)百分點(diǎn)。
他認為,這也可能波及經(jīng)濟的其他部分?!胺康禺a(chǎn)市場(chǎng)實(shí)際上未必會(huì )因降息而獲得太多紓緩,”Kashkari說(shuō)。
他還指出,政治干預可能損害美聯(lián)儲的獨立性,削弱外界對央行控制通脹能力的信心。
Kashkari表示,他相信FOMC堅定致力于把通脹降至目標,但也承認,如何應對對美聯(lián)儲獨立性的威脅“超出了FOMC的掌控范圍”。