本報記者?韓?昱
11月4日，鷹鴿亂舞美元指數盤(pán)中重回100關(guān)口，美聯(lián)為今年8月份以來(lái)首次。儲美拉長(cháng)時(shí)間看，數重自9月中旬以來(lái)，回關(guān)美元指數呈現出震蕩回升的鷹鴿亂舞趨勢，從96水平逐步拉升突破97、美聯(lián)98、儲美99整數關(guān)口，數重期間（9月15日至11月4日記者發(fā)稿時(shí)）漲幅約為2.41%?；仃P(guān)
陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問(wèn)丁臻宇在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，鷹鴿亂舞美元指數短期或維持震蕩偏強態(tài)勢，美聯(lián)但上行空間有限。儲美一方面，數重美聯(lián)儲將于12月1日起結束縮表，回關(guān)宣告量化緊縮告一段落，對美元流動(dòng)性形成支撐；另一方面，美聯(lián)儲內部對降息路徑存在分歧，政策決策的謹慎性可能延緩美元走弱節奏。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，盡管10月份美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)，但美聯(lián)儲主席鮑威爾“鷹派”表示12月份降息并非既定事實(shí)，導致市場(chǎng)對12月份美聯(lián)儲降息預期驟降，推動(dòng)10年期美債收益率上行，支撐美元指數走強。
在今年連續兩次降息后，除鮑威爾外，美聯(lián)儲官員近日也密集發(fā)聲釋放貨幣政策信號，但“鷹派”“鴿派”信號均有體現，內部對降息路徑的分歧愈發(fā)明顯。
從“鴿派”角度看，美聯(lián)儲理事米蘭再度呼吁進(jìn)行更激進(jìn)的降息，稱(chēng)美聯(lián)儲的政策過(guò)于緊縮，保持政策限制性的時(shí)間越長(cháng)，美國經(jīng)濟下行的風(fēng)險就越大。美聯(lián)儲理事沃勒也表示，鑒于美國就業(yè)持續放緩的風(fēng)險，美聯(lián)儲應該在12月份的會(huì )議上繼續降息。
也有美聯(lián)儲官員釋放“鷹派”信號，例如，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比稱(chēng)，相信利率最終會(huì )穩定在遠低于當前水平的位置，但尚未決定美聯(lián)儲下次會(huì )議將采取何種行動(dòng)，現在的降息門(mén)檻高于前兩次美聯(lián)儲會(huì )議。美聯(lián)儲理事庫克認為，每次美聯(lián)儲會(huì )議對貨幣政策而言都是實(shí)時(shí)的，貨幣政策并未設定固定路徑，12月份美聯(lián)儲有可能降息，但將取決于后續新“出爐”的信息。
“預計12月份美聯(lián)儲仍將降息，但明年或放緩降息速度?！泵裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬對《證券日報》記者表示，在10月份降息后，預計美聯(lián)儲年內仍有一次降息空間。盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾在會(huì )后“放鷹”，但10月份以來(lái)美國政府停擺已切實(shí)對經(jīng)濟形成拖累。12月份議息會(huì )議前，美聯(lián)儲可能將面對疲軟的11月份就業(yè)數據和相對溫和的通脹數據，停擺后的經(jīng)濟反彈要到更晚時(shí)期才能體現，2026年的降息路徑將有所放緩。
從美元指數來(lái)看，明明認為，短期來(lái)看，美元指數走勢主要取決于市場(chǎng)對于美聯(lián)儲降息路徑的預期變動(dòng)和市場(chǎng)的風(fēng)險情緒變動(dòng)。若核心經(jīng)濟數據披露后美國經(jīng)濟表現低于預期，或推動(dòng)美元指數走弱。
“2026年美元指數大概率進(jìn)入下行通道，長(cháng)期承壓趨勢明確?！倍≌橛钫J為，核心邏輯在于市場(chǎng)對美國利率的“重新定價(jià)”，美聯(lián)儲進(jìn)入降息通道將對美元形成持續壓力。此外，美國財政赤字高企、債務(wù)規模擴大削弱美元信用根基，疊加全球“去美元化”持續發(fā)酵，美元長(cháng)期貶值動(dòng)力較強。
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