11月13日晚，收購損康陜西康惠制藥股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“康惠股份（維權）”）發(fā)布公告，換持惠股近日，續虧公司向咸陽(yáng)仲裁委員會(huì )提起仲裁申請并獲受理，份仲要求來(lái)新勝支付剩余業(yè)績(jì)補償款2.66億元。裁追償款康惠股份表示，討億鑒于案件尚未開(kāi)庭審理，元業(yè)仲裁結果存在不確定性，績(jì)補暫無(wú)法判斷對公司本期或期后利潤的收購損康影響。

收購帶來(lái)“一地雞毛”

此事源于五年前的換持惠股一次收購。2020年9月，續虧康惠股份以3264萬(wàn)元收購來(lái)新勝所持山東友幫生化科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“山東友幫”）51%的份仲股權，來(lái)新勝承諾山東友幫2021年-2023年實(shí)現的裁追償款凈利潤（以扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低值為準）分別不低于500萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、討億2000萬(wàn)元。元業(yè)在康惠股份2023年度審計報告出具后，若山東友幫2021年至2023年累計實(shí)際凈利潤數低于承諾凈利潤數（即3500萬(wàn)元），則由來(lái)新勝一次性對康惠股份進(jìn)行現金補償。

2024年6月7日，康惠股份和來(lái)新勝簽訂《關(guān)于山東友幫生化科技有限公司之股權轉讓協(xié)議》，確認業(yè)績(jì)承諾款金額，經(jīng)上會(huì )會(huì )計師事務(wù)所審計，山東友幫2021年-2023年累計虧損7263.77萬(wàn)元（扣非后），與承諾差額1.08億元，按約定被申請人應補償申請人現金業(yè)績(jì)補償款2.69億元。2024年6月，來(lái)新勝將其所持山東友幫49%的股權轉讓給弘福醫藥有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“弘福醫藥”），轉讓價(jià)款為1427萬(wàn)元，其中，約定830萬(wàn)元由弘福醫藥直接支付給康惠股份，用于償還來(lái)新勝部分業(yè)績(jì)補償款。

康惠制藥于2024年6月7日、2024年8月28日共收到弘福醫藥代來(lái)新勝支付的業(yè)績(jì)補償款280萬(wàn)元，截至目前，來(lái)新勝仍欠付業(yè)績(jì)補償款2.66億元。

在康惠股份收購之時(shí)，山東友幫正處于停產(chǎn)在建、業(yè)績(jì)虧損狀態(tài)?？祷莨煞?020年9月發(fā)布的收購公告顯示，山東友幫是一家集高純度原料藥及高端醫藥中間體技術(shù)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、技術(shù)轉讓、外包服務(wù)于一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)。

由于政府高鐵項目規劃導致山東友幫所在地需要重新搬遷，山東友幫自2018年起停止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。同年，山東友幫投資設立全資子公司陜西友幫生物醫藥科技有限公司（下稱(chēng)“陜西友幫”）。山東友幫將其所有核心產(chǎn)品、技術(shù)、人員及經(jīng)營(yíng)全部轉入陜西友幫，山東友幫在政府完成拆遷補償后，將成為持股平臺，借助當地化學(xué)原料藥技術(shù)和科技資源，開(kāi)展部分研發(fā)業(yè)務(wù)。

彼時(shí)，康惠股份投資山東友幫，主要看中其良好的研發(fā)能力及醫藥中間體專(zhuān)有技術(shù)?？祷莨煞菡J為，隨著(zhù)陜西友幫生產(chǎn)車(chē)間的逐步建成投產(chǎn)，將為公司業(yè)績(jì)產(chǎn)生積極影響。

不過(guò)，陜西友幫并未帶來(lái)預期的收益，且自2020年10月并表以來(lái)，持續虧損。2024年7月，山東友幫將其持有的陜西友幫51%的股權以0元的價(jià)格轉讓給康惠股份，陜西友幫由二級子公司變更為康惠股份的一級子公司。

今年9月，康惠股份宣布陜西友幫停產(chǎn)?？祷莨煞荼硎?，公司產(chǎn)品市場(chǎng)競爭加劇，產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利持續下降，陜西友幫擬調整其他產(chǎn)品，更換多個(gè)產(chǎn)品試生產(chǎn)，但因產(chǎn)品工藝、設備更新、技術(shù)不成熟等原因，調整的產(chǎn)品生產(chǎn)均不順利，導致陜西友幫持續虧損。為避免損失的進(jìn)一步擴大，維護股東利益，陜西友幫決定于近日起對1號、2號、3號車(chē)間全面停產(chǎn)，未來(lái)將根據市場(chǎng)情況決定是否恢復生產(chǎn)。

10月30日，康惠股份披露，陜西友幫擬以不能清償到期債務(wù)且明顯缺乏清償能力，但具有重整價(jià)值為由，向有管轄權的人民法院申請破產(chǎn)重整，并申請啟動(dòng)預重整程序?？祷莨煞荼硎?，此舉旨在通過(guò)破產(chǎn)重整程序，引入戰略投資者改善陜西友幫資產(chǎn)負債結構，避免公司進(jìn)一步惡化，幫助陜西友幫盡快恢復盈利能力、提高持續經(jīng)營(yíng)能力，控制公司潛在的投資損失。

截至2025年9月30日，康惠股份對陜西友幫應收款項2.53億元，已計提壞賬準備1.21億元，凈額1.32億元；公司對陜西友幫的長(cháng)期股權投資235.62萬(wàn)元，凈額0萬(wàn)元，已對陜西友幫的長(cháng)期股權投資全額計提了減值準備。此外，公司為陜西友幫的6459.73萬(wàn)元貸款提供了連帶責任保證。對此，康惠股份提示，目前尚無(wú)法準確預計債權的可回收金額，公司對陜西友幫的債權預計無(wú)法全部收回，預計會(huì )對公司當期收益產(chǎn)生一定影響。

已連續多年虧損

康惠股份主要業(yè)務(wù)覆蓋醫藥制造及醫藥流通領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋中成藥、中藥飲片、化藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及生物制品、血液制品、藥品及中藥材的批發(fā)配送等，其中，中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售是公司目前最主要的業(yè)務(wù)板塊。

康惠股份于2017年4月21日在深交所上市。今年9月，康惠股份控制權發(fā)生變更，公司控股股東由陜西康惠控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“康惠控股”）變更為嘉興悅合智創(chuàng )科技合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“悅合智創(chuàng )”），實(shí)際控制人變更為李紅明、王雪芳夫婦。

易主后不久，康惠股份宣布，公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)由“康惠制藥”變更為“康惠股份”。對于變更原因，康惠股份表示，根據公司長(cháng)期發(fā)展規劃，新證券簡(jiǎn)稱(chēng)簡(jiǎn)潔清晰，在保留“康惠”這一核心品牌標識的同時(shí)，新增“股份”二字有助于市場(chǎng)更直觀(guān)理解公司發(fā)展定位，有助于投資者準確把握公司核心價(jià)值與發(fā)展方向。

業(yè)績(jì)方面，康惠股份已經(jīng)連續多年虧損，2022年-2024年，康惠制藥分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.92億元、6.73億元、5.62億元；同期，對應虧損金額分別為6306萬(wàn)元、2616萬(wàn)元、8963萬(wàn)元。

2025年前三季度虧損進(jìn)一步擴大，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.56億元，同比下降12.0%；歸母凈利潤-1.33億元，而去年同期這一數字僅為-3829萬(wàn)元。營(yíng)收下滑主要為子公司業(yè)務(wù)規模下降，虧損擴大主要系期末計提應收控股子公司陜西友幫款項壞賬準備所致。

新京報記者 劉旭

校對 翟永軍