此輪價(jià)格飆升的全球期貨直接原因是市場(chǎng)再度擔憂(yōu)，巴西的咖啡咖啡惡劣天氣狀況可能?chē)乐赜绊懫涑隹?。阿拉比卡咖啡豆是即將局勢價(jià)格星巴克、Dunkin'等主流連鎖品牌所使用的耗盡高端品種。
市場(chǎng)觀(guān)察人士警告，巴西比全球正面臨一場(chǎng)“前所未有”的惡化供應缺口，復蘇可能要等到2029年至2030年，阿拉這給即將到來(lái)的創(chuàng )歷北半球冬季消費季帶來(lái)了巨大壓力，并預示著(zhù)未來(lái)價(jià)格可能進(jìn)一步走高。史新
巴西供應危機持續惡化
巴西的全球期貨供應問(wèn)題正變得越來(lái)越嚴重。獨立咖啡市場(chǎng)記者、咖啡咖啡SpillingTheBeans創(chuàng )始人Maja Wallengren本周在社交媒體X上多次發(fā)文警告稱(chēng)，即將局勢價(jià)格巴西的耗盡“壞消息”正在持續惡化。
據她指出，巴西比持續的惡化“嚴重干旱”和“極端高溫”正在打擊咖啡樹(shù)的開(kāi)花結果。在2026年份咖啡作物的第一次開(kāi)花未能結出足夠果實(shí)后，市場(chǎng)原本寄望于第二次開(kāi)花能有所彌補，但目前的惡劣天氣正“摧毀所有希望”。早在8月中旬，Wallengren就曾在一份報告中警告，包括整個(gè)Cerrado Mineiro地區和Minas南部的部分關(guān)鍵產(chǎn)區遭遇的“霜凍損害”，可能對2026年的收成造成“致命打擊”。
巴西的作物困境正迅速轉化為全球性的供應短缺。據Wallengren提供的信息，由于作物問(wèn)題，今年迄今為止，巴西的咖啡出口量已處于“近乎自由落體”的狀態(tài)，較去年同期水平減少了約800萬(wàn)至900萬(wàn)袋。
與此同時(shí)，進(jìn)口國的庫存也捉襟見(jiàn)肘。信息顯示，目前主要進(jìn)口港的咖啡庫存僅夠維持3至4周，其中大部分在歐洲，而美國市場(chǎng)則面臨物理供應不足的局面。Wallengren形容這一局面是“史無(wú)前例的供應缺口”，是商業(yè)咖啡出口歷史上超過(guò)315年來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的景象。她直言：
“世界正在耗盡咖啡！”
市場(chǎng)展望：價(jià)格仍有上行空間
展望未來(lái)，市場(chǎng)基本面預示著(zhù)價(jià)格可能繼續上行。分析認為，隨著(zhù)北半球進(jìn)入關(guān)鍵的冬季消費旺季，對物理咖啡豆的需求將變得更加迫切，這將進(jìn)一步暴露供應短缺的嚴重性。
Wallengren認為，任何外部因素（如關(guān)稅政策變動(dòng)）對市場(chǎng)的影響都是短暫的，因為“咖啡根本就不在那里”。她強調，商業(yè)實(shí)體如烘焙商終究需要進(jìn)行物理交割來(lái)維持運營(yíng)，紙面合約無(wú)法被烘焙。屆時(shí)，短缺的基本面將主導市場(chǎng)。
她預計，即使期貨價(jià)格出現短暫回調，真實(shí)的咖啡交易價(jià)格也將通過(guò)溢價(jià)的方式被推高至每磅5至6美元的區間。因為在供應極度稀缺的情況下，沒(méi)有人會(huì )期望種植者以低于市場(chǎng)的價(jià)格出售他們的作物。核心的邏輯是：當供應不存在時(shí)，價(jià)格上漲是必然結果，而供應復蘇的希望至少要等到2029-2030年。
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