每經(jīng)記者|吳澤鵬    每經(jīng)編輯|魏官紅    

　　在正式向北交所遞交招股書(shū)約5個(gè)月后，玫瑰廣東玫瑰島家居股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)玫瑰島）于近日回復了首輪上市審核問(wèn)詢(xún)。居I凈利己開(kāi)這家由徐偉、主營(yíng)增長(cháng)曾自做經(jīng)肖杉夫婦創(chuàng )立，產(chǎn)品與其女兒徐思佳、乏力女婿李龍共同掌舵的潤持企業(yè)，計劃募資3.7億元用于生產(chǎn)基地擴建和品牌升級。續下銷(xiāo)商

　　然而，滑實(shí)《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現，控人報告期內（2022年至2024年），公司玫瑰島的玫瑰主營(yíng)業(yè)務(wù)淋浴房營(yíng)收并未有明顯增長(cháng)，公司層面的居I凈利己開(kāi)收入增長(cháng)主要來(lái)自全景門(mén)、浴室柜等收入占比較低的主營(yíng)增長(cháng)曾自做經(jīng)業(yè)務(wù)。

　　此外，產(chǎn)品記者還發(fā)現，乏力肖杉在2012年12月以個(gè)人身份在北京設立了北京玫瑰島衛浴有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京玫瑰島）并在此后長(cháng)達10年的時(shí)間里，成為玫瑰島的經(jīng)銷(xiāo)商。直到2022年，肖杉才將該企業(yè)轉讓給了不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方，一年后，該第三方因持續虧損退出北京市場(chǎng)，又將該企業(yè)轉讓給了玫瑰島，此過(guò)程也引起監管關(guān)注。

　　凈利潤連續下滑，主營(yíng)業(yè)務(wù)承壓明顯

　　玫瑰島是一家專(zhuān)業(yè)從事淋浴房、浴室柜、全景門(mén)等定制家居產(chǎn)品研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的企業(yè)。2022年至2024年，其營(yíng)收小幅增長(cháng)，從7.52億元增至8.23億元，但扣非凈利潤卻從1.07億元持續下滑至6830.34萬(wàn)元，降幅高達36.2%。

　　記者發(fā)現，作為玫瑰島的核心產(chǎn)品，淋浴房業(yè)務(wù)收入占比常年超過(guò)70%，但增長(cháng)略顯疲態(tài)。報告期內，淋浴房收入分別為6.21億元、5.72億元和5.94億元。

　　上述情況也引起審核問(wèn)詢(xún)關(guān)注。對此，公司解釋稱(chēng)，受市場(chǎng)競爭加劇及消費情緒影響，零售渠道的淋浴房銷(xiāo)量和單價(jià)均呈下降趨勢。大宗渠道單價(jià)有所增長(cháng)，但銷(xiāo)售數量出現波動(dòng)，與當期驗收項目有關(guān)。此外，出口業(yè)務(wù)低價(jià)產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(cháng)，但出口單價(jià)出現較大下滑。

　　與此同時(shí)，全景門(mén)和浴室柜產(chǎn)品的收入增速較快，這些產(chǎn)品支撐起了玫瑰島收入的逐年增長(cháng)。報告期內，全景門(mén)收入從4540.19萬(wàn)元增至1.04億元，浴室柜收入從2035.84萬(wàn)元增至3886.76萬(wàn)元。不過(guò)，二者規模有限，收入合計占比不足20%。

　　此外，浴室柜產(chǎn)品后續市場(chǎng)表現仍有待觀(guān)察，據玫瑰島介紹，其浴室柜產(chǎn)品2022年至2024年毛利率分別是5.59%、9.98%及-6.66%。

　　“2024年，公司重點(diǎn)推銷(xiāo)浴室柜產(chǎn)品，推出更多具有性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品，并加大推廣力度，同時(shí)為獲取部分境外品牌商客戶(hù)的訂單，在定價(jià)方面戰略性虧損?！泵倒鍗u如是提到。然而，“戰略性虧損”定價(jià)換來(lái)的僅是當年浴室柜收入同比增加了480余萬(wàn)元。

　　需要注意的是，玫瑰島收入中有很大一部分來(lái)源于大宗業(yè)務(wù)，客戶(hù)以房地產(chǎn)企業(yè)為主。報告期內，大宗業(yè)務(wù)收入從1.99億元增至2.54億元，但房地產(chǎn)行業(yè)調控政策及客戶(hù)回款周期長(cháng)等問(wèn)題，導致公司應收賬款持續攀升，截至2024年末，應收賬款余額已近1.94億元，賬齡一年以上的占比近30%。公司坦言，若房地產(chǎn)客戶(hù)經(jīng)營(yíng)惡化將面臨壞賬風(fēng)險。

　　實(shí)控人自己開(kāi)公司，還要做經(jīng)銷(xiāo)商？

　　與大部分家居企業(yè)一樣，玫瑰島的銷(xiāo)售模式以經(jīng)銷(xiāo)為主?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，其經(jīng)銷(xiāo)商隊伍中曾出現實(shí)控人的身影：肖杉曾設立關(guān)聯(lián)公司，成為玫瑰島經(jīng)銷(xiāo)商，后續經(jīng)歷了轉讓、再轉讓、最終被收購至玫瑰島體系內的復雜過(guò)程，這一操作的商業(yè)合理性遭監管問(wèn)詢(xún)。

　　2012年12月，肖杉個(gè)人出資設立北京玫瑰島，并作為玫瑰島經(jīng)銷(xiāo)商運營(yíng)。2022年下半年，肖杉將北京玫瑰島的門(mén)店和資產(chǎn)轉讓給北京玖合輝商貿有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)玖合輝）。后者為非關(guān)聯(lián)方，是天津經(jīng)銷(xiāo)商的股東所設立用于承接北京玫瑰島業(yè)務(wù)的企業(yè)。

　　經(jīng)營(yíng)不足一年后，因“業(yè)績(jì)不達預期”，玖合輝便被天津股東轉讓給玫瑰島青島經(jīng)銷(xiāo)商（以下簡(jiǎn)稱(chēng)青島股東），承接玖合輝股權后，青島股東最終因資金原因無(wú)法維持運營(yíng)，于2024年初將玖合輝相關(guān)資產(chǎn)賣(mài)回給玫瑰島。

　　換句話(huà)說(shuō)，經(jīng)過(guò)兩次轉手，肖杉所控制的北京玫瑰島最終回到本次IPO的玫瑰島體系內。記者注意到，肖杉轉讓時(shí)定價(jià)為130萬(wàn)元，一年多后，玫瑰島受讓資產(chǎn)時(shí)，價(jià)格升至248.16萬(wàn)元。

　　記者此前通過(guò)電話(huà)及郵件就北京經(jīng)銷(xiāo)商相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行采訪(fǎng)，但未能得到回復。此外，監管審核問(wèn)詢(xún)函也要求玫瑰島解釋合理性、真實(shí)性，并結合前后兩次交易的具體資產(chǎn)范圍及定價(jià)依據，說(shuō)明是否存在利益輸送或其他利益安排。

　　“公司重視北京地區零售業(yè)務(wù)市場(chǎng)，但在北京地區一直未能尋找到合適的經(jīng)銷(xiāo)商合作，且在2023年及之前的經(jīng)營(yíng)戰略是零售業(yè)務(wù)采用經(jīng)銷(xiāo)模式、不開(kāi)設直營(yíng)門(mén)店，故由肖杉設立了北京玫瑰島作為公司在北京地區的經(jīng)銷(xiāo)商，負責北京區域的市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)品銷(xiāo)售?！泵倒鍗u在回復函中如是提到。

　　玫瑰島還表示，北京作為消費力較強的城市，一直以來(lái)對公司具有重要戰略意義，因此公司的收購具備合理性。

　　至于兩次轉讓價(jià)格存在差異，玫瑰島稱(chēng)主要原因是轉讓的內容不同：第一次轉讓內容主要為門(mén)店、倉庫備貨商品和樣品及店面固定資產(chǎn)等；第二次轉讓的內容還考慮了賬戶(hù)存款余額、業(yè)務(wù)應收賬款及應付賬款凈值、可承接的租賃預付款及押金、相關(guān)客戶(hù)資源、未完成訂單等因素。