■ 李春蓮

　　8月份過(guò)半，今日2025年上市公司中期業(yè)績(jì)披露漸入高潮。視點(diǎn)上市數據從已公布業(yè)績(jì)的公司A股公司看，多個(gè)行業(yè)龍頭企業(yè)實(shí)現業(yè)績(jì)翻倍增長(cháng)。財報

　　據Wind資訊數據統計，凸顯截至8月15日，內生A股已累計有378家上市公司披露2025年半年報，動(dòng)力其中325家實(shí)現盈利，強勁占比超八成。今日此前，視點(diǎn)上市數據A股已有1569家公司披露中期業(yè)績(jì)預告，公司A股其中905家預期今年上半年凈利潤實(shí)現同比增長(cháng)，財報占比約六成；更有超過(guò)400家預期凈利潤增幅超過(guò)100%。凸顯

　　一批上市公司穩健的內生財務(wù)表現展現出A股市場(chǎng)蓬勃的內生動(dòng)力。這不僅印證了宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力韌性，更揭示出上市公司通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)營(yíng)效率提升構建的“內生增長(cháng)引擎”正持續發(fā)力，為資本市場(chǎng)注入長(cháng)期信心。

　　其一，內生動(dòng)力強勁，夯實(shí)市場(chǎng)根基。

　　根據中國上市公司協(xié)會(huì )發(fā)布的《中國上市公司2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)報告》，上市公司群體以創(chuàng )新驅動(dòng)為核心，扎實(shí)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。其中，滬深北三市共5412家上市公司，有4036家公司實(shí)現盈利，其中，2194家公司盈利正增長(cháng)，553家公司盈利增幅超100%。

　　綜觀(guān)2024年年報及已披露2025年半年報，上市公司整體盈利質(zhì)量持續改善的脈絡(luò )也清晰可見(jiàn)。企業(yè)核心指標ROE（凈資產(chǎn)收益率）、經(jīng)營(yíng)性現金流增長(cháng)表現亮眼，多家公司實(shí)現兩位數增長(cháng)。比如，寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司近年來(lái)的凈資產(chǎn)收益率表現穩健，今年上半年加權凈資產(chǎn)收益率11.63%；現金流情況持續穩定，今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~為586.87億元，同比增長(cháng)31.26%。

　　上述數據背后的深意在于，企業(yè)盈利的“含金量”正在提升，依靠?jì)壬鲩L(cháng)驅動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)，構建護城河。同時(shí)，資產(chǎn)負債結構整體穩健，為后續發(fā)展儲備了充足彈藥，構筑了市場(chǎng)穩健前行的基石。

　　在業(yè)績(jì)增長(cháng)因素奠定基礎之后，二級市場(chǎng)資金流向層面也呈現出積極變化。8月13日，滬深北三市總成交額達2.18萬(wàn)億元，時(shí)隔114個(gè)交易日重回2萬(wàn)億元上方；8月14日，滬深北三市總成交額超2.3萬(wàn)億元，創(chuàng )下年內單日成交額新高。8月5日，兩融余額也突破2萬(wàn)億元創(chuàng )十年新高，反映機構對上市公司盈利確定性的認可。資金持續流入與業(yè)績(jì)利好形成強勁合力，將進(jìn)一步強化“業(yè)績(jì)超預期—資金流入—股價(jià)上漲”的正向循環(huán)。

　　其二，產(chǎn)業(yè)結構變遷，折射轉型動(dòng)能。

　　從2024年年報及已披露的2025年半年報來(lái)看，高科技企業(yè)成為業(yè)績(jì)爆發(fā)的“主陣地”。高端制造、新能源、生物醫藥、AI算力等行業(yè)的頭部公司，普遍交出遠超市場(chǎng)預期的答卷。例如，無(wú)錫藥明康德新藥開(kāi)發(fā)股份有限公司?上半年實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤85.61億元，同比增長(cháng)101.92%。AI算力產(chǎn)業(yè)鏈更是呈現爆發(fā)式增長(cháng)，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司AI服務(wù)器業(yè)務(wù)第二季度營(yíng)收同比激增60%。這些企業(yè)憑借技術(shù)壁壘、創(chuàng )新產(chǎn)品和對新興市場(chǎng)需求的精準把握，在復雜環(huán)境中持續擴張市場(chǎng)份額，成為引領(lǐng)業(yè)績(jì)增長(cháng)的“火車(chē)頭”。

　　從上述案例可以看到，科技創(chuàng )新驅動(dòng)增長(cháng)動(dòng)能轉換。上市公司正通過(guò)技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)鏈整合和商業(yè)模式創(chuàng )新，重塑全球產(chǎn)業(yè)格局。這一結構之變也清晰地印證，中國經(jīng)濟新舊動(dòng)能轉換已在微觀(guān)層面落地生根，開(kāi)花結果。

　　其三，機制持續完善，激發(fā)內生潛力。

　　上市公司業(yè)績(jì)集體向好，離不開(kāi)資本市場(chǎng)基礎制度的持續優(yōu)化與監管的精準護航。近年來(lái)，從IPO常態(tài)化、再融資改革到持續完善退市機制，政策組合拳正著(zhù)力打造“扶優(yōu)限劣”的良性生態(tài)。注冊制改革的核心在于把選擇權交給市場(chǎng)，促使資源向真正具備競爭力和成長(cháng)性的企業(yè)匯聚。嚴監管的常態(tài)化則有效遏制了市場(chǎng)亂象，顯著(zhù)提升了上市公司整體質(zhì)量與規范運作水平。這一系列制度變革，成為激發(fā)企業(yè)聚焦主業(yè)、創(chuàng )新發(fā)展的內生動(dòng)力。

　　行穩致遠，進(jìn)而有為。上市公司中報行情所凸顯的A股內生動(dòng)力，不僅是資本市場(chǎng)信心的穩定器，更是觀(guān)察中國經(jīng)濟轉型升級成效的重要窗口。當上市公司的成長(cháng)引擎真正內化于創(chuàng )新基因與結構優(yōu)化，當內生增長(cháng)動(dòng)力成為市場(chǎng)主旋律，資本市場(chǎng)的資源配置效率與價(jià)值發(fā)現功能將進(jìn)一步提升，A股也將持續為實(shí)體經(jīng)濟輸送更持久、更健康的資本活水。