21世紀經(jīng)濟報道記者吳霜 報道

　　在經(jīng)歷了一段時(shí)間的熱浪波動(dòng)之后，黃金價(jià)格沖上新高，創(chuàng )新這令不少投資者心里“發(fā)癢”，高后機構也開(kāi)始繼續推出“黃金”主題理財產(chǎn)品。黃金

　　9月3日，理財倫敦金現盤(pán)中一度達到3546.9美元/盎司，再起突破3500美元的熱浪關(guān)鍵點(diǎn)位。趁著(zhù)黃金價(jià)格走高的創(chuàng )新熱度，銀行理財子公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“理財子”）也紛紛發(fā)行掛鉤黃金的高后理財產(chǎn)品。9月3日，黃金招銀理財發(fā)布理財產(chǎn)品成立公告，理財招銀理財招睿焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)黃金5號固收類(lèi)理財計劃于9月2日成立，再起掛鉤標的熱浪為SGE黃金9999。8月中旬，創(chuàng )新招銀理財已經(jīng)發(fā)行了一只掛鉤黃金的高后理財產(chǎn)品。9月4日，光大理財的陽(yáng)光青臻盈7期（黃金掛鉤策略）固定收益類(lèi)理財產(chǎn)品也正在募集。

　　銀行理財配置黃金的方式主要有兩種，一種是“固收+”類(lèi)理財產(chǎn)品，“+”的資產(chǎn)主要與黃金有關(guān)，比如黃金ETF，其中投資比例按規定要在10%以?xún)?，?shí)際上一般在5%左右；另一類(lèi)是掛鉤黃金標的的結構化理財產(chǎn)品，主要投資黃金相關(guān)的衍生品，如上述招銀理財發(fā)行的產(chǎn)品。中國理財網(wǎng)顯示，目前市場(chǎng)上共有16只掛鉤黃金的理財產(chǎn)品。

　　“對于銀行理財來(lái)說(shuō)，黃金一直以來(lái)的定位是配置盤(pán)，比例不會(huì )太高，但也會(huì )有一部分，作為對沖風(fēng)險，熨平波動(dòng)的工具。但是今年以來(lái)，確實(shí)有不少產(chǎn)品靠著(zhù)黃金價(jià)格的上漲取得了不錯的收益，黃金在其投資組合中起到了類(lèi)似權益資產(chǎn)的作用，”一位國有行理財子人士對記者表示。

　　機構獲利了結

　　今年以來(lái)，受到美聯(lián)儲降息預期升溫、全球央行持續增持黃金等多重因素的推動(dòng)，黃金價(jià)格呈現持續上漲趨勢，多次刷新歷史紀錄。

　　分階段來(lái)看，今年前四個(gè)月，黃金價(jià)格一直在緩慢攀升。Wind數據顯示，4月10日COMEX黃金期貨價(jià)格突破3400美元/盎司，4月30日倫敦現貨黃金價(jià)格達到3508.49美元/盎司。此后，市場(chǎng)對黃金的看漲情緒進(jìn)一步升溫，黃金ETF持倉量增加，投資者對黃金的配置需求顯著(zhù)上升。

　　但是從5月開(kāi)始，黃金價(jià)格出現高位回調，5月31日，價(jià)格回落至3328.16美元/盎司。

　　而6月、7月黃金則在高位震蕩之中，在此階段，不少海外投資者將黃金價(jià)格的基準目標定在3500美元/盎司左右，海外市場(chǎng)開(kāi)始獲利了結。

　　在國內理財市場(chǎng)，大量理財產(chǎn)品也在年中前后觸發(fā)贖回事件。據記者不完全統計，在6月至7月，包括中郵理財、光大理財、招銀理財等在內的多家理財子旗下13只掛鉤的黃金的理財產(chǎn)品自動(dòng)到期，或者因觸發(fā)價(jià)格提前到期。

　　對此，一位資管機構的投資人士表示，4月到5月，全球股票市場(chǎng)整體表現不佳，唯一在漲的是黃金；而到了5月，所有的資產(chǎn)都開(kāi)始反彈，黃金開(kāi)始走弱。

　　“長(cháng)期來(lái)看，我認為黃金很難連續三年大漲，我們看到2023年至今的漲幅都很大，未來(lái)可能需要一定時(shí)間消化前期的漲幅，但是不太會(huì )出現大幅回撤的情況。未來(lái)，我們更多會(huì )把黃金視作組合的風(fēng)險對沖選項，降低整體波動(dòng)率”，他分析到。

　　配置價(jià)值仍存

　　近期伴隨著(zhù)黃金價(jià)格的走高，不少機構也開(kāi)始看多黃金。8月底，瑞銀財富管理上調了2026年金價(jià)預測，將2026年3月底和6月底金價(jià)基準目標分別提升至3600美元/盎司和3700美元/盎司，并提出明年9月底目標價(jià)為3700美元/盎司。

　　背后原因，一是美國實(shí)際收益率下降導致持有黃金的機會(huì )成本逐漸走低；二是對黃金的需求繼續攀升。

　　對于理財子來(lái)說(shuō)，黃金的中長(cháng)期投資的配置價(jià)值仍在。

　　“雖然黃金已經(jīng)漲到比較高的水平了，有兩個(gè)長(cháng)期因素還將繼續驅動(dòng)著(zhù)黃金資產(chǎn)增值。第一是美元作為全球儲備貨幣的地位在慢慢下降，雖然這個(gè)過(guò)程較長(cháng)，但趨勢不變。第二是來(lái)自各國央行配置的行為，這對黃金資產(chǎn)來(lái)說(shuō)也會(huì )是中長(cháng)期的支撐力量”，一位股份行理財子人士表示。他強調，黃金目前不單是進(jìn)攻類(lèi)資產(chǎn)，而且也扮演著(zhù)對沖風(fēng)險的角色。

　　另一位國有行理財子人士表示，黃金回報比較好的區間是在美元實(shí)際利率從高位往低位走的過(guò)程，而今年美元的實(shí)際利率還是在非常高的位置，接近2%。從長(cháng)期趨勢來(lái)看，黃金價(jià)格還會(huì )繼續上漲，黃金+類(lèi)的理財產(chǎn)品還會(huì )繼續受到市場(chǎng)認可。

　　盡管黃金在短期內繼續沖高，但記者從多位理財子人士處了解到，目前機構對黃金的態(tài)度較為冷靜，他們認為，短期內黃金仍然會(huì )在高位震蕩，因此不建議在此時(shí)追高入場(chǎng)。

　　“雖然我們一直看好黃金資產(chǎn)，但從資產(chǎn)配置角度來(lái)說(shuō)，目前沒(méi)有強烈的‘買(mǎi)入沖動(dòng)’，因為黃金沒(méi)有去年底那樣明確的入場(chǎng)信號。不過(guò)，我們始終堅守長(cháng)期邏輯，即黃金作為‘資產(chǎn)配置對沖工具’的重要性將持續增強，”一位合資理財子人士表示。