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　　本報記者 熊 悅

　　伴隨著(zhù)銀行理財凈值化轉型持續深入以及中長(cháng)期資金入市進(jìn)程提速，年內銀行理財子公司布局指數型理財產(chǎn)品動(dòng)作頻頻，銀行市場(chǎng)上存續指數型理財產(chǎn)品數量和發(fā)行熱度均有所提升。理財

　　在業(yè)內人士看來(lái)，公司指數化投資憑借策略清晰、指數資升風(fēng)格穩定、化投易于理解的年內特點(diǎn)，成為銀行理財子公司布局權益市場(chǎng)的銀行一個(gè)重要切入口，指數型理財產(chǎn)品迎來(lái)新的理財發(fā)展機遇。

　　銀行理財子公司頻頻布局

　　近期，公司招銀理財、指數資升交銀理財兩大銀行理財子公司先后發(fā)布新的化投指數產(chǎn)品及相關(guān)的指數型理財產(chǎn)品。

　　具體而言，年內招銀理財推出自研大類(lèi)資產(chǎn)配置指數“招銀理財灣區全球資產(chǎn)優(yōu)選配置指數”；交銀理財則在已推出的銀行指數矩陣基礎上，聯(lián)合中誠信指數服務(wù)（青島）有限公司發(fā)布“中誠信—交銀理財多元策略大類(lèi)資產(chǎn)配置指數”。理財

　　記者從招銀理財了解到，公司發(fā)布該指數主要目的是通過(guò)量化模型，對全球范圍內的股票、債券、商品三大類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行量化評估與打分，利用大類(lèi)資產(chǎn)之間的弱相關(guān)性進(jìn)行風(fēng)險分散，有機會(huì )從資產(chǎn)輪動(dòng)中獲取跨周期收益。

　　交銀理財發(fā)布的指數則以科學(xué)的分散化投資框架為依托，結合經(jīng)濟環(huán)境適配性、市場(chǎng)周期等指標，調整紅利、量化中性、REITs、質(zhì)量、科技、黃金、均衡等細分策略的比重，力求在不同市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現風(fēng)險與收益的平衡。

　　目前，招銀理財、交銀理財旗下的多款理財產(chǎn)品均參照相關(guān)指數進(jìn)行資產(chǎn)配置。例如，招銀理財推出的“增泰灣區全球優(yōu)選日開(kāi)370天持有2號A”產(chǎn)品以不超5%資產(chǎn)配置“招銀理財灣區全球資產(chǎn)優(yōu)選配置指數”；交銀理財穩享添福、慧選系列理財產(chǎn)品投資的多資產(chǎn)部分參照“中誠信—交銀理財多元策略大類(lèi)資產(chǎn)配置指數”進(jìn)行配置。

　　據普益標準不完全統計，截至2025年5月末，理財公司存續的指數型（名稱(chēng)帶“指數”和投資策略?huà)煦^特定指數的理財產(chǎn)品）凈值理財產(chǎn)品數量近600款，較2024年末增長(cháng)超100款，存續產(chǎn)品數量與發(fā)行熱度均有提升。

　　此外，跟蹤成熟指數也是銀行理財子公司布局指數型理財產(chǎn)品的可選途徑。例如，今年7月份，興銀理財推出的一款新的股債指數主題理財產(chǎn)品，跟蹤的指數為MSCI紅利指數和中債—國開(kāi)行債券總財富（3年至5年）指數，權益部分資產(chǎn)依托于MSCI紅利指數構建，權益投資比例中樞為30%。

　　投資吸引力凸顯

　　近年來(lái)，銀行理財產(chǎn)品收益率整體下行。隨著(zhù)指數化投資配置的作用日益凸顯，指數類(lèi)產(chǎn)品迎來(lái)新的發(fā)展機遇。

　　普益標準研究員劉思佳對《證券日報》記者表示，從資產(chǎn)配置策略來(lái)看，指數型理財產(chǎn)品一般分為兩種：一是采用復制指數投資的非結構性產(chǎn)品，該類(lèi)產(chǎn)品通過(guò)直接配置ETF、指數投資類(lèi)的資管產(chǎn)品或標的指數成份股來(lái)復制指數表現；二是通過(guò)配置掛鉤特定指數的期權間接投資指數的結構性產(chǎn)品，該類(lèi)產(chǎn)品多掛鉤于中證1000等寬基指數、自研的全球配置型指數和特色主題指數，后者為當前指數型理財產(chǎn)品的主流投資方式。

　　根據普益標準統計，截至9月18日，今年新發(fā)行的全部指數型產(chǎn)品中，非結構性指數產(chǎn)品占比為14.34%，結構性指數產(chǎn)品占比為85.66%。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，指數化投資配置一是可以繞開(kāi)深入的個(gè)股研究，更多依靠對大類(lèi)資產(chǎn)、行業(yè)輪動(dòng)的宏觀(guān)策略研究進(jìn)行配置，更契合銀行理財子公司當前現狀；二是響應政策導向與入市要求；三是契合銀行客群的風(fēng)險偏好，更容易被銀行客戶(hù)接受，成為其接觸權益市場(chǎng)的“啟蒙”產(chǎn)品；四是低利率環(huán)境下，幫助銀行理財子公司尋求收益增厚。

　　從收益率來(lái)看，指數型理財產(chǎn)品展現出較大投資吸引力。普益標準數據顯示，截至9月22日，年內新發(fā)指數型理財產(chǎn)品成立以來(lái)平均年化收益率為16.72%，顯著(zhù)高于同期全市場(chǎng)理財產(chǎn)品2.85%的平均年化收益率。

　　受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，在銀行理財領(lǐng)域指數化投資需求升溫的背景下，對與之配套的、科學(xué)有效的業(yè)績(jì)基準和投資策略也提出了更高要求。平衡好收益彈性與風(fēng)險控制，增強投資者體驗感，是銀行理財子公司所面臨的共同挑戰。

　　“當前銀行理財投資者的風(fēng)險偏好整體較低，對風(fēng)險相對較高的指數型理財產(chǎn)品接受程度相對有限。銀行理財子公司還需加大相關(guān)領(lǐng)域投資者教育，幫助投資者了解指數型產(chǎn)品的特征，做好適當性管理；同時(shí)應加大指數類(lèi)產(chǎn)品研發(fā)功力，平衡好收益彈性與風(fēng)險控制，力爭增強投資者體驗感，提升市場(chǎng)接納度?！眲⑺技驯硎?。