分析人士指出，百億補貼市場(chǎng)對美元的砸下需求依然旺盛，直到10月26日關(guān)鍵中期選舉結果公布前，后比比索仍面臨貶值壓力。索再米萊政府雖以親商政策著(zhù)稱(chēng)，創(chuàng )新但在上月地方選舉失利后，低美阿根廷金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，國銀敢貸投資者擔心中央銀行外匯儲備不足，行沒(méi)屆時(shí)可能被迫讓比索脫離匯率區間。有擔

阿根廷經(jīng)濟咨詢(xún)公司羅馬諾集團（Romano Group）數據顯示，百億補貼排除負債后，砸下央行硬通貨儲備不足50億美元。后比該集團研究主管薩爾瓦多·維特利（Salvador Vitelli）預計，索再市場(chǎng)對美元的創(chuàng )新需求非常強勁，這種情況將在選舉結果公布前持續。低美

以美元計價(jià)的阿根廷政府債券20日略有上漲，但仍遠低于美國最初宣布干預時(shí)的水平。離岸市場(chǎng)對比索未來(lái)走勢的非交割遠期合約顯示，市場(chǎng)預期比索將在官方匯率區間之外加速貶值。

美國財政部長(cháng)斯科特·貝森特本月早些時(shí)候在電視采訪(fǎng)中表示，比索“被低估”，他打算“低買(mǎi)高賣(mài)”，以穩定匯率。20日，兩個(gè)月期的遠期合約定價(jià)顯示，比索可能在選舉后貶至1美元兌1600比索以下。

長(cháng)期以來(lái)，阿根廷被國際資本市場(chǎng)排除在外，美國銀行幾乎沒(méi)有向其放過(guò)貸。該國歷屆政府為填補財政赤字，大肆舉債、印鈔，導致通脹失控。

這個(gè)拉丁美洲第三大經(jīng)濟體已九次主權債務(wù)違約，其中3次發(fā)生在2000年之后。自上世紀50年代以來(lái)，阿根廷已從國際貨幣基金組織（IMF）獲得超過(guò)20次紓困貸款，但仍難以避免周期性金融市場(chǎng)崩潰、銀行擠兌、貨幣貶值等，并引發(fā)社會(huì )與政治動(dòng)蕩。

除銀行貸款外，美國財政部還同意與阿根廷央行進(jìn)行200億美元的貨幣互換，以換取等值的比索儲備，旨在幫阿根廷提振外匯儲備、穩定匯率。按照美國法律，這類(lèi)互換并不要求抵押品，但比索正持續貶值，如果阿根廷在IMF要求下放開(kāi)匯率，由市場(chǎng)決定價(jià)格，美元儲備可能面臨縮水風(fēng)險。

美國財政部前官員布拉德·塞瑟（Brad Setser）分析稱(chēng)，此類(lèi)操作的風(fēng)險異常高，“一旦比索繼續貶值——這不僅很可能，而且幾乎是必然的，美國財政部將只能持有價(jià)值縮水的資產(chǎn)”。

阿根廷央行拒絕置評。美國財政部沒(méi)有就具體抵押物給出說(shuō)明，也不認為他們是在“救助”阿根廷，而是在“使用財政部現有工具快速且高效地幫助阿根廷穩定”。

《華爾街日報》指出，阿根廷或許能以主權債或未來(lái)稅收作為抵押，但這并非理想方案，因為其主權債價(jià)值遠低于面值；而從阿根廷出口農產(chǎn)品中獲得未來(lái)稅收作為抵押的方案，可能會(huì )引發(fā)阿根廷國內的政治阻力，他們對美國干預內政的擔憂(yōu)已越來(lái)越大。

此外，報道稱(chēng)，美國的援助方案也可能引發(fā)IMF與美國財政部之間的摩擦。阿根廷目前背負著(zhù)IMF約600億美元的債務(wù)，為全球最高。而知情人士透露，本次方案主要由美國財政部獨立設計，IMF在一些關(guān)鍵細節上沒(méi)有提供重大投入。

上周，IMF官員私下表示擔憂(yōu)，即特朗普政府可能要求阿根廷在償還債務(wù)時(shí)優(yōu)先考慮美國的貸款，從而損害IMF的權益。

阿根廷《布宜諾斯艾利斯》20日報道稱(chēng)，多名IMF前官員和經(jīng)濟學(xué)家均指出，除非米萊政府徹底調整貨幣政策，美國財政支持無(wú)法穩定阿根廷脆弱的金融體系。

“美國的支持或能暫時(shí)緩解阿根廷的融資壓力，但無(wú)法取代可信的貨幣政策?！盜MF阿根廷前執行董事?？送小ね欣姿拐J為，米萊應停止捍衛比索，轉而重建央行的美元儲備。截至10月17日，阿根廷央行總儲備降至412億美元，較一周前減少10億美元，凈儲備遠低于此且未正式公布。

米萊政府至今拒絕放棄區間制度，擔心自由浮動(dòng)將引發(fā)新一輪通脹。然而，托雷斯認為，盡管美國支持有助于阿根廷重新接觸私人資本市場(chǎng)，但過(guò)度依賴(lài)美國財政部與IMF等高級債權人，反而可能削弱政府的自主融資能力。

國際金融協(xié)會(huì )高級經(jīng)濟學(xué)家喬納森?福圖恩也不看好美國的支持。他說(shuō)，“美國的支持不是無(wú)限的。等阿根廷26日中期選舉結束，他們可能會(huì )說(shuō)‘我們已經(jīng)試過(guò)幫忙了，但不會(huì )再投錢(qián)’”。

特朗普14日在會(huì )晤來(lái)訪(fǎng)的米萊時(shí)已不再掩飾這一點(diǎn)，“選舉即將到來(lái)……我認為勝利非常重要……我方同意（對阿支持）在某種程度上取決于誰(shuí)贏(yíng)得選舉”，“如果他贏(yíng)了，我們將繼續支持他；如果他沒(méi)贏(yíng)，我們就撤”。

經(jīng)濟學(xué)家們認為，選舉后米萊政府恐難再維持當前的匯率制度?！白尡人髯杂筛?dòng)已不可避免，貶值幅度可能達到40%至50%，”薩爾瓦多前財政部長(cháng)曼努埃爾·海因茲警告稱(chēng)，“阿根廷就像一位斷腿還在流血的病人，無(wú)論輸多少血，如果不先縫合傷口，都救不了?！?/p>

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