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　　炒股就看金麒麟分析師研報，主力軍權威，銀行專(zhuān)業(yè)，密集及時(shí)，發(fā)行全面，科創(chuàng )助您挖掘潛力主題機會(huì )！債城

　　科創(chuàng )債新政落地三個(gè)月有余，商行銀行密集發(fā)行科創(chuàng )債。農商

　　近日，行成浙江義烏農村商業(yè)銀行股份有限公司2025年科技創(chuàng )新（第一期）啟動(dòng)發(fā)行。利率債券發(fā)行規模為人民幣3億元，集中期限5年期，主力軍采用固定利率形式，銀行簿記建檔日定為2025年8月26日。密集

　　這成為又一家發(fā)行科創(chuàng )債的發(fā)行農商行。新政之后，政策性銀行、國有大行、股份制銀行、城商行、農商行陸續加入到科創(chuàng )債的發(fā)行隊伍中，后兩者更是其中的發(fā)行“主力軍”。

　　“自2021年試點(diǎn)以來(lái)，科技創(chuàng )新債券發(fā)行不斷提速，快速擴容。近期，隨著(zhù)債券市場(chǎng)‘科技板’啟動(dòng)，金融機構、科技型企業(yè)、股權投資機構等三類(lèi)市場(chǎng)主體可以發(fā)行科創(chuàng )債，募集資金主要投向半導體、人工智能、新能源、高端制造等前沿領(lǐng)域?！闭新?lián)首席研究員董希淼向界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

　　蘇商銀行特約研究員高政揚向界面新聞?dòng)浾邚娬{，銀行發(fā)行科創(chuàng )債不僅有助于提升債券市場(chǎng)活躍度與吸引力，也為科技創(chuàng )新企業(yè)提供重要融資支持。

　　對于債券市場(chǎng)而言，“銀行作為主要發(fā)行主體，有助于豐富債券市場(chǎng)產(chǎn)品體系與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給。同時(shí)銀行資金實(shí)力雄厚且信用背書(shū)較強，能為市場(chǎng)提供兼具政策屬性與信用背書(shū)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助力提升債券市場(chǎng)的信用水平、流動(dòng)性，以及市場(chǎng)信心與吸引力?！备哒P表示。

　　對于科創(chuàng )發(fā)展而言，“銀行作為我國金融領(lǐng)域的基石，通過(guò)發(fā)行科創(chuàng )債，有助于引導更多資金流向科技創(chuàng )新領(lǐng)域，支持高成長(cháng)性科技企業(yè)，推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)，進(jìn)而提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的效能?！备哒P補充稱(chēng)。

　　城商行、農商行是發(fā)行“主力軍”

　　5月7日，中國人民銀行、中國證監會(huì )聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng )新債券有關(guān)事宜的公告，其中明確，商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構可發(fā)行科技創(chuàng )新債券，聚焦主責主業(yè)，發(fā)揮投融資服務(wù)專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，依法運用募集資金通過(guò)貸款，股權、債券、基金投資，資本中介服務(wù)等多種途徑，專(zhuān)項支持科技創(chuàng )新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

　　政策引領(lǐng)下，多家銀行積極發(fā)行科創(chuàng )債。

　　Wind數據顯示，以“科技創(chuàng )新債券”進(jìn)行統計，今年5月7日至8月26日，我國科創(chuàng )債共發(fā)行808只，總發(fā)行量為10047.71億元，凈融資額為9938.24億元。其中，銀行科創(chuàng )債發(fā)行數量達42只，發(fā)行規?？傆?486億元。

　　高政揚告訴界面新聞?dòng)浾?，從當前市?chǎng)表現來(lái)看，銀行科創(chuàng )債發(fā)行規模持續擴大、發(fā)行主體不斷擴容，已從政策性銀行、國有大型商業(yè)銀行逐步擴展至股份制商業(yè)銀行及地方性中小銀行。

　　政策銀行中，目前國家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行了3只科創(chuàng )債，發(fā)行額分別為40億元、60億元、100億元；中國農業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行了1只，發(fā)行額為20億元。

　　商業(yè)銀行中，既包括六大國有行，也包括華夏銀行、浙商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、渤海銀行等股份制銀行。而城商行、農商行更是其中的發(fā)行“主力軍”，發(fā)行數量占比過(guò)半，包括寧波銀行、桂林銀行、北京銀行、上海銀行、杭州銀行、浙江義烏農村商業(yè)銀行、廣東南海農村商業(yè)銀行、青島農村商業(yè)銀行等。

　　高政揚向界面新聞?dòng)浾叻治龇Q(chēng)，中小銀行作為發(fā)行科創(chuàng )債的重要參與者，發(fā)行科創(chuàng )債有助于中小銀行改善負債結構、吸納低成本資金，進(jìn)而提升資金使用效率與資產(chǎn)配置能力。其次，有助于中小銀行拓展業(yè)務(wù)范圍，培育新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，提升市場(chǎng)競爭力，為其帶來(lái)業(yè)績(jì)增量。

　　“同時(shí)，通過(guò)發(fā)行科創(chuàng )債，中小銀行可深化與地方經(jīng)濟的聯(lián)結，加強與本地科技企業(yè)的合作，提升自身品牌影響力及服務(wù)地方經(jīng)濟的能力。因此，對中小銀行而言，發(fā)行科創(chuàng )債既是提升自身競爭力的重要手段，也是服務(wù)地方經(jīng)濟、支持科技創(chuàng )新的重要舉措?！备哒P補充稱(chēng)。

　　利率集中在1.17%-1.95%

　　根據Wind已有數據，從期限看，銀行發(fā)行的科創(chuàng )債期限集中在3年、5年，期限較長(cháng)的是中國農業(yè)發(fā)展銀行的一只7年期債券，到期日為2032年8月5日；較短期限的是國家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行的1只半年期債券，到期日為2025年11月10日。

　　從發(fā)行金額看，銀行發(fā)行的科創(chuàng )債較多集中在10億元至200億元區間，其中金額較大的是建設銀行發(fā)行的一只250億元、期限為3年的科創(chuàng )債；金額較少的是浙江義烏農村商業(yè)銀行、浙江紹興瑞豐農村商業(yè)銀行發(fā)行的兩只3億元科創(chuàng )債。

　　從發(fā)行利率看，銀行發(fā)行的科創(chuàng )債集中在1.17%-1.95%之間，而整體科創(chuàng )債目前的發(fā)行利率范圍為0.01%-4.68%。

　　“從發(fā)行情況看，商業(yè)銀行發(fā)行的科創(chuàng )債票面利率處于較低水平，主要是因為大部分發(fā)行人主體信用等級為AAA，市場(chǎng)認可度較高?！敝凶C鵬元金融機構評級部副總經(jīng)理劉志強向界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

　　高政揚亦表示，“當前，銀行發(fā)行的科創(chuàng )債吸引力較強，通常能獲得較高認購倍數。同時(shí)，銀行發(fā)行的科創(chuàng )債，依托優(yōu)質(zhì)信用資質(zhì)與政策支持背景，并不會(huì )削弱其市場(chǎng)競爭力，由于具有安全性?xún)?yōu)勢，更易吸引風(fēng)險偏好較低的機構投資者及部分長(cháng)期配置型資金?！?/p>

　　資金投向而言，多家銀行明確，科技創(chuàng )新債券募集資金將投向《金融“五篇大文章”總體統計制度（試行）》中規定的科創(chuàng )領(lǐng)域，包括發(fā)放科技貸款、投資科技創(chuàng )新企業(yè)發(fā)行的債券等，專(zhuān)項支持科技創(chuàng )新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

　　劉志強表示，商業(yè)銀行積極發(fā)行科技創(chuàng )新債券，不僅是響應國家政策號召的舉措，更是其自身轉型升級、挖掘新增長(cháng)點(diǎn)、提升綜合金融服務(wù)能力的戰略選擇。

　　“銀行通過(guò)發(fā)行科創(chuàng )債，可以更早地接觸和綁定優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng )企業(yè)，為其提供全生命周期的金融服務(wù)（如貸款、結算、股權投資、IPO等），深度參與科創(chuàng )企業(yè)成長(cháng)過(guò)程?！眲⒅緩娤蚪缑嫘侣?dòng)浾咧赋觥?/p>

　　“同時(shí)，銀行自身發(fā)行的科創(chuàng )債所募集的資金，為銀行支持科創(chuàng )企業(yè)提供了穩定、中長(cháng)期、低成本的資金來(lái)源，優(yōu)化了負債結構，緩解了‘短存長(cháng)貸’的期限錯配壓力?！眲⒅緩娤蚪缑嫘侣?dòng)浾哐a充表示。

　　有望繼續擴容

　　受訪(fǎng)人士普遍認為，銀行發(fā)行科創(chuàng )債的未來(lái)市場(chǎng)容量具有廣闊發(fā)展空間。

　　高政揚向界面新聞?dòng)浾叻治鲋赋?，在政策層面，持續優(yōu)化債券發(fā)行管理、簡(jiǎn)化信息披露流程、創(chuàng )新信用評級體系、完善風(fēng)險分散分擔機制，并將科技創(chuàng )新債券納入金融機構科技金融服務(wù)質(zhì)效評估范疇。隨著(zhù)政策支持力度進(jìn)一步加大與市場(chǎng)機制持續完善，科創(chuàng )債發(fā)行主體范圍與發(fā)行規模有望進(jìn)一步擴大，吸引更多銀行參與。

　　“在市場(chǎng)層面，科技創(chuàng )新領(lǐng)域投入持續加大，催生了科技型企業(yè)旺盛的融資需求；同時(shí)，機構投資者對高信用資產(chǎn)的配置需求同樣旺盛，而銀行恰好具備信用背書(shū)優(yōu)勢。因此，銀行發(fā)行科創(chuàng )債的未來(lái)市場(chǎng)容量前景廣闊，有望成為科技創(chuàng )新領(lǐng)域融資的重要渠道之一?！备哒P補充稱(chēng)。

　　劉志強也認為，隨著(zhù)科創(chuàng )債市場(chǎng)的不斷擴容和創(chuàng )新產(chǎn)品的涌現（如轉股型科創(chuàng )債），預計會(huì )有更多銀行加入發(fā)行科創(chuàng )債的行列。商業(yè)銀行對科技創(chuàng )新的支持力度將進(jìn)一步加大，債券市場(chǎng)的“科技板”也將愈發(fā)活躍。

　　“作為科創(chuàng )債重要的新增發(fā)行主體，銀行業(yè)金融機構加大科創(chuàng )債發(fā)行力度，預計未來(lái)幾年將繼續保持高速增長(cháng)態(tài)勢。而能否在這片藍海中抓住機遇，取決于銀行能否轉變觀(guān)念理念，堅持以客戶(hù)為中心，并通過(guò)產(chǎn)品服務(wù)、科技賦能、合作模式等持續創(chuàng )新，真正實(shí)現金融資源與科技創(chuàng )新的有效對接?！倍ｍ迪蚪缑嫘侣?dòng)浾咧赋觥?/p>

　　值得一提的是，銀行同時(shí)以做市商身份加入到科創(chuàng )債市場(chǎng)中。

　　8月8日，外匯交易中心表示，持續推進(jìn)“科技板”建設，完善交易基礎設施功能，在本幣交易系統設立“科技板”專(zhuān)版、組織做市商承銷(xiāo)做市聯(lián)動(dòng)并向全市場(chǎng)先后發(fā)布多批科技創(chuàng )新債券籃子，助力銀行間市場(chǎng)科技創(chuàng )新債券流動(dòng)性提升。

　　兩只科技創(chuàng )新債券標準籃子于近日上線(xiàn)發(fā)布，多家做市商開(kāi)展集中報價(jià)。金融科創(chuàng )債標準籃子的做市商包括中國銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、郵儲銀行、誠通證券、南京銀行、東方證券、華泰證券、浙商銀行、招商銀行、上海銀行、渤海銀行、國泰海通證券、國信證券、中金公司、銀河證券等。

　　企業(yè)科創(chuàng )債標準籃子的做市商包括中信證券、華泰證券、國信證券、東方證券、中金公司、廣東華興銀行、中信銀行、國泰海通證券、浙商銀行、銀河證券、招商證券等。