(文/解紅娟 編輯/張廣凱）

男人的男人年增錢(qián)也不好掙了。

近日，柜增海瀾之家發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jì)報告，長(cháng)失期內，速海上半收海瀾之家實(shí)現營(yíng)業(yè)收入115.66億元，家年同比增長(cháng)1.7%；歸屬于上市公司股東的增利凈利潤15.80億元，同比減少3.42%；歸屬于上市公司股東的男人年增扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤15.66億元，同比增長(cháng)3.83%。柜增

其中，長(cháng)失主品牌海瀾之家系列實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入83.95億元，速海上半收同比減少5.86%，家年占其總營(yíng)業(yè)收入的增利72.58%。

不難看出，男人年增雖然海瀾之家整體業(yè)績(jì)保持正向增長(cháng)，柜增但不可否認的長(cháng)失是，其業(yè)績(jì)擔當“男人的衣柜”海瀾之家在男性核心消費群體中的吸引力面臨挑戰。

增收不增利

“營(yíng)收微幅增長(cháng)1.7%，海瀾之家2025年上半年財報可謂一份‘穩中帶憂(yōu)’的成績(jì)單”晶捷品牌咨詢(xún)創(chuàng )始人、品牌戰略專(zhuān)家陳晶晶表示，穩的是，海瀾之家在守住主業(yè)的同時(shí)仍具韌性，憂(yōu)的是增速放緩，反映新客拓展與品牌煥新戰略尚未完全顯效。

在大眾認知中，海瀾之家的“男人的衣柜”標簽深入人心，但事實(shí)上，品牌早已完成女裝、童裝、運動(dòng)品牌的多品類(lèi)布局。

公開(kāi)資料顯示，海瀾之家集團是中國大型服飾生活零售集團，旗下不僅擁有主品牌海瀾之家（HLA）、女裝品牌OVV、潮流品牌黑鯨（HLAJEANS）、嬰童品牌英氏（YeeHoO）、職業(yè)裝業(yè)務(wù)（海瀾團購定制）等，還成為奧地利運動(dòng)品牌HEAD（海德）在中國區服飾業(yè)務(wù)的授權商、獨家授權代理阿迪達斯FCC系列產(chǎn)品在中國大陸的零售業(yè)務(wù)。

但從目前來(lái)看，“海瀾之家在女裝、童裝等品類(lèi)雖然有助于整體盈利，但體量仍小，尚未形成第二增長(cháng)曲線(xiàn)?！标惥Ьдf(shuō)道。

可參考的是，期內，海瀾團購定制業(yè)務(wù)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13.43億元，同比增長(cháng)23.7%，占其總營(yíng)業(yè)收入的11.61%；其他品牌實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15億元，同比增長(cháng)65.57%，占其總營(yíng)業(yè)收入的12.97%。

不僅如此，期內團購業(yè)務(wù)、女裝、童裝等品類(lèi)毛利率的下滑，還在一定程度上拉低了海瀾之家的整體毛利率水平。

數據顯示，期內，海瀾團購定制業(yè)務(wù)毛利率為40.36%，同比減少3.25個(gè)百分點(diǎn)；其他品牌毛利率為49.07%，同比減少9.58個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，海瀾之家整體毛利率僅微增0.56個(gè)百分點(diǎn)。

疊加銷(xiāo)售費用增長(cháng)等因素影響，海瀾之家毛利率提升但凈利率卻有所下降。數據顯示，2025上半年，海瀾之家毛利率為46.4%、同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利率為13.7%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

華西證券研究報告指出，毛利率提升但凈利率下降主要由于銷(xiāo)售及財務(wù)費用率提升、投資凈收益下降（男生女生影響）、所得稅占比提升?！捌渲?，銷(xiāo)售費用率提升0.4個(gè)百分點(diǎn)、財務(wù)費用率提升0.3個(gè)百分點(diǎn)、投資凈收益下降1.1個(gè)百分點(diǎn)、所得稅占比提升0.2個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>

規模方面，期內，海瀾之家新開(kāi)門(mén)店數量413家，關(guān)閉門(mén)店數量382家，門(mén)店凈增數31家。截至2025年6月30日，海瀾之家門(mén)店總數達7209家，其中直營(yíng)門(mén)店2,099家，占公司門(mén)店總數的比例為29.12%；加盟店及其他門(mén)店5110家，占公司門(mén)店總數的比例為70.88%。

男裝企業(yè)業(yè)績(jì)承壓

“在時(shí)尚、休閑服飾行業(yè)周期性強、集中度低的背景下，海瀾之家營(yíng)收低增速背后也折射出行業(yè)整體困境：品牌更迭快，易受快時(shí)尚及跨境電商沖擊，盈利空間有限?！标惥Ьдf(shuō)道。

事實(shí)上，不止是海瀾之家，不少男裝企業(yè)均面臨增長(cháng)壓力。

以定位中高檔優(yōu)質(zhì)男裝市場(chǎng)的七匹狼舉例，2025年上半年，七匹狼實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13.75億元，同比減少5.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.6億元，同比下降13.93%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.29億元，同比下降61.35%。

和七匹狼一樣，以商務(wù)男裝為主的報喜鳥(niǎo)業(yè)績(jì)也面臨營(yíng)收利潤雙雙下滑的窘境。

財報顯示，2025年上半年，報喜鳥(niǎo)實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入23.91億元，同比下降3.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.97億元，同比下降42.66%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.62億元，同比下降46.61%。

紅豆股份面臨的形勢更為嚴峻，2025年上半年，在營(yíng)收下滑的同時(shí)，凈利潤由盈轉虧。 財報顯示，2025年上半年，紅豆股份實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入8.68億元，同比下降19.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤由上年的0.44億元轉為虧損1.1億元。

男裝銷(xiāo)售承壓之際，海瀾之家寄希望于通過(guò)布局運動(dòng)領(lǐng)域、打造城市奧萊新業(yè)態(tài)、加碼海外市場(chǎng)擴張，來(lái)提高業(yè)績(jì)增長(cháng)。

運動(dòng)賽道方面，海瀾之家通過(guò)授權代理阿迪達斯FCC系列產(chǎn)品及專(zhuān)業(yè)運動(dòng)品牌HEAD持續深耕布局運動(dòng)領(lǐng)域，持續推進(jìn)阿迪達斯FCC門(mén)店拓展，期末海瀾之家授權代理的阿迪達斯門(mén)店數量達529家。

奧萊新業(yè)態(tài)方面，海瀾之家與京東戰略合作聯(lián)手打造的“城市奧萊”新業(yè)態(tài)，憑借“大牌低價(jià)”精準定位，深耕“質(zhì)價(jià)比”折扣零售市場(chǎng)。2025年以來(lái)，京東奧萊在江蘇、山東、河南、河北、安徽、山西、廣東等地加速布局，截至目前，門(mén)店數量已達23家。

海外市場(chǎng)方面，海瀾之家表示，公司積極推動(dòng)品牌“出?！?，在深耕東南亞的同時(shí)，于“2025年下半年有序推動(dòng)中亞、中東、非洲市場(chǎng)的布局，預計在悉尼開(kāi)出澳大利亞首店?！眻蟾嫫谀?，海瀾之家海外市場(chǎng)門(mén)店數為111家，海外地區實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.06億元，較上年同期增長(cháng)27.42%。

陳晶晶指出，整體來(lái)看，上半年財報揭示出海瀾之家在穩住主業(yè)的基礎上，轉型和多元化仍在推進(jìn)，但能否將初步成果轉化為可持續增長(cháng)，將是下半年及未來(lái)的關(guān)鍵考驗。