“我們在各方面均嚴格遵守法律法規。中國結我們將繼續與各相關(guān)政府機構通力合作，黃仁配合其評估出口管制對商業(yè)市場(chǎng)競爭的錯失影響?！?月16日，獨無(wú)達英偉達方面就被進(jìn)一步調查一事回應《華夏時(shí)報》記者。市場(chǎng)9月15日，英偉國家市場(chǎng)監督管理總局發(fā)布消息稱(chēng)，展陷英偉達因壟斷行為將被進(jìn)一步實(shí)施調查。僵局

盡管在全球AI芯片市場(chǎng)占絕對優(yōu)勢，中國結英偉達在中國市場(chǎng)的黃仁發(fā)展卻波折不斷：早前，美國的錯失芯片禁令讓英偉達的高端芯片與中國市場(chǎng)失之交臂；7月，該公司因算力芯片存在嚴重安全隱患被國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室約談；如今又因壟斷面臨國家市場(chǎng)監督管理總局的獨無(wú)達進(jìn)一步調查，可能面臨高額罰金。市場(chǎng)

英偉達專(zhuān)為中國市場(chǎng)推出的英偉H20芯片前途未卜，而游戲等傳統業(yè)務(wù)規模有限，展陷無(wú)法抵消AI芯片業(yè)務(wù)受挫帶來(lái)的損失，面向機器人市場(chǎng)的套件和量產(chǎn)級模組能產(chǎn)生多大收益還未可知。伴隨著(zhù)國產(chǎn)芯片替代步伐加快，英偉達在中國市場(chǎng)正面臨前所未有的多重挑戰。

被進(jìn)一步調查

國家市場(chǎng)監督管理總局9月15日發(fā)布消息：“近日，經(jīng)初步調查，英偉達公司違反《中華人民共和國反壟斷法》和《市場(chǎng)監管總局關(guān)于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡(luò )思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，市場(chǎng)監管總局依法決定對其實(shí)施進(jìn)一步調查?！?/p>

這里提到“進(jìn)一步調查”，是因為早在去年12月，國家市場(chǎng)監督管理總局就發(fā)布了對英偉達開(kāi)展立案調查的消息。

此事最早要追溯到6年前。2019年3月，英偉達宣布對邁絡(luò )思科技有限公司（下稱(chēng)“Mellanox”）進(jìn)行收購。根據協(xié)議，英偉達以每股125美元的現金價(jià)格收購Mellanox所有已發(fā)行和流通中的普通股，收購總價(jià)約達69億美元。

2020年4月16日，國家市場(chǎng)監督管理總局發(fā)布《市場(chǎng)監管總局關(guān)于附加限制性條件批準英偉達公司收購邁絡(luò )思科技有限公司股權案反壟斷審查決定的公告》，稱(chēng)收到英偉達收購Mellanox股權案的經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷申報，經(jīng)審查，市場(chǎng)監管總局決定附加限制性條件批準此項經(jīng)營(yíng)者集中。

附加限制性條件包括的是一些英偉達、Mellanox和集中后實(shí)體需要履行的義務(wù)，如：向中國市場(chǎng)銷(xiāo)售英偉達GPU加速器與Mellanox高速網(wǎng)絡(luò )互聯(lián)設備時(shí)，不得以任何方式強制進(jìn)行搭售，或者附加任何其他不合理的交易條件；不得阻礙或限制客戶(hù)單獨購買(mǎi)或使用上述產(chǎn)品；依據公平、合理、無(wú)歧視原則向中國市場(chǎng)繼續供應英偉達GPU加速器、Mellanox高速網(wǎng)絡(luò )互聯(lián)設備和相關(guān)軟件、配件等。

不過(guò)，眾所周知，受美國芯片禁令的影響，英偉達高端GPU已對中國市場(chǎng)斷供，這兩年對華出售的都是“閹割版”的產(chǎn)品。

參考之前因壟斷行為被調查的事件，英偉達最可能面臨的就是罰款。

罰款金額視情節嚴重程度來(lái)定。根據《中華人民共和國反壟斷法》第五十八條條款，經(jīng)營(yíng)者違反本法規定實(shí)施集中，且具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，處上一年度銷(xiāo)售額百分之十以下的罰款；不具有排除、限制競爭效果的，處五百萬(wàn)元以下的罰款。如果被認定情節特別嚴重、影響特別惡劣、造成特別嚴重后果，按照《中華人民共和國反壟斷法》第六十三條規定，國務(wù)院反壟斷執法機構可以按第五十八條等規定罰款數額的二倍以上五倍以下確定具體罰款數額。

除了罰款，英偉達在中國的聲譽(yù)可能進(jìn)一步受損。艾媒咨詢(xún)CEO兼首席分析師張毅對《華夏時(shí)報》記者表示，反壟斷進(jìn)一步調查的消息一宣布，就意味著(zhù)這家企業(yè)在品牌聲譽(yù)上會(huì )受到影響，在企業(yè)客戶(hù)中的形象也會(huì )受損，而英偉達的下游客戶(hù)對于采購可能也會(huì )產(chǎn)生一種觀(guān)望，甚至縮小采購規模，或直接尋找替代品，這對于該公司來(lái)說(shuō)也是一種損失。

此外，張毅分析指出，如果最終調查認定英偉達存在嚴重違規情節，英偉達可能會(huì )重新審視全球市場(chǎng)策略，調整在華的經(jīng)營(yíng)方式，以尋求符合中國法律、法規以及監管的要求。

在華發(fā)展困局

英偉達在芯片市場(chǎng)深耕多年，這兩年終于將其在GPU與CUDA生態(tài)上的長(cháng)期戰略投入，徹底轉化為在全球AI算力市場(chǎng)的壓倒性?xún)?yōu)勢，然而在中國市場(chǎng)，該公司的路走得并不平順，無(wú)法充分發(fā)揮其自身優(yōu)勢。

一開(kāi)始是因為美國的芯片禁令，這導致英偉達的高端芯片無(wú)法出售給中國企業(yè)，其在華收入占整體收入的比例直線(xiàn)下滑。

而去年年底以來(lái)，英偉達在中國市場(chǎng)又先后被調查、約談，這為其未來(lái)在華的發(fā)展增添了一絲不確定性。7月底，由于英偉達算力芯片被曝出存在嚴重安全問(wèn)題，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布消息稱(chēng)約談了該公司，要求英偉達就對華銷(xiāo)售的H20算力芯片漏洞后門(mén)安全風(fēng)險問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明并提交相關(guān)證明材料。

英偉達對中國近兩年AI市場(chǎng)的預期是500億美元，所以該公司對中國市場(chǎng)無(wú)疑是十分看重的。今年7月，英偉達創(chuàng )始人黃仁勛在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，中國不是眾多市場(chǎng)中的一個(gè)，而是一個(gè)獨一無(wú)二的市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)的活力、創(chuàng )新能力、發(fā)展勢頭，以及產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度，都是絕無(wú)僅有的。

目前，英偉達還在尋求恢復面向中國市場(chǎng)的供貨。該公司高管不久前表示，今年8月，美國政府允許英偉達將特定的H20產(chǎn)品出售給特定的中國客戶(hù)，但截至上月財報（截至2025年7月27日的季度）發(fā)布，該公司還沒(méi)有基于許可證出貨任何H20產(chǎn)品。

至于何時(shí)能正式恢復H20面向中國市場(chǎng)的供貨，《華夏時(shí)報》記者就此采訪(fǎng)了英偉達方面，對方未就此給出回應。

不過(guò)，即便H20重返中國市場(chǎng)，恐怕也難復昔日熱度。隨著(zhù)國產(chǎn)芯片替代潮迭起，本就是“閹割版”芯片的H20，優(yōu)勢也大大減弱。深度科技研究院院長(cháng)張孝榮表示，如果H20恢復銷(xiāo)售，一些對算力有急切需求的企業(yè)會(huì )進(jìn)行購買(mǎi)，但中國市場(chǎng)可能不會(huì )買(mǎi)很多，除了數量有限，也有國產(chǎn)替代和性能的因素。

在國產(chǎn)替代浪潮中，相關(guān)企業(yè)受到的利好是肉眼可見(jiàn)的，最具代表性的企業(yè)便是寒武紀。近日，該公司去年還大額虧損，今年上半年已經(jīng)盈利超10億元，營(yíng)收甚至同比暴漲4347.82%，其股價(jià)更是一度超過(guò)貴州茅臺成為A股之“王”。

而英偉達本身除了AI芯片之外的業(yè)務(wù)，顯然是無(wú)法彌補這部分損失的。據英偉達財報，目前其第一大收入便是數據中心，游戲業(yè)務(wù)的收入只有數據中心收入的約1/10，專(zhuān)業(yè)視覺(jué)和汽車(chē)業(yè)務(wù)的體量就相對更小了。

受被調查消息影響，當地時(shí)間9月15日盤(pán)前，英偉達股價(jià)直線(xiàn)下挫，跌幅一度擴大至2.4%，開(kāi)盤(pán)后有所回升，當日收盤(pán)其股價(jià)下跌0.04%至177.75美元/股，市值為4.32萬(wàn)億美元，仍居全球市值第一的位置。