（周夢(mèng)婷攝影）

本報（chinatimes.net.cn）記者周夢(mèng)婷 北京報道

在被解除留置措施一年多后，微醺RIO母公司百潤股份（002568.SZ）董事長(cháng)劉曉東完成了一次大規模股份減持，董事待熟套現約14.7億元。長(cháng)套根據該公司近日公告，現億控股股東、元百驗實(shí)際控制人劉曉東通過(guò)協(xié)議轉讓方式減持其持有的潤股百潤股份6.01%股權，目前已完成過(guò)戶(hù)登記手續。份直

作為預調雞尾酒行業(yè)的面考龍頭企業(yè)，百潤股份近年來(lái)面臨消費環(huán)境疲軟與行業(yè)競爭加劇的降速雙重壓力。自2024年以來(lái)，烈酒該公司營(yíng)收與利潤持續下滑。微醺在這過(guò)程中，董事待熟盡管公司早在數年前就已瞄準烈酒賽道，長(cháng)套并持續投入重金布局，現億但從目前業(yè)績(jì)來(lái)看，元百驗烈酒業(yè)務(wù)尚未帶來(lái)顯著(zhù)增長(cháng)動(dòng)力。在董事長(cháng)巨額套現后，百潤股份如何扭轉業(yè)績(jì)頹勢也成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。

14.7億元套現背后

此次劉曉東共減持百潤股份6300萬(wàn)股股份，轉讓款為14.7億元。轉讓完成后，劉曉東持有百潤股份3.63億股股份，從減持前的40.59%降至34.58%，此次權益變動(dòng)不會(huì )導致百潤股份控制權發(fā)生變更，劉曉東仍為公司控股股東、實(shí)際控制人。

但百潤股份將再多一個(gè)持股5%以上的大股東，此次股權交易受讓者為劉建國，完成后劉建國持有百潤股份6300萬(wàn)股股份，占公司總股本的6.01%。截至2025年6月末，百潤股份第一大股東為劉曉東，第二大股東柳海彬持股比重為5.92%，這也意味著(zhù)，此番交易完成后，劉建國有望成為百潤股份的第二大股東。

對于此次股權轉讓目的，百潤股份表示是為上市公司豐富股東結構，引入促進(jìn)上市公司發(fā)展的資源的目的。劉建國擁有豐厚的資本實(shí)力，根據官方披露，受讓人劉建國通過(guò)Kouunn Holdings Limited持有本間高爾夫有限公司(06858.HK)38.72%的股份，是本間高爾夫董事長(cháng)、總裁兼執行董事，同時(shí)也是上海奔騰企業(yè)（集團）有限公司董事長(cháng)，該公司主要從事開(kāi)發(fā)、制造及營(yíng)銷(xiāo)家電產(chǎn)品，劉建國是于2010年收購的本間高爾夫。

“百潤股份近期的一系列變化反映出公司正處于重要的轉型期，實(shí)控人減持雖然仍保留控制權的地位，但是也說(shuō)明管理結構、業(yè)務(wù)模式都有可能進(jìn)行更深層次的調整，新的股東有機會(huì )帶來(lái)戰略資源和業(yè)務(wù)上的支持?！绷柩愎芾碜稍?xún)首席咨詢(xún)師、餐飲及食品行業(yè)分析師林岳對《華夏時(shí)報》記者分析認為。香頌資本董事沈萌則對記者表示，“股東調整自己資產(chǎn)組合配置，通過(guò)股份變現來(lái)提升自身資產(chǎn)結構的流動(dòng)性?！?/p>

百潤股份是國內預調雞尾酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要品牌為RIO。2024年2月，劉曉東因涉嫌行賄被立案調查并留置，直到同年5月劉曉東留置措施才被解除。然而，在劉曉東被留置期間，百潤股份終止了一項20億元的定增計劃。

此前在2023年8月，該公司公告稱(chēng)，欲向特定對象發(fā)行股票擬募集資金20.25億元，用于巴克斯酒業(yè)江蘇、天津、佛山、成都的生產(chǎn)擴建項目，以及巴克斯酒業(yè)（成都）研發(fā)檢測中心項目等，巴克斯酒業(yè)是百潤股份全資子公司，RIO（銳澳）是其旗下品牌。但該項目于2024年5月16日“流產(chǎn)”。

微醺故事承壓

與此同時(shí)，百潤股份業(yè)績(jì)正在持續性承壓。繼2024年營(yíng)收、凈利潤雙雙下滑后，2025年上半年百潤股份營(yíng)收、凈利潤進(jìn)一步減少，其中營(yíng)收為14.9億元，同比減少8.56%；凈利潤為3.89億元，同比減少3.32%。

在這之中，2025年上半年百潤股份營(yíng)收比重為87.1%的酒類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jì)較為萎靡。該報告期，其酒類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收為12.97億元，同比下滑9.35%，銷(xiāo)售量也從2024年上半年的1721.5萬(wàn)箱減少至2025年上半年的1503.27萬(wàn)箱，同比減少12.68%。

百潤股份是中國預調雞尾酒行業(yè)龍頭企業(yè)，根據2025年9月1日浙商證券發(fā)布的研報，RIO品牌長(cháng)期占據市場(chǎng)70%以上份額。對于百潤股份業(yè)績(jì)萎靡，林岳對記者表示，“主要是市場(chǎng)疲軟所致?！?/p>

近兩年，酒類(lèi)市場(chǎng)正在經(jīng)歷結構性調整，低度酒盛行，氣泡黃酒、茶啤、果酒等成為年輕人的新選擇，今年618，會(huì )稽山旗下一日一熏氣泡黃酒僅用12小時(shí)就賣(mài)出1000萬(wàn)銷(xiāo)售額，成為全國年輕消費者中的爆款，此外古越龍山近年來(lái)推出了露酒、咖啡黃酒、青檸黃酒等新品，加碼爭搶年輕人。頭部白酒企業(yè)同樣向低度酒產(chǎn)品進(jìn)擊，今年以來(lái)，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等名酒企業(yè)陸續推出了29度、26度等新品。

“當下，低度酒的主流消費開(kāi)始從預調雞尾酒向果酒、氣泡酒轉變，微醺領(lǐng)域還有精釀啤酒、無(wú)醇酒等品類(lèi)，整體來(lái)講競爭格局是十分慘烈的?！绷衷缹τ浾弑硎?。

在行業(yè)競爭壓力加大下，百潤股份也結合市場(chǎng)趨勢推出新品。該公司預調雞尾酒在售產(chǎn)品涵蓋了微醺、清爽、強爽、經(jīng)典等系列，今年2月，百潤股份針對微醺系列推出青梅龍井春節限定新口味；6月推出果凍酒；強爽系列又推出茉莉青提新口味。

重金布局烈酒

在預調雞尾酒銷(xiāo)售不振的情形下，烈酒成為百潤股份重點(diǎn)布局的賽道。

2017年，百潤股份與成都邛崍市人民政府簽署《伏特加及威士忌生產(chǎn)建設項目投資協(xié)議書(shū)》，開(kāi)啟了其布局威士忌的第一棋，此后其不停募資投入，2020年，百潤股份通過(guò)定向增發(fā)擬募資10億元，用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項目；2021年，百潤股份又發(fā)行可轉債，用于麥芽威士忌陳釀熟成項目。

根據2025年半年報，麥芽威士忌陳釀熟成項目計劃投入15.6億元，截至2025年6月末，該項目累計投入占預算比例為70.63%，工程進(jìn)度為部分建成；與此同時(shí)，烈酒品牌文化體驗中心同樣處于在建過(guò)程中，該項目投入預算為7億元，截至2025年6月末，該項目累計投入占預算比例為61.47%，工程進(jìn)度為部分建成。

當下百潤股份烈酒產(chǎn)品已經(jīng)出爐。根據2025年半年報，目前，百潤股份崍州蒸餾廠(chǎng)已經(jīng)陸續發(fā)布了“崍州”單一麥芽威士忌系列、“百利得”單一調和威士忌系列、“椒語(yǔ)”金酒和“嶺冽”伏特加等多個(gè)產(chǎn)品系列。

但從今年上半年百潤股份營(yíng)收、凈利潤雙降情況下看，烈酒產(chǎn)品的上市目前并未對其注入業(yè)績(jì)紅利。在中國高度酒市場(chǎng)，白酒占據絕對主導地位，烈酒市場(chǎng)份額非常小且以國際品牌為主，根據9月18日華創(chuàng )證券發(fā)布的研報，國際烈酒在中國的滲透率僅為2%。

對于百潤股份花費重金打造烈酒，林岳對記者分析認為，“重金布局烈酒還是有些風(fēng)險，因為威士忌品類(lèi)前期投入大、現金回籠慢，難以對業(yè)績(jì)和利潤有所貢獻，其次是國產(chǎn)威士忌已開(kāi)始有青島啤酒、洋河股份等頭部玩家涌入賽道，在國際巨頭和本土新秀的夾擊中會(huì )很艱難?！?/p>

10月22日，本報記者就后續劉曉東是否會(huì )繼續減持公司股份，以及烈酒產(chǎn)品銷(xiāo)售情況及后續發(fā)展策略向百潤股份發(fā)去郵件并致電，但截至發(fā)稿并未收到相關(guān)回復。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐