財聯(lián)社9月25日訊 （記者 曹韻儀）今日，央行億元月加中國人民銀行開(kāi)展6000億元MLF操作，開(kāi)展期限為1年期。作連作由于本月有3000億元MLF到期，量續這意味著(zhù)9月央行MLF凈投放達到3000億元。護月

　　央行連續七個(gè)月加量續做MLF符合市場(chǎng)預期，末跨跨季臨近，季流央行公開(kāi)市場(chǎng)到期額升至高點(diǎn)。動(dòng)性多位業(yè)內專(zhuān)家對財聯(lián)社記者表示，央行億元月加9月商業(yè)銀行同業(yè)存單到期量約3.5萬(wàn)億元，開(kāi)展買(mǎi)斷式逆回購以及MLF等中長(cháng)期流動(dòng)性到期量較8月明顯增加，作連作繳稅規模環(huán)比上升。量續而9月是護月政府債券發(fā)行高峰期，又是末跨信貸投放大月，對市場(chǎng)流動(dòng)性形成一定壓力。季流

　　“近期中長(cháng)端市場(chǎng)利率普遍上行，銀行體系流動(dòng)性有所收緊。央行通過(guò)MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩定市場(chǎng)預期，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕?！庇袑?zhuān)家表示。

　　央行連續加量續作MLF 政府債高峰期呵護流動(dòng)性

　　9月25日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。由于本月有3000億元MLF到期，這意味著(zhù)9月央行MLF凈投放達到3000億元。

　　“9月商業(yè)銀行同業(yè)存單到期量約3.5萬(wàn)億元，買(mǎi)斷式逆回購以及MLF等中長(cháng)期流動(dòng)性到期量較8月明顯增加，繳稅規模環(huán)比上升。而9月是政府債券發(fā)行高峰期，又是信貸投放大月，對市場(chǎng)流動(dòng)性形成一定壓力?！闭新?lián)首席研究員董希淼對財聯(lián)社記者表示。

　　“現階段處于政府債券持續發(fā)行高峰期，同時(shí)監管層也在引導金融機構加大信貸投放力度，央行持續注入中期流動(dòng)性，體現了貨幣政策與財政政策之間的協(xié)調配合，有助于政府債券順利發(fā)行，同時(shí)更好滿(mǎn)足企業(yè)和居民的信貸融資需求?！睎|方金誠首席宏觀(guān)分析師王青葉對財聯(lián)社記者表示。

　　此外，今日財政部將招標第一次續發(fā)行2025年記賬式附息（十五期）國債，為3年期固定利率附息債，競爭性招標面值總額1570億元。不過(guò)，有專(zhuān)家指出，后續看，政府債的發(fā)行節奏或相應放緩。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬對財聯(lián)社記者指出，1-8月，新增專(zhuān)項債累計發(fā)行3.26萬(wàn)億元，占全年額度74%；超長(cháng)期特別國債累計發(fā)行規模9960億元，發(fā)行進(jìn)度已近八成；再融資專(zhuān)項債用于置換隱性債務(wù)的規模達1.93萬(wàn)億元，全年僅剩約700億元額度，年內發(fā)行進(jìn)度約97%，步入收尾階段?！暗簟脫Q隱債專(zhuān)項債’的明年額度提前發(fā)行，后續地方債供給還會(huì )相應提速?！?/p>

　　臨近月底，資金面隔夜利率略緊。截至發(fā)稿，隔夜shibor報1.4340%，上漲2.10個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報1.5900%，上漲12.80個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報1.6560%，上漲8.90個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報1.5560%，上漲0.50個(gè)基點(diǎn)。

　　“受反內卷牽動(dòng)市場(chǎng)預期，以及股市走強等因素影響，近期中長(cháng)端市場(chǎng)利率普遍上行，銀行體系流動(dòng)性有所收緊。央行通過(guò)MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩定市場(chǎng)預期，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕?！蓖跚噙€指出，央行持續實(shí)施中期流動(dòng)性?xún)敉斗?，也在釋放數量型貨幣政策工具持續加力的政策信號，顯示貨幣政策延續支持性立場(chǎng)。

　　四季度貨幣政策或加力 國債買(mǎi)賣(mài)或適時(shí)恢復

　　隨著(zhù)美聯(lián)儲降息，外部掣肘減弱，市場(chǎng)認為貨幣政策操作空間拓寬，自主性也有望進(jìn)一步增強，四季度降準的預期增強。

　　王青指出，三季度以來(lái)，受極端天氣、穩增長(cháng)政策節奏、外部波動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調整等多重因素影響，消費、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀(guān)數據有所下行。往后看，美國高關(guān)稅政策對全球貿易及我國出口的影響有可能在四季度進(jìn)一步體現，加之上年同期一攬子增量政策帶來(lái)高基數效應，四季度加力穩增長(cháng)、穩就業(yè)的必要性上升。

　　“綜合當前經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能變化，物價(jià)走勢，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩的要求，預計四季度數量型貨幣政策工具會(huì )進(jìn)一步發(fā)力，央行有可能實(shí)施新一輪降準，并適時(shí)恢復國債買(mǎi)賣(mài)?！蓖跚嘀赋?，在通過(guò)這兩項政策工具向銀行體系注入長(cháng)期流動(dòng)性的同時(shí)，四季度央行還將綜合運用買(mǎi)斷式逆回購和MLF操作，持續向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。

　　“三四季度，中國人民銀行可能降準0.25到0.5個(gè)百分點(diǎn)，適時(shí)向市場(chǎng)投放長(cháng)期流動(dòng)性，進(jìn)一步優(yōu)化流動(dòng)性期限結構。國盛證券首席經(jīng)濟學(xué)家熊園認為，當前經(jīng)濟發(fā)展仍面臨挑戰，表明政策“適時(shí)加力”的必要性和可能性提升，四季度降息的可能性也在提升?！倍ｍ殿A計。

　　中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇研究院院長(cháng)盛松成認為，當前仍具備適度降息的條件，但應繼續堅持“降準優(yōu)于降息”的政策取向。降準既能釋放長(cháng)期流動(dòng)性，又不直接沖擊銀行凈息差；既能支持財政發(fā)力，又能避免過(guò)度刺激帶來(lái)的金融風(fēng)險。