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　　來(lái)源：北京商報

　　繼貴州茅臺之后，優(yōu)質(zhì)優(yōu)寒武紀也在8月19日盤(pán)中突破1000元股價(jià)大關(guān)。主線(xiàn)無(wú)論是邏輯百元股還是千元股，都是優(yōu)質(zhì)優(yōu)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的典型，將會(huì )成為未來(lái)A股市場(chǎng)的主線(xiàn)主線(xiàn)邏輯。

　　貴州茅臺作為消費股的邏輯代表，其千元股價(jià)的優(yōu)質(zhì)優(yōu)背后是品牌稀缺性、產(chǎn)品供不應求及穩定業(yè)績(jì)的主線(xiàn)支撐，具有品牌加品質(zhì)的邏輯雙重保障，良好的業(yè)績(jì)及極低的預期風(fēng)險使其估值始終維持在較高水平，受到投資者的充分認可。

　　寒武紀的崛起則展現了科技領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)邏輯。因產(chǎn)品性能強，投資者對其未來(lái)業(yè)績(jì)不斷增長(cháng)存在強烈預期，再加上技術(shù)壁壘過(guò)硬，引發(fā)投資者不斷追捧其股價(jià)。雖然當前公司的市盈率水平仍然較高，但是投資者認為其未來(lái)的市盈率將有機會(huì )大幅下降，這也是寒武紀股價(jià)能夠上摸千元的底層邏輯。

　　上述兩只股票的共性在于，兩者均通過(guò)核心競爭優(yōu)勢構建了高壁壘。貴州茅臺依靠品牌壁壘，寒武紀則依托技術(shù)壁壘，二者均以?xún)?yōu)質(zhì)產(chǎn)品支撐高股價(jià)，驗證了優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的邏輯。

　　優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)邏輯的本質(zhì)，是通過(guò)價(jià)格信號引導資源向高效領(lǐng)域配置。尤其對于科技型企業(yè)而言，當企業(yè)研發(fā)投入占比達到一定比例時(shí)，其產(chǎn)品性能可能實(shí)現質(zhì)的提升，進(jìn)而獲得溢價(jià)能力。這種高投入、高技術(shù)、高股價(jià)的鏈條，也是優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的特征之一。

　　未來(lái)隨著(zhù)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)邏輯的深化，將推動(dòng)A股市場(chǎng)呈現三大趨勢。一是估值體系重構，傳統市盈率估值法將讓位于質(zhì)量溢價(jià)。寒武紀動(dòng)態(tài)市盈率雖然較高，但因其技術(shù)獨占性與行業(yè)地位，市場(chǎng)仍給予高溢價(jià)。未來(lái)，具備核心技術(shù)、品牌壁壘的企業(yè)將享受更高估值溢價(jià)。

　　二是行業(yè)格局洗牌，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將通過(guò)并購整合提升集中度。優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)自身優(yōu)勢不斷提高市場(chǎng)占有率和利潤水平，劣質(zhì)企業(yè)因無(wú)法滿(mǎn)足優(yōu)質(zhì)標準而被淘汰，市場(chǎng)資源進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)公司集中。

　　三是投資理念升級，價(jià)值投資將從簡(jiǎn)單的長(cháng)期持有轉向質(zhì)量選擇。投資者會(huì )根據上市公司的質(zhì)量來(lái)不斷調整投資組合，優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)將會(huì )越來(lái)越高，劣質(zhì)公司可能會(huì )業(yè)績(jì)滑坡甚至最終退市。

　　除了個(gè)別剛上市的新股存在惡意爆炒而進(jìn)入高價(jià)股陣營(yíng)的情形之外，大多數千元股、百元股都符合優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的特征。尤其在經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能轉換的背景下，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)已成為資本配置的新選擇，不僅重塑了企業(yè)的競爭格局，更推動(dòng)著(zhù)資本市場(chǎng)轉型升級。

　　當然，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)并不局限于高價(jià)股。那些能夠在品質(zhì)、技術(shù)、品牌上構建核心優(yōu)勢的上市公司，都有機會(huì )在資本市場(chǎng)贏(yíng)得長(cháng)期的投資價(jià)值。對于投資者而言，識別并持有這類(lèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，更有機會(huì )在股市的長(cháng)期波動(dòng)中盈利，畢竟多數優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的股票都呈現出慢牛走勢。

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