銀行“二永債”贖回潮來(lái)襲
作者:知識 來(lái)源:百科 瀏覽: 【大中小】 發(fā)布時(shí)間:2025-12-01 04:21:27 評論數:
密集贖回“二永債”
銀行贖回老舊資本補充債券動(dòng)作頻頻。二永債9月21日，銀行北京商報記者梳理發(fā)現，潮襲近段時(shí)間，二永債包括建設銀行、銀行中信銀行、潮襲寧波銀行、二永債齊魯銀行在內的銀行多家銀行先后宣布贖回五年前發(fā)行的資本補充債券。
9月15日，潮襲建設銀行發(fā)布公告稱(chēng)已行使贖回權，二永債全額贖回2020年9月發(fā)行的銀行650億元二級資本債券；同日，齊魯銀行也宣布，潮襲經(jīng)監管批準全額贖回30億元無(wú)固定期限資本債券（即“永續債”），二永債在公告中，銀行該行表示，潮襲“根據債券募集說(shuō)明書(shū)相關(guān)條款的規定，發(fā)行人自發(fā)行之日起五年后，有權于每年付息日（含發(fā)行之日后第五年付息日）全部或部分贖回本期債券”。
此前，中信銀行和寧波銀行也分別于8月14日和8月11日完成400億元和100億元的二級資本債券的贖回操作。
這一現象并非孤立。Wind數據顯示，開(kāi)年至今，銀行“二永債”贖回規模達7292.8億元。從去年全年數據來(lái)看，銀行“二永債”贖回規模達1.11萬(wàn)億元，同比激增超180%。
近年來(lái)，銀行密集贖回舊債的驅動(dòng)力是什么？蘇商銀行特約研究員高政揚在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，銀行密集開(kāi)展舊債贖回，是多重因素共同驅動(dòng)的結果。首先，當前宏觀(guān)利率處于下行通道，銀行通過(guò)贖回舊債并發(fā)行新債的操作，可借助更低利率替換原有的高成本債務(wù)，從而有效降低整體融資成本；其次，監管新規構成硬性約束，對于已納入全球系統重要性銀行的國有大行，TLAC（總損失吸收能力）監管明確要求，其外部總損失吸收能力風(fēng)險加權比率不低于16%，為滿(mǎn)足這些監管指標，銀行需通過(guò)置換舊債優(yōu)化資本結構。
或加快置換節奏
銀行密集贖回舊債的背后，還有著(zhù)更深層次的資本結構優(yōu)化考量。新發(fā)行的二級資本債券計入資本的比例更高，可快速補充銀行二級資本，改善資本充足率等核心監管指標，強化銀行應對風(fēng)險的資本“緩沖墊”，使資本結構更符合監管新規的要求。
“從資本補充效率來(lái)看，二級資本債采用‘5+5’的期限結構，在債券存續滿(mǎn)五年后，其資本補充效率會(huì )以每年20%的幅度衰減?！备哒P認為，若不提前贖回，舊債的資本補充效果將逐年弱化，進(jìn)而影響銀行資本充足率水平。因此，銀行選擇贖回舊債并發(fā)行新債的模式，成為兼顧監管合規、資本使用效率與融資成本控制的最優(yōu)選擇。
在贖回的同時(shí)，銀行也搶抓利率下行窗口期，密集啟動(dòng)新一輪資本工具發(fā)行。Wind數據顯示，今年以來(lái)，銀行“二永債”發(fā)行規模已達約1.25萬(wàn)億元，反映出市場(chǎng)旺盛的資本補充需求。
隨著(zhù)更多存量資本工具進(jìn)入贖回窗口期，高政揚認為，逆周期資本監管或將加快“二永債”的置換節奏。他提到，在新資本管理辦法框架下，逆周期資本監管要求更趨嚴格。作為低成本、高適配性的資本補充工具，“二永債”可有效滿(mǎn)足這一監管需求，因此成為銀行資本補充的核心置換對象，進(jìn)而增強銀行風(fēng)險抵補能力。同時(shí)，結合二級資本債的特性，前期發(fā)行的二級資本債券正逐步進(jìn)入“存續滿(mǎn)五年”的效率衰減期或到期窗口期，原有舊債的資本貢獻將持續弱化，可能導致逆周期資本緩沖能力不足。因此，為適配新規要求，銀行大概率會(huì )將“二永債”作為核心置換標的，并進(jìn)一步加快置換節奏。同時(shí)，從供給端來(lái)看，若宏觀(guān)利率維持下行趨勢，銀行發(fā)行新債的成本優(yōu)勢將長(cháng)期存在，“以新?lián)Q舊”的收益空間不會(huì )消失，或將進(jìn)一步激勵銀行推進(jìn)舊債贖回操作。
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