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圖1：雙林股份產(chǎn)品組合

　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，看新傳動(dòng)驅動(dòng)智能零部件是股雙股公司重要收入來(lái)源，2025年上半年收入14.87億元，林股貢獻收入58.9%，份港與去年同期基本持平，上半收利升新收入其中，年營(yíng)能源新能源驅動(dòng)系統收入占比同比增長(cháng)6.6個(gè)百分點(diǎn)至17.4%，潤雙增速顯著(zhù)。驅動(dòng)汽車(chē)飾件業(yè)務(wù)約占總營(yíng)收的系統顯著(zhù)36.2%，較去年同期占比下滑2.8個(gè)百分點(diǎn)。增幅

圖2：雙林股份收入結構

　　從地區收入結構來(lái)看，看新國內市場(chǎng)仍是股雙股雙林股份的主要收入來(lái)源，上半年國內收入23.18億元，林股占總營(yíng)收的份港91.80%，且該比例有逐年上升趨勢。上半收利升新收入

　　根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，公司是全球第二大汽車(chē)座椅水平驅動(dòng)器（“HDM”）供貨商，全球市場(chǎng)占有率為15.1%，為中國最大的汽車(chē)座椅HDM供貨商，市場(chǎng)占有率為32.8%。

　　客戶(hù)集中度較高 最大單一客戶(hù)收入占比27.4%

　　雙林股份成立于2000年，早期公司收入穩步增長(cháng)，遇到汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量整體下滑、疫情等因素，公司收入在2019年、2020年大幅下滑，隨后出現了一定復蘇。

圖3：雙林股份營(yíng)收、凈利潤

　　2024年，公司營(yíng)收為49.10億元，同比增長(cháng)18.6%；凈利潤4.98億元，同比增幅達507.3%。2025年上半年，業(yè)績(jì)增長(cháng)態(tài)勢延續，實(shí)現營(yíng)收25.25億元，同比增長(cháng)20.1%；期內利潤2.87億元，同比增長(cháng)15.5%。

　　公司毛利率持續改善，2025年上半年達到20.2%，較2024年的17.3%提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。這一提升源于新能源驅動(dòng)系統等高端產(chǎn)品占比上升，其技術(shù)溢價(jià)帶動(dòng)整體毛利水平，以及成本管控出現階段性效果。

　　分析發(fā)現，雙林股份客戶(hù)集中度保持較高水平，2025年上半年前五大客戶(hù)收入占比達54.3%。其中，最大單一客戶(hù)收入占比27.4%，較2024年的26.8%略有提升。穩定的合作關(guān)系為公司帶來(lái)持續訂單，但客戶(hù)集中度較高也可能導致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。

　　此外，截至2025年6月末，公司現金及等價(jià)物達5.3億元、貿易及其他應收款項13.14億元，短期銀行貸款8.61億元、貿易及其他應付款項23.02億元，短期流動(dòng)性或存在一定壓力。

　　布局A+H上市

　　雙林股份股權結構相對集中，截至招股書(shū)披露，控股股東為雙林集團及其一致行動(dòng)人，合計持有約48.95%股份。

圖4：雙林股份股權結構

　　雙林股份在2010年8月，通過(guò)改制在深交所創(chuàng )業(yè)板掛牌上市。截至2025年10月15日收盤(pán)，其A股股價(jià)為40.55元/股，總市值超過(guò)230億元。

　　本次港股IPO募集資金計劃用于擴大海外產(chǎn)能和建立國際化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，深化全球布局，提升產(chǎn)能及全球覆蓋；新興領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化投資，主要包括人形 機器人及新能源汽車(chē)核心零部件；新興領(lǐng)域的前瞻性技術(shù)研究，投資方向包括機器人、智能汽車(chē)及低空經(jīng)濟等。