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　　被視為本輪A股行情最重要“風(fēng)向標”的寒武換寒武紀（688256.SH），上周股價(jià)一度逼近1600元大關(guān)后開(kāi)始大幅震蕩，紀逆近市9月1日早盤(pán)低開(kāi)低走，市跌盤(pán)中最大跌幅超過(guò)8%，場(chǎng)或隨后買(mǎi)盤(pán)涌入，有風(fēng)跌幅收窄，格切最終收報1448元，寒武換跌幅2.98%，紀逆近市再度低于貴州茅臺（600519.SH）的市跌1467元。9月1日上午上證指數上升0.12%，場(chǎng)或報收3862點(diǎn)，有風(fēng)科創(chuàng )50升0.71%報收1351點(diǎn)，格切滬深京三地成交合共1.85萬(wàn)億元。寒武換

　　寒武紀股價(jià)劇烈震蕩，紀逆近市本輪行情的市跌主角板塊人工智能將會(huì )何去何從？市場(chǎng)人士對板塊后續走向出現觀(guān)點(diǎn)差異，有樂(lè )觀(guān)的投資者認為AI行情遠未結束，仍是市場(chǎng)絕對主線(xiàn)，可繼續深挖基礎硬件、軟件服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈補漲機會(huì )；也有謹慎的賣(mài)方人士提出“風(fēng)格切換”，建議兌現處于歷史高點(diǎn)的部分個(gè)股，轉向受益于“反內卷”盈利改善的板塊。

　　慧研智投科技有限公司投資顧問(wèn)李謙在接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從已披露半年報數據來(lái)看，寒武紀的業(yè)績(jì)增速并未完全匹配市場(chǎng)預期，短期估值壓力顯而易見(jiàn)。公司從去年虧損到今年大幅盈利，本身即驗證了芯片半導體行業(yè)的高景氣與高彈性；疊加高盛等機構給出的超過(guò)2000元的目標價(jià)，主流機構對行業(yè)長(cháng)期成長(cháng)空間仍具信心?！岸唐诳?，由于估值過(guò)高需要技術(shù)性回調；中長(cháng)期看，科技成長(cháng)邏輯并未逆轉，人工智能仍是市場(chǎng)核心主線(xiàn)?！崩钪t稱(chēng)，當前盤(pán)面呈現“人工智能+反內卷”雙線(xiàn)并行格局；至于藍籌與消費，雖然“金九銀十”傳統旺季或帶來(lái)短線(xiàn)反彈，但增量資金有限，難現趨勢性行情，操作上僅適合短線(xiàn)博弈。

　　港股100研究中心顧問(wèn)余豐慧則對第一財經(jīng)記者表示，投資者對AI領(lǐng)域持續看好，根源在于經(jīng)濟轉型與產(chǎn)業(yè)升級的宏大背景。AI技術(shù)應用場(chǎng)景正從實(shí)驗室走向千行百業(yè)，政策扶持力度持續加碼，龍頭公司業(yè)績(jì)不斷超預期，共同構成了板塊中長(cháng)期走牛的核心驅動(dòng)力。不過(guò)，在板塊整體估值已高、風(fēng)險偏好邊際回落的當下，投資者應保持“謹慎樂(lè )觀(guān)”，策略上適度兌現高位利潤，通過(guò)“高低切換”平滑組合波動(dòng)。具體而言，可沿兩大方向布局：一是AI產(chǎn)業(yè)鏈中尚未被充分挖掘的細分環(huán)節，例如基礎硬件制造、軟件服務(wù)；二是具備長(cháng)期成長(cháng)邏輯、估值仍處低位的其他賽道，如清潔能源、醫療健康等，以實(shí)現資產(chǎn)多元化配置。

　　國金證券策略分析師牟一凌則稱(chēng)，自上周以來(lái)，成長(cháng)板塊內部已出現“小市值向大市值、高估值向低估值”的切換信號，且這一擴散效應正從成長(cháng)板塊蔓延至全市場(chǎng)。最新數據顯示，無(wú)論是國證2000與創(chuàng )業(yè)板指PE估值比，還是中證1000與滬深300的PE估值比，均處于歷史極值區間，小盤(pán)風(fēng)格向大盤(pán)風(fēng)格切換的背后，實(shí)際上是高估值向低估值的切換。

　　牟一凌表示，隨著(zhù)反內卷的持續推進(jìn)，國內制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的改善正在持續得到驗證。與此同時(shí)，海外降息的條件也進(jìn)一步成熟，有利于全球制造業(yè)活動(dòng)的修復，結構上看海外傳統制造業(yè)設備投資活動(dòng)相對較強，而AI投資活動(dòng)可能已經(jīng)出現走弱的跡象，一旦低位資產(chǎn)出現更清晰的盈利改善信號，全面風(fēng)格切換將迅速展開(kāi)。

　　(本文來(lái)自第一財經(jīng))