日前，央行中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）貨幣政策委員會(huì )召開(kāi)2025年第三季度例會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“例會(huì )”）。貨幣會(huì )第例會(huì )明確，政策政策要落實(shí)落細適度寬松的季度貨幣政策，加強逆周期調節，釋放更好發(fā)揮貨幣政策工具的信號總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協(xié)同配合，央行促進(jìn)經(jīng)濟穩定增長(cháng)和物價(jià)處于合理水平。貨幣會(huì )第 例會(huì )提出“建議加強貨幣政策調控，政策政策提高前瞻性、季度針對性、釋放有效性，信號根據國內外經(jīng)濟金融形勢和金融市場(chǎng)運行情況，央行把握好政策實(shí)施的貨幣會(huì )第力度和節奏”，基本延續了2025年第二季度例會(huì )“建議加大貨幣政策調控強度，政策政策提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經(jīng)濟金融形勢和金融市場(chǎng)運行情況，靈活把握政策實(shí)施的力度和節奏”的提法。在此基礎上，此次例會(huì )新增了“抓好各項貨幣政策措施執行，充分釋放政策效應”的表述，但未再提及“加力實(shí)施增量政策”。 東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，自去年9月24日以來(lái)，一攬子金融增量政策持續推進(jìn)，特別是央行等部門(mén)今年5月份推出的包括降息降準等在內的一攬子金融支持政策得到有效落實(shí)，近期貨幣政策整體上處于觀(guān)察期，未推出新的增量政策，因此未再提“加力實(shí)施增量政策”。不過(guò)，這既不代表支持性貨幣政策轉向，更不代表后期不會(huì )推出新的增量政策。后續貨幣政策仍將根據經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能變化及物價(jià)走勢等持續發(fā)力、適時(shí)加力。 7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議提出，“要落實(shí)落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應”。因此，對于例會(huì )提出“抓好各項貨幣政策措施執行，充分釋放政策效應”，王青認為，這表明例會(huì )與中共中央政治局會(huì )議定調保持高度一致。抓好存量政策落實(shí)是當前實(shí)施適度寬松貨幣政策的一個(gè)重點(diǎn)，也是支持性貨幣政策保持連續性、穩定性的一種體現。 中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報》記者表示，例會(huì )強調“抓好各項貨幣政策措施執行，充分釋放政策效應”，表明當前央行對已推出政策的落實(shí)和效果發(fā)揮情況關(guān)注度持續提升。整體來(lái)看，前期推出的一系列增量政策正在發(fā)力顯效。后續貨幣政策實(shí)施將更加強調前瞻性、精準性和有效性，注重政策的連續性和穩定性，根據國內外經(jīng)濟金融形勢靈活把握力度和節奏。 例會(huì )還提出，“加力支持科技創(chuàng )新、提振消費、小微企業(yè)、穩定外貿等”。與2025年第二季度例會(huì )的“加力支持科技創(chuàng )新、提振消費”相比，本次例會(huì )在支持方向上新增了“小微企業(yè)”和“穩定外貿”。 談及未來(lái)金融如何更好支持小微企業(yè)和穩定外貿，梁斯認為，在支持小微企業(yè)方面，可進(jìn)一步打通融資堵點(diǎn)，充分發(fā)揮支持小微企業(yè)融資協(xié)調工作機制作用，鼓勵金融機構加大首貸、續貸、信用貸支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，推動(dòng)社會(huì )綜合融資成本穩中有降；穩定外貿方面，可強化政策支持力度，保障外貿企業(yè)融資需求，同時(shí)優(yōu)化跨境支付結算和匯率避險服務(wù)，更好服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。