圖片來(lái)源：中航成飛2025年半年報

　　據中航成飛2025年半年報，億股議案截至2025年二季度末，棄權權方中航工業(yè)持有中航成飛約21.02億股（具體持股數量為2101738612股），中航制度將該持股數據加上中小投資者棄權的成飛9.85萬(wàn)股，即為該議案“因未投票而默認棄權”的投資票數。

　　北京市金開(kāi)（成都）律師事務(wù)所律師鄧瑜對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，管理過(guò)大股東中航成飛修訂《投資管理制度》的修訂議案因棄權未獲通過(guò)可能有股東自己的考慮，這并不好猜測，未通“但這確實(shí)很奇怪，或棄因為按理來(lái)說(shuō)，億股議案公司之前應該和股東進(jìn)行過(guò)溝通”。棄權權方

　　上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌則表示，中航制度股東投下棄權票通常意味著(zhù)股東對議案的成飛具體內容并沒(méi)有明確的支持或反對意見(jiàn)，可能是投資因為他們對議案的細節不夠了解，或者覺(jué)得議案的管理過(guò)大股東影響無(wú)法預見(jiàn)，進(jìn)而選擇保持中立。

　　“大股東的棄權票往往反映出其對管理層提案的信任不足。如果大股東與管理層之間長(cháng)期‘脫節’，這不僅會(huì )影響具體決策的通過(guò)，也可能揭示出公司治理結構中的潛在問(wèn)題。這種情況可能導致外界對公司未來(lái)戰略方向的擔憂(yōu)，投資者也可能因此對公司的發(fā)展前景產(chǎn)生不確定性?！蓖踔潜髮τ浾哐a充稱(chēng)。

　　那么，這份因部分參會(huì )股東投票棄權未審議通過(guò)的《投資管理制度》究竟有什么內容？

　　記者查詢(xún)發(fā)現，中航成飛的上一份《投資管理制度》發(fā)布于2022年6月（當時(shí)的主體為中航電測）。對比這兩份文件，最核心、顯著(zhù)的區別在于決策權限的設置——中航電測的制度給予了董事長(cháng)明確的授權額度，而中航成飛的方案將董事會(huì )標準之外的權限都歸于總經(jīng)理辦公會(huì )集體決策，并且對需要上報給董事會(huì )和股東大會(huì )的“紅線(xiàn)”規定得極為清晰。

　　例如，中航電測發(fā)布的《投資管理制度（2022年6月）》更偏向于“對人授權”——董事會(huì )授權董事長(cháng)決策占公司相關(guān)指標10%以下，且有具體金額上限（如交易的成交金額占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%以下，且絕對金額不超過(guò)1億元）的對外投資事項。

　　而中航成飛的制度，則完全轉變?yōu)椤皩κ聦徟薄轮贫热∠藢Χ麻L(cháng)個(gè)人的授權條款 ，而是設立了非常清晰的、基于交易規模和影響力的分級審批“紅線(xiàn)” 。

　　例如，新的制度提及，“公司投資活動(dòng)實(shí)行分級審批，公司股東會(huì )、董事會(huì )、總經(jīng)理辦公會(huì )為公司投資的決策機構，各自在其權限范圍內作出決策”。

　　封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝