一線(xiàn)白酒公司抗跌的黑馬同時(shí)，今年股價(jià)整體走勢較強的白酒酒鬼酒和珍酒李渡周跌幅則較大，兩只個(gè)股本周跌幅分別達10.78%和8.39%，指數周跌周跌回調幅度較大。褪色

非白酒板塊，酒鬼酒單啤酒股跌幅在4%左右，黑馬而黃酒板塊整體走勢在釀酒行業(yè)墊底。白酒其中，指數周跌周跌股價(jià)處于高位的褪色會(huì )稽山周跌幅達到10.32%，表現低迷，酒鬼酒單金楓酒業(yè)和古越龍山周跌幅也均超過(guò)6%。黑馬

浙商證券分析指出，白酒2025年，指數周跌周跌白酒行業(yè)仍處于下行周期，褪色在上半年政策影響下，酒鬼酒單三季度酒企報表加速出清，行業(yè)周期逐步觸底。三季度茅臺、汾酒實(shí)現同比正增長(cháng)，說(shuō)明行業(yè)整體上出清力度較大，來(lái)年有望實(shí)現輕裝上陣。10月通脹數據轉好，CPI同比上漲0.2%，PPI同比降幅繼續收窄，環(huán)比由平轉漲，說(shuō)明“反內卷”政策下，上游供給端已有所改善，食品價(jià)格有所改善但服務(wù)性消費占優(yōu)，提振消費政策等待加碼。

作為行業(yè)內較早開(kāi)始深度調整的企業(yè)，酒鬼酒報表風(fēng)險釋放領(lǐng)先，加之與胖東來(lái)合作，其股價(jià)表現在前三季度一直保持強勢。然而，隨著(zhù)三季報披露完畢，酒鬼酒雖單季虧損收窄，但在核心產(chǎn)品仍難有起色之時(shí)，市場(chǎng)對其能否真正率先突圍產(chǎn)生疑慮。

《每日經(jīng)濟新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，酒鬼酒11月以來(lái)跌幅已達8.1%，該表現在釀酒板塊中排名墊底，其四季度跌幅也達到6.19%，表現僅優(yōu)于皇臺酒業(yè)、水井坊以及口子窖，市場(chǎng)資金對酒鬼酒的青睞程度顯著(zhù)下降。

業(yè)內人士指出，盡管酒鬼酒三季度虧損收窄，但杯水車(chē)薪的改善難以掩蓋公司深層次的經(jīng)營(yíng)困境。而值得關(guān)注的是，酒鬼酒“內參”“酒鬼”“湘泉”三大系列幾乎全線(xiàn)下跌，今年凈利潤能否轉正，尚存較大不確定性。

據了解，截至今年三季末，酒鬼酒合同負債為1.17億元，較去年同期的2.45億元下降52%，說(shuō)明經(jīng)銷(xiāo)商打款意愿不足。而在應收賬款這一指標，酒鬼酒已經(jīng)高達4757.7萬(wàn)元，遠高于近三年同期水平，顯示出公司回款壓力較大。

酒鬼酒表示，白酒市場(chǎng)仍處于弱周期，行業(yè)集中度上升、競爭加劇。為刺激終端銷(xiāo)售，公司加大掃碼促銷(xiāo)和宴席營(yíng)銷(xiāo)投入，動(dòng)銷(xiāo)確實(shí)有改善，但經(jīng)銷(xiāo)商回款與終端銷(xiāo)售節奏不一致，造成業(yè)績(jì)改善滯后；同時(shí)促銷(xiāo)費用上升，使利潤進(jìn)一步受壓。

眼下，酒鬼酒今年營(yíng)收還未過(guò)10億元，創(chuàng )近8年來(lái)最差水平，其與胖東來(lái)打造的聯(lián)名產(chǎn)品能否帶領(lǐng)其逆風(fēng)翻盤(pán)，仍需實(shí)打實(shí)的業(yè)績(jì)來(lái)驗證。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝