光伏大廠(chǎng)集中披露“成績(jì)單”！光伏

8月22日晚間，半年報暗不增一批A股光伏上市公司集中披露半年報。藏拐超億時(shí)代財經(jīng)注意到，點(diǎn)密不少此前預計在8月30日披露半年報的碼愛(ài)光伏企業(yè)，都調整至8月22日晚披露。旭實(shí)現單目前，季度減虧光伏一線(xiàn)梯隊中除晶科能源（688223.SH）外，盈利其余大廠(chǎng)均在同日披露半年報。隆基

隆基綠能（601012.SH）曾在業(yè)績(jì)預告中表示，增量報告期內，光伏公司持續加大以客戶(hù)為中心的半年報暗不增產(chǎn)品與服務(wù)投入，實(shí)現了組件銷(xiāo)量的藏拐超億增長(cháng)，但受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格跌破行業(yè)成本線(xiàn)的點(diǎn)密競爭環(huán)境影響，公司經(jīng)營(yíng)仍為虧損、碼愛(ài)增量不增收。

不過(guò)，隆基綠能的業(yè)績(jì)虧損同比有所收窄，這或許是一個(gè)積極的信號。時(shí)代財經(jīng)注意到，率先在8月上旬披露半年報的愛(ài)旭股份（600732.SH）上半年業(yè)績(jì)虧損大幅收窄，并在第二季度實(shí)現單季盈利。

而隨著(zhù)光伏行業(yè)“反內卷”的力度逐步加大，7月產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已有所修復，或將帶動(dòng)光伏企業(yè)下半年業(yè)績(jì)改善。

隆基增量不增收，天合由盈轉虧

2025年上半年以來(lái)，光伏新增裝機規模繼續維持較快增長(cháng)。中國光伏新增裝機同比大幅增長(cháng)107%，達到212.21GW，其中分布式光伏成為裝機增長(cháng)主力，集中式電站增速略有放緩。但價(jià)格方面，根據InfoLinkConsulting數據，多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)品均價(jià)分別較年初降幅約10%、20%、15%、2%，行業(yè)主要企業(yè)均仍處于虧損狀態(tài)。

隆基綠能便是上半年光伏企業(yè)中“增量不增收”的一員。

“國內組件銷(xiāo)量實(shí)現同比超70%強勁增長(cháng)；上半年硅片海外銷(xiāo)量同比大幅增長(cháng)70%以上?！甭』G能在半年報中表示。具體來(lái)看，上半年隆基綠能實(shí)現硅片出貨量52.08GW（對外銷(xiāo)售24.72GW），電池組件出貨量41.85GW。

但財報顯示，2025年上半年隆基綠能實(shí)現營(yíng)業(yè)收入328.13億元，同比下滑14.83%；歸母凈利潤虧損25.69億元，較上年同期減虧26.61億元；扣非歸母凈利潤虧損33.04億元。

“隆基綠能出貨上總量大、增長(cháng)也多，但可惜是價(jià)格不好?！币晃凰侥蓟鹑耸勘硎?。

時(shí)代財經(jīng)注意到，隆基綠能的硅料投資也拖累了公司業(yè)績(jì)。數據顯示，參股公司云南通威凈利潤虧損約10.19億元，隆基綠能持股比例為49%。

而8月22日晚間第一個(gè)披露半年報的光伏大廠(chǎng)通威股份（600438.SH）上半年在電池和組件銷(xiāo)售方面也有所增長(cháng)，但多晶硅銷(xiāo)售同比減少。

“2025年上半年，公司實(shí)現多晶硅銷(xiāo)售16.13萬(wàn)噸，全球市占率約30%，位居行業(yè)第一；電池銷(xiāo)量49.89GW，繼續保持全球第一，并實(shí)現累計出貨量突破300GW；組件銷(xiāo)售24.52GW，其中國內分布式出貨繼續保持國內第一?！蓖ㄍ煞菰诎肽陥笾兄赋?。

反映到財報上，2025年上半年通威股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入405.09億元，同比下降7.51%；歸母凈利潤虧損49.55億元、扣非歸母凈利潤虧損50.29億元，虧損進(jìn)一步擴大。

晶澳科技（002459.SZ）上半年業(yè)績(jì)虧損雖然也有所擴大，但其在第二季度的虧損已出現環(huán)比收窄的跡象。

數據顯示，2025年上半年晶澳科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入239.05億元，同比下滑36.01%；歸母凈利潤虧損25.80億元、扣非歸母凈利潤虧損22.87億元?！皥蟾嫫趦?，公司電池組件出貨量33.79GW（含自用119MW），其中組件海外出貨量占比約45.93%?！本О目萍急硎?，“電池組件出貨量保持行業(yè)前列?！?/p>

“通威虧損與一季度差不多，沒(méi)有收窄。晶澳虧損小幅收窄，它的財報可以看到組件環(huán)節的拐點(diǎn)?！币晃凰侥蓟鹑耸扛嬖V時(shí)代財經(jīng)。

他表示，晶澳科技資產(chǎn)減值損失的絕對值下降，說(shuō)明存貨同產(chǎn)能的減值接近尾聲，對未來(lái)利潤的影響會(huì )繼續下降，但信用減值的規模依然處于高位。

數據顯示，2025年上半年晶澳科技資產(chǎn)減值損失約3.20億元，信用減值損失約1.15億元；2024年底，晶澳科技資產(chǎn)減值損失約31.54億元，信用減值損失約1.74億元。

相比之下，天合光能（688599.SH）的成績(jì)單則略微遜色。

財報顯示，2025年上半年天合光能實(shí)現營(yíng)業(yè)收入310.56億元，同比下滑27.72%；歸母凈利潤虧損29.18億元、扣非歸母凈利潤虧損29.56億元，同比由盈轉虧。

“報告期內，光伏行業(yè)面臨供需失衡及市場(chǎng)競爭加劇等諸多挑戰，受光伏組件價(jià)格持續下降的影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)較去年同期大幅下滑。公司核心業(yè)務(wù)板塊保持穩定，主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競爭力未發(fā)生重大不利變化，但若2025年下半年行業(yè)供需矛盾持續加劇，亦有可能導致公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續波動(dòng)乃至繼續下滑的風(fēng)險?！碧旌瞎饽鼙硎?。

光伏周期反轉了嗎？

在這些頭部大廠(chǎng)的半年報中，投資者最關(guān)注的便是光伏行業(yè)是否迎來(lái)了周期反轉時(shí)刻。

自2022年底以來(lái)，由于光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能持續提升，供給競爭日趨激烈，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續下降。2025年上半年，階段性供需失衡已經(jīng)較為顯著(zhù)，價(jià)格也觸達底部區間，各環(huán)節廠(chǎng)商盈利性惡化趨勢明顯。進(jìn)入7月，多晶硅價(jià)格有所回升，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格呈現一定上漲趨勢。

中央財經(jīng)委員會(huì )第六次會(huì )議提出，要縱深推進(jìn)全國統一大市場(chǎng)建設，依法依規治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

8月22日下午，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強行業(yè)自律，共同維護公平競爭、優(yōu)勝劣汰的光伏市場(chǎng)秩序的倡議》。當中，協(xié)會(huì )倡議：堅決抵制以低于成本的價(jià)格開(kāi)展惡性競爭。電站企業(yè)優(yōu)化招投標規則，降低價(jià)格權重，提高技術(shù)評標權重；企業(yè)根據市場(chǎng)供需實(shí)際情況合理排產(chǎn)，加強產(chǎn)銷(xiāo)銜接，堅決抵制違反市場(chǎng)經(jīng)濟規律和法律法規盲目擴產(chǎn)增產(chǎn)、加劇惡化市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境的行為。

時(shí)代財經(jīng)注意到，當前光伏行業(yè)僅僅是出現了拐點(diǎn)的苗頭，但要論迎來(lái)周期反轉仍為時(shí)尚早。有一位光伏業(yè)內人士告訴時(shí)代財經(jīng)，今年對光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格的預期不會(huì )太樂(lè )觀(guān)，盈利或許要到明年。

在多家光伏企業(yè)的半年報中，雖然未對周期是否反轉給出確定性的信號，但在光伏行業(yè)持續“增量”的情況下，一旦產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格能夠順利走出谷底并完成修復，那么行業(yè)將有望走出周期谷底。