市場(chǎng)擔憂(yōu)美聯(lián)儲獨立性受到挑戰，金價(jià)凈利投資者避險情緒升溫，迭創(chuàng )多國際金價(jià)上周上漲2.86%。新高整個(gè)8月，黃金國際金價(jià)累計漲幅超過(guò)5%，企業(yè)創(chuàng )下今年4月以來(lái)的半年倍最佳單月表現。9月1日（截至北京時(shí)間17：00），潤翻黃金再度駛入上漲通道，金價(jià)凈利最高觸及3489.86美元/盎司，迭創(chuàng )多距離歷史新高僅有一步之遙。新高與此同時(shí)，黃金COMEX黃金期貨價(jià)格盤(pán)中最高沖至3557.1美元/盎司，企業(yè)站上歷史最高點(diǎn)。半年倍

　　多家機構積極上調了黃金價(jià)格展望，潤翻多數機構認為明年站上4000美元/盎司不是金價(jià)凈利夢(mèng)。在金價(jià)迭創(chuàng )新高之際，黃金上游采礦公司的業(yè)績(jì)也是全線(xiàn)飄紅，其中多家公司的凈利潤實(shí)現翻倍。

　　上調黃金價(jià)格展望

　　據新華社報道，8月25日，美國總統特朗普解雇美聯(lián)儲理事庫克，引發(fā)市場(chǎng)對美聯(lián)儲獨立性受政治干預的擔憂(yōu)。最新CME“美聯(lián)儲觀(guān)察”數據顯示，9月維持利率不變的概率為12.6%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為87.4%，到10月維持利率不變的概率為5.6%，累計降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為45.8%，累計降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為48.6%。

　　市場(chǎng)的主流觀(guān)點(diǎn)認為，近期聚焦于美聯(lián)儲貨幣政策轉向的邏輯，疊加美聯(lián)儲獨立性受質(zhì)疑，重新推升市場(chǎng)避險買(mǎi)盤(pán)，關(guān)注金價(jià)能否順利突破4月歷史高點(diǎn)位置，為下一步上漲打開(kāi)上行空間。

　　由于黃金走強，近期又有大行上調黃金價(jià)格展望。瑞銀集團稱(chēng)，隨著(zhù)美聯(lián)儲降息、美元走弱以及投資需求擴大，金價(jià)將延續漲勢，該機構同時(shí)還上調了2026年上半年的金價(jià)預測。Wayne Gordon等瑞銀財富管理部門(mén)分析師在報告中表示，將2026年3月末黃金目標價(jià)上調100美元，至每盎司3600美元；6月末目標價(jià)上調200美元，至每盎司3700美元。他們預測今年全球黃金需求預計將增長(cháng)3%，達到4760噸，創(chuàng )2011年以來(lái)的最高水平。這已經(jīng)是瑞銀今年第五次調整對黃金的展望。

　　無(wú)獨有偶，花旗銀行大幅上調對金價(jià)的預測，該行將未來(lái)三個(gè)月金價(jià)預期從每盎司3300美元上調至3500美元，預計交易區間也從3100~3500美元上調至3300~3600美元?；ㄆ煦y行認為，美國近期經(jīng)濟增長(cháng)和通脹前景趨于惡化，是支撐金價(jià)上漲的核心原因。

　　高盛在多份報告中明確表示，基于全球央行購金、經(jīng)濟衰退風(fēng)險及美元信用動(dòng)搖三大驅動(dòng)因素，維持2025年年底金價(jià)3700美元/盎司的目標。若央行購金量超預期（如達100噸/月）或經(jīng)濟衰退加劇，甚至可能提前觸及3810~3880美元/盎司。

　　星展銀行首席投資總監侯偉福表示，星展銀行在2025年內持續看好另類(lèi)資產(chǎn)投資市場(chǎng)，尤其是黃金市場(chǎng)和收益型私募資產(chǎn)市場(chǎng)，并將2025年第四季度黃金的目標價(jià)格定為3765美元/盎司。

　　黃金大漲，也引來(lái)各路資金關(guān)注，國內資管機構開(kāi)始重視黃金在資產(chǎn)配置組合中的作用。將黃金納入配置范圍的資管產(chǎn)品在快速擴容。以FOF產(chǎn)品（主要投資于基金的基金產(chǎn)品）為例，在當前515只FOF產(chǎn)品中，有234只產(chǎn)品持有黃金ETF，占比近45%，而去年末為192只。其中，有24只產(chǎn)品黃金配置的比例超過(guò)5%。

　　此外，今年2月，國家金融監管總局下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》，確定了新華人壽、泰康人壽、平安壽險、平安財險等10家試點(diǎn)保險公司，基于中長(cháng)期資產(chǎn)配置目的，可以開(kāi)展投資黃金業(yè)務(wù)，投資黃金賬面余額不超過(guò)上季度末總資產(chǎn)的1%。

　　據國信證券測算，10家試點(diǎn)保險公司總資產(chǎn)規模約20萬(wàn)億元，預計政策落地有望為黃金市場(chǎng)帶來(lái)2000億元左右的增量資金。

　　總規模30萬(wàn)億元的銀行理財與大眾投資更為密切。目前，已有銀行發(fā)行多只投資黃金超5%的“黃金+”策略理財產(chǎn)品。招銀理財資料就顯示，其有R3中風(fēng)險的“穩金”系列產(chǎn)品明確將7.5%或10%資金配置于黃金，力求捕捉黃金長(cháng)期上行收益的同時(shí)，多元配置，緩釋直接投資黃金的風(fēng)險。

　　11家黃金上游企業(yè)凈利潤增速全部為正

　　高金價(jià)之下，處于黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游的金礦上市公司上半年業(yè)績(jì)普遍呈現高增長(cháng)。除恒邦股份之外，各家金礦上市公司收入均實(shí)現兩位數增長(cháng)。其中，招金黃金則增速最快，半年營(yíng)收同比增長(cháng)98.27%，凈利潤同比增長(cháng)181.36%，不過(guò)其基數也比較??；山東黃金盈利能力最強，凈利潤達到28.08億元。

　　上半年，山東黃金營(yíng)收和凈利冠絕行業(yè)。2025年半年報顯示，2025年上半年，其實(shí)現營(yíng)業(yè)收入567.66億元，同比增加109.92億元，增幅24.01%；實(shí)現利潤總額54.83億元，同比增加26.75億元，增幅95.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.08億元，同比增加14.25億元，增幅102.98%；加權平均凈資產(chǎn)收益率9.81%，同比增加4.80個(gè)百分點(diǎn)；基本每股收益0.57元，較上年同期的0.26元增加0.31元。

　　山東黃金表示，其高增長(cháng)受益于黃金價(jià)格上漲及成本控制優(yōu)化。與此同時(shí)，其自產(chǎn)金、外購金銷(xiāo)售量在上半年雙雙提升。財報數據顯示，2025年上半年，山東黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量24.71噸，占國內礦山企業(yè)礦產(chǎn)金產(chǎn)量的17.72%，自產(chǎn)金銷(xiāo)量23.60噸；而其海外礦山產(chǎn)金5.67噸。山東黃金表示，預計2025年其年產(chǎn)黃金1噸以上的礦山將達到13座。

　　而在營(yíng)收規模50億元以上的金礦上市公司中，西部黃金盈利增速最快。中報顯示，其上半年營(yíng)業(yè)總收入為50.30億元，較去年同報告期增加20.54億元，實(shí)現3年連續上漲，同比較去年同期上漲69.01%；歸母凈利潤為1.54億元，較去年同報告期歸母凈利潤增加8735.59萬(wàn)元，實(shí)現2年連續上漲，同比較去年同期上漲131.94%。

　　取得如此增速，得益于西部黃金自有礦山生產(chǎn)黃金銷(xiāo)量大增，且金價(jià)上升。上半年，西部黃金自產(chǎn)黃金達5.90噸，比去年同期多生產(chǎn)了1.36噸。同時(shí)，這家公司還收購了新疆美盛100%股權，并投產(chǎn)其120萬(wàn)噸/年采選項目，預計下半年全面達產(chǎn)后可新增年產(chǎn)金金屬約3.3噸。

　　此外，中金黃金、湖南黃金、山金國際、赤峰黃金、西部黃金、四川黃金、招金黃金等多家涉及金礦的上市企業(yè)2025年上半年營(yíng)收和利潤也實(shí)現同比增長(cháng)。根據同花順統計，目前A股11家金礦上市公司，今年上半年的歸母凈利潤增速全部實(shí)現正增長(cháng)，其中有4家更是實(shí)現了翻倍。

　　對于上半年業(yè)績(jì)高增長(cháng)，多家金礦上市公司都把關(guān)鍵原因歸為金價(jià)持續上漲和黃金飾品消費偏好轉移，與此同時(shí)，多家企業(yè)在上半年通過(guò)收購、擴產(chǎn)等，產(chǎn)量得到提升。

　　業(yè)績(jì)向好，黃金板塊在資本市場(chǎng)上也表現出色。多家黃金概念股股價(jià)創(chuàng )下階段性新高，比如曉程科技9月1日大漲13.43%，中金黃金、湖南黃金、西部黃金全部漲停。

(責任編輯：熱點(diǎn))