證券時(shí)報記者 唐強

　　諸多挑戰之下，白酒白酒行業(yè)的行業(yè)尋新深度調整仍在持續，但在困境之中，上半也蘊含著(zhù)新的年答發(fā)展方向與機遇。

　　從財報數據看，卷困境中機2025年上半年行業(yè)整體表現不佳。白酒白酒板塊23家上市公司里，行業(yè)尋新僅6家實(shí)現營(yíng)收、上半凈利潤正增長(cháng)，年答且多為個(gè)位數微增，卷困境中機貴州茅臺、白酒五糧液、行業(yè)尋新山西汾酒等龍頭企業(yè)增速也放緩。上半其余公司大多營(yíng)收、年答凈利潤雙降，卷困境中機部分酒企降幅顯著(zhù)，有4家虧損。其中，順鑫農業(yè)上半年凈利潤1.73億元，同比降59.09%；酒鬼酒上半年凈利潤約900萬(wàn)元，同比降92.6%；*ST椰島和金種子酒凈利潤分別同比大幅下降440.62%、750.54%。

　　白酒行業(yè)深度調整還體現在規上企業(yè)數量及產(chǎn)業(yè)數據上。8月28日舉行“2025冀酒高質(zhì)量發(fā)展圓桌會(huì )”上，中國酒業(yè)協(xié)會(huì )理事長(cháng)宋書(shū)玉介紹，2025年1—6月，白酒規上企業(yè)887家，同比減少100多家；產(chǎn)量191.59萬(wàn)千升，同比降5.8%；銷(xiāo)售收入3304.2億元，同比微增0.19%；利潤876.87億元，同比降10.93%。

　　當前，白酒行業(yè)處于“政策調整、消費結構轉型、存量競爭”三期疊加的深度調整期，頭部企業(yè)優(yōu)勢擴大，消費場(chǎng)景與價(jià)格體系待重構。

　　消費結構上，消費者更注重性?xún)r(jià)比，理性化趨勢加深，主銷(xiāo)價(jià)格段向100元—300元下沉，500元—800元價(jià)格帶生存艱難；存量競爭中，行業(yè)集中的趨勢凸顯，市場(chǎng)份額加速向優(yōu)勢品牌、企業(yè)、產(chǎn)區集中。

　　消費場(chǎng)景方面，作為白酒重要消費場(chǎng)景，餐飲行業(yè)增速放緩直接影響白酒銷(xiāo)售。國家統計局數據顯示，今年1—6月，餐飲收入2.75萬(wàn)億元，同比增長(cháng)4.3%；6月單月，餐飲收入4708億元，同比增速為0.9%。商務(wù)宴請、宴席等傳統場(chǎng)景承壓，婚慶壽宴、家庭獨酌成相對穩定場(chǎng)景。

　　在渠道端，經(jīng)銷(xiāo)商面臨庫存與現金流壓力。中國酒業(yè)協(xié)會(huì )《2025中國白酒市場(chǎng)中期研究報告》顯示，58.1%的經(jīng)銷(xiāo)商、終端零售商的庫存增加；超半數表示實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格倒掛加劇，不少面臨現金流壓力。目前行業(yè)平均存貨周轉天數900天，同比增10%；60%企業(yè)價(jià)格倒掛，800元—1500元價(jià)格帶倒掛最嚴重，100元—300元價(jià)格帶為動(dòng)銷(xiāo)主力。

　　面對困境，白酒企業(yè)積極探索轉型之路，尋求新的發(fā)展方向。

　　頭部企業(yè)依托優(yōu)勢進(jìn)行布局。貴州茅臺董事長(cháng)張德芹表示，白酒行業(yè)正從以“商品為中心”轉向以“消費者為中心”的“商品+服務(wù)”時(shí)代，茅臺隨之從“渠道為王”轉向“消費者為王”。

　　五糧液將抓住年輕消費群體作為未來(lái)發(fā)展的核心戰略，認為把握年輕群體即把握市場(chǎng)未來(lái)，其關(guān)鍵是理解年輕一代需求，低度白酒是切入點(diǎn)。

　　與之類(lèi)似，瀘州老窖也以產(chǎn)品創(chuàng )新作為突破口，順應低度化、健康化、利口化、多元化等需求，主動(dòng)創(chuàng )新，其中，38度國窖1573已成百億級單品。公司研發(fā)的28度國窖1573待上市，同時(shí)開(kāi)發(fā)推廣冰飲、調配等新飲法吸引年輕人。

　　區域酒企也在行動(dòng)。酒鬼酒計劃下半年開(kāi)拓新渠道，通過(guò)與知名商超合作、擴展央企業(yè)務(wù)、開(kāi)發(fā)新品強化增量；古井貢酒推出輕度古20，主打Z世代，切入微醺、獨飲等新場(chǎng)景，還發(fā)布多款新品推動(dòng)產(chǎn)品多元化，并依托亳州“世界藥都”資源推出功能型健康養生酒。

　　此外，多家酒企聚焦優(yōu)化渠道結構與庫存管理。水井坊調整策略?xún)?yōu)化渠道，維護價(jià)值體系，保障客戶(hù)利潤，結合市場(chǎng)動(dòng)態(tài)管理庫存，緩解經(jīng)銷(xiāo)商壓力；洋河股份從“廣度覆蓋”轉向“深度運營(yíng)”，通過(guò)精準營(yíng)銷(xiāo)提升終端動(dòng)銷(xiāo)效率。

　　2025年上半年白酒行業(yè)雖陷困境，但企業(yè)積極轉型為行業(yè)帶來(lái)新希望。未來(lái)，行業(yè)需持續順應消費趨勢，在產(chǎn)品創(chuàng )新、渠道優(yōu)化、市場(chǎng)拓展等方面發(fā)力，實(shí)現轉型升級與可持續發(fā)展。

責任編輯：劉德賓

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