（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）

日前，月信用益金融信托研究院發(fā)布了7月份的托市托《資產(chǎn)管理信托市場(chǎng)統計分析》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《分析》）?！斗治觥凤@示，場(chǎng)分7月資產(chǎn)管理信托發(fā)行數量微降，化標發(fā)行規模下降顯著(zhù)。品信其中，行量非標產(chǎn)品發(fā)行數量環(huán)比下降13.85%，大幅已披露發(fā)行規模環(huán)比下降23.97%。增長(cháng)與之相反，月信標品信托發(fā)行數量顯著(zhù)增長(cháng)。托市托

另外，場(chǎng)分7月資產(chǎn)管理信托成立市場(chǎng)整體呈現數量顯著(zhù)上升，化標規模明顯下降的品信趨勢。數據顯示，行量7月共成立資管信托產(chǎn)品2295款，大幅環(huán)比增長(cháng)10.50%；已披露成立規模為776.82億元，環(huán)比下降6.88%。同比方面，成立數量同比增長(cháng)12.06%，已披露成立規模同比增長(cháng)19.83%。

具體來(lái)看，7月非標成立市場(chǎng)數量微增，成立規模顯著(zhù)下降。已披露成立數量環(huán)比增長(cháng)2.38%，已披露成立規模環(huán)比下降9.30%，其中非標金融類(lèi)產(chǎn)品已披露成立規模減少83.09億元，基礎產(chǎn)業(yè)類(lèi)產(chǎn)品已披露成立規模增加72.46億元。另外，工商企業(yè)類(lèi)產(chǎn)品成立規模環(huán)比則下降近七成。

對此，用益金融信托研究院在《分析》中解釋?zhuān)?月基礎產(chǎn)業(yè)類(lèi)成立規模再度回歸首位，環(huán)比增長(cháng)接近三成，主要體現在高資質(zhì)地區穩定貢獻和中西部地區大幅增長(cháng)的雙向支撐。而非標金融類(lèi)產(chǎn)品成立規模環(huán)比下降三成，主要是受信貸資產(chǎn)收益權轉讓業(yè)務(wù)的影響相對較大。7月銀行業(yè)績(jì)考核進(jìn)入半年度收官階段，削弱了銀行通過(guò)信貸收益權轉讓“盤(pán)活存量資產(chǎn)、騰挪信貸額度”的緊迫性，此類(lèi)資產(chǎn)的供給明顯下滑導致相關(guān)業(yè)務(wù)的成立規模大幅下滑。

《分析》進(jìn)一步表示，7月制造業(yè)PMI回落至49.3%，新訂單指數同步跌入收縮區間，企業(yè)擴產(chǎn)意愿不足、經(jīng)營(yíng)活躍度下降。工商企業(yè)作為非標資產(chǎn)的核心融資主體之一，其經(jīng)營(yíng)性貸款、項目融資等資金需求顯著(zhù)減弱，工商企業(yè)類(lèi)信托項目的成立規模大幅下挫。

與非標市場(chǎng)不景氣不同，標品信托發(fā)行市場(chǎng)數量顯著(zhù)增長(cháng)。7月標品信托發(fā)行1491款，環(huán)比增加141款，漲幅10.44%；已披露發(fā)行規模環(huán)比下降1.53%。對此，《分析》認為，7月資本市場(chǎng)尤其是權益市場(chǎng)行情向好，市場(chǎng)整體賺錢(qián)效應較好，標品信托產(chǎn)品的發(fā)行呈現較好的增長(cháng)態(tài)勢。

《分析》顯示，7月債券投資類(lèi)及股票投資類(lèi)信托產(chǎn)品成立數量均環(huán)比顯著(zhù)增長(cháng)。7月央行通過(guò)OMO、MLF及買(mǎi)斷式逆回購持續凈投放流動(dòng)性，為股債市場(chǎng)提供了充裕的流動(dòng)性支撐。A股持續走強，上證綜指沖高至3600點(diǎn)上方，吸引增量資金分流債市，加劇債市資金面壓力與贖回波動(dòng)。

事實(shí)上，7月債券市場(chǎng)呈現先抑后揚再調整的震蕩格局，整體收益率呈現上行壓力。盡管短期調整壓力顯著(zhù)，但債市的中長(cháng)期配置價(jià)值并未改變，經(jīng)濟基本面偏弱仍為核心支撐。隨著(zhù)國債收益率的上行動(dòng)力減弱，疊加月末權益市場(chǎng)階段性回踩，債市配置價(jià)值凸顯。