“泰國進(jìn)口”祛魅

　　以“泰國進(jìn)口”的遭低高端形象進(jìn)入國內，if椰子水母公司IFBH曾有過(guò)一段“蜜月期”。價(jià)沖擊股價(jià)大降

　　IFBH成立于2013年，遭低由泰國飲料制造商General Beverage分拆國際業(yè)務(wù)而來(lái)，價(jià)沖擊股價(jià)大降總部設于新加坡。遭低2013年，價(jià)沖擊股價(jià)大降IFBH推出了if椰子水，遭低并于2017年進(jìn)入中國內地市場(chǎng)，價(jià)沖擊股價(jià)大降通過(guò)電商平臺和線(xiàn)下渠道“兩條腿走路”的遭低方式，憑借著(zhù)超高的價(jià)沖擊股價(jià)大降性?xún)r(jià)比，很快坐上了國內椰子水市場(chǎng)的遭低頭把交椅。

　　2024年，價(jià)沖擊股價(jià)大降if椰子水銷(xiāo)售額達到11億元，遭低同比增長(cháng)了80%，價(jià)沖擊股價(jià)大降其中97%的遭低收入來(lái)自中國市場(chǎng)。進(jìn)入中國內地市場(chǎng)以來(lái)，if椰子水連續五年在椰子水行業(yè)市占率排名第一，2024年達到34%，領(lǐng)先全球最大椰子水品牌Vita Coco 7倍以上。if椰子水進(jìn)入中國香港市場(chǎng)更早，并已連續九年蟬聯(lián)該市場(chǎng)榜首。

　　起初IFBH并未選擇在香港上市，而是在新加坡。2024年3月18日，IFBH首次提交了赴新加坡交易所上市的申請，6月11日收到了新交所發(fā)出的上市資格函，獲得了初步審核意見(jiàn)。7月，IFBH轉戰港交所。2025年4月9日，IFBH向港交所提交上市申請。6月30日，IFBH在港交所掛牌上市，當天高開(kāi)57.91%，總市值接近117億港元。

　　IFBH在招股書(shū)中寫(xiě)道，“考慮到港交所與中國內地的聯(lián)系，在港股上市可提升公司的品牌知名度、業(yè)務(wù)形象，從而吸引客戶(hù)、業(yè)務(wù)合作伙伴及戰略投資者，以及招聘、激勵及挽留主要管理人員，符合本集團的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，將對本公司及其股東整體有利”。

　　隨著(zhù)椰子水市場(chǎng)火熱，越來(lái)越多品牌打著(zhù)“泰國進(jìn)口”“NFC”的名義進(jìn)來(lái)，if椰子水的優(yōu)勢被弱化。如今年5月，來(lái)自泰國的椰子水品牌Malee COCO簽約張凌赫，后者擔任Malee COCO品牌亞太區代言人。

　　不難看出，IFBH為了更好地搶占中國市場(chǎng)，正加快本土化步伐。今年9月，IFBH與央企中糧集團旗下的中糧名莊薈達成戰略合作，成為IFBH旗下另一品牌Innococo渠道拓展的關(guān)鍵落子。11月，IFBH與上海西虹橋科創(chuàng )發(fā)展有限公司簽署合作協(xié)議，將正式落戶(hù)虹橋國際中央商務(wù)區，設立if品牌中國區總部。

　　價(jià)格不斷下探

　　隨著(zhù)if椰子水“泰國進(jìn)口”魔力失去的，還有價(jià)格優(yōu)勢。在最新的多個(gè)天貓“天然椰子水熱銷(xiāo)榜”，if椰子水已經(jīng)從曾經(jīng)的銷(xiāo)冠下滑至前十，排在前列的禮想紀、耶氣滿(mǎn)滿(mǎn)等均為近幾年成立的新品牌。

　　今年6月，?工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司發(fā)布的數據顯示，海南成為中國椰子的唯一核心產(chǎn)區，占全國99%以上的椰子產(chǎn)量。

　　海南每年僅產(chǎn)果約2.2億個(gè)，而國內椰子需求量每年高達26億個(gè)左右。大量依賴(lài)東南亞進(jìn)口的椰子水，這兩年價(jià)格不升反降，呈現價(jià)格倒掛現象。

　　北京商報記者注意到，原來(lái)國內動(dòng)輒10元/瓶以上的椰子水，在價(jià)格內卷下已低至3元/瓶，進(jìn)入2元價(jià)格帶。如在某電商平臺，超吉椰245ml裝折后價(jià)29.9元/瓶，如果一次性買(mǎi)三箱可低至2.89元/瓶。賣(mài)得最好的是1L裝，只需9.95元/瓶。線(xiàn)下零售監測網(wǎng)絡(luò )馬上贏(yíng)的數據顯示，2024年8月—2025年7月的一個(gè)年度內，超吉椰1升裝椰子水全國銷(xiāo)量第一，歡樂(lè )家、菲諾、美汁源、蘇薩位列2—5名。

　　而在今年的椰子水回購榜中，百多利1L裝椰子水占據榜首，有超1.6萬(wàn)人回購。百多利飲品天貓旗艦店中，1L裝椰子水價(jià)格下探至7.23元/瓶，250ml裝只需1.7元/瓶。

　　馬上贏(yíng)數據顯示，過(guò)去兩年的椰子水均價(jià)呈現下降趨勢，由2023年一季度的每百毫升均價(jià)1.91元下降至2025年一季度的1.46元，降幅為23.5%。同期，if品牌的均價(jià)相對穩定，降幅為9.6%。

　　終端價(jià)格反映在財報上，2025年半年報顯示，IFBH增收不增利。報告期內實(shí)現營(yíng)收9446萬(wàn)美元，同比增長(cháng)31.5%，但凈利潤同比下降4.9%。

　　浙大城市學(xué)院副教授、文化創(chuàng )意研究所秘書(shū)長(cháng)林先平認為，“if椰子水從暢銷(xiāo)到跌落‘神壇’的主要原因包括市場(chǎng)競爭加劇和價(jià)格內卷。隨著(zhù)椰子水市場(chǎng)快速擴張，大量新品牌通過(guò)低價(jià)策略搶占份額，導致價(jià)格驟降”。

　　蘇商銀行特約分析師付一夫也表示，“if椰子水未能及時(shí)適應這種價(jià)格競爭，同時(shí)品牌創(chuàng )新不足，產(chǎn)品差異化不明顯，使得消費者轉向更便宜或更具特色的替代品。此外，母公司股價(jià)大跌和市值縮水也反映了市場(chǎng)對if未來(lái)前景的擔憂(yōu)”。

　　截至11月20日收盤(pán)，IFBH以18.83港元/股創(chuàng )下收盤(pán)價(jià)新低，總市值50.21億港元。

　　林先平表示，“在行業(yè)價(jià)格戰和內卷的背景下，if椰子水應避免盲目跟風(fēng)降價(jià)，而應堅持品牌建設，通過(guò)提升產(chǎn)品品質(zhì)、創(chuàng )新口味或包裝、強化健康屬性來(lái)增強競爭力。同時(shí)，可以探索細分市場(chǎng)，加強線(xiàn)上線(xiàn)下渠道合作，提升消費者體驗，從而避免被‘劣幣驅逐良幣’的現象影響”。