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　　值得注意的歲女是，繼晶泰科技（2228.HK）、敲器人黑芝麻智能（2533.HK）、訊投越疆科技（2432.HK）之后，出酒云跡科技成為第4家以18C章上市的店機第股“特專(zhuān)科技公司”。據悉，歲女這條通道是敲器人專(zhuān)為尚未盈利、但擁有核心技術(shù)能力的訊投企業(yè)所設。而資本市場(chǎng)對云跡科技的出酒關(guān)注度也非常高。據港交所公告，店機第股本次IPO，歲女云跡科技公開(kāi)發(fā)售階段獲5657.2倍超額認購。敲器人

　　騰訊、訊投阿里、出酒攜程、店機第股聯(lián)想齊看好

　　云跡科技創(chuàng )始人為現年53歲的支濤，是機器人領(lǐng)域少有的女性創(chuàng )始人及CEO。

　　在本科畢業(yè)于西安交通大學(xué)工程學(xué)專(zhuān)業(yè)后，支濤又在中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)攻讀并獲得了工商管理碩士學(xué)位。她擁有多年傳感器與自動(dòng)化行業(yè)經(jīng)驗，曾擔任過(guò)多家科技公司高層。在看到服務(wù)業(yè)機器人化的趨勢后，2014年，支濤創(chuàng )立了云跡科技，并選擇在酒店業(yè)落地。

　　云跡科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為銷(xiāo)售、租賃機器人及其功能套件和智能體應用服務(wù)，機器人產(chǎn)品銷(xiāo)售是主要營(yíng)收來(lái)源，占比超過(guò)70%。截至2025年5月31日，其機器人覆蓋超3.4萬(wàn)家酒店、150余家醫院。2024年，按中國酒店場(chǎng)景收入計，云跡科技排名第一，市場(chǎng)份額達13.9%，高于第二名至第五名企業(yè)的市場(chǎng)份額總和。

　　2020年后，酒店行業(yè)意識到服務(wù)機器人的價(jià)值，云跡科技的訂單激增。云跡的機器人已經(jīng)和全球1300多家酒店達成了合作，嘗試拓展酒店以外的場(chǎng)景。目前，云跡科技的機器人在服務(wù)了34000家酒店的同時(shí)，還進(jìn)入了醫院、工廠(chǎng)、公寓樓等場(chǎng)景。僅2024年全年，就完成了超5億次服務(wù)。

　　回溯云跡科技的融資歷程，不乏頭部大機構“加持”。

　　2014年成立后支濤團隊就拿到了安徽人工智能公司和洋蔥基金的天使輪融資，安徽人工智能公司背后是科大訊飛。一年后科大訊飛再次加注，云跡科技完成了A輪融資。來(lái)到2017年，云跡科技拿下海航創(chuàng )投、瀾亭資本的A+輪融資，隨后騰訊進(jìn)場(chǎng)，后續完成數千萬(wàn)美元的A輪系列融資。

　　B輪融資開(kāi)始，大批機構開(kāi)始押注云跡科技。2019年，金茂資本、攜程集團、光控眾盈、海銀前哨基金四家機構聯(lián)合進(jìn)入，2020年聯(lián)想創(chuàng )投、沸點(diǎn)資本、Translink等機構也相繼入局，云跡科技完成了B輪系列融資。

　　2021年8月，公司完成C輪2.65億融資，投資方包括啟明旗下QM165、沸點(diǎn)一號、沸點(diǎn)二號、中信證券投資、林芝騰訊、北京啟明、聯(lián)想基金等；2021年12月完成5.8億元D輪融資，投資方包括睿聚投資、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò )技術(shù)、河南科投等。

　　公司目前的大股東中，創(chuàng )始人支濤持股8.75%，胡泉持股6.57%，聯(lián)合創(chuàng )始人吳明輝持股3.59%；此外，科大訊飛持股的安徽人工智能公司持股8.61%，騰訊持股8.18%，聯(lián)想基金持股為3.8%，阿里旗下杭州灝月持股為2.65%。

　　虧損收窄，還需尋找業(yè)務(wù)增量

　　不過(guò)，目前的云跡科技還尚未盈利。

　　招股書(shū)顯示，云跡科技2022年、2023年、2024年營(yíng)收分別為1.61億元、1.45億元、2.45億元，同期利潤分別為-3.65億元、-2.65億元、-1.85億元，且公司在招股書(shū)中表示，預計截至2025年12月31日止年度的凈虧損將略有增加。

　　談及過(guò)往的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，云跡科技在招股書(shū)中表示，重大銷(xiāo)售成本、高額前期營(yíng)銷(xiāo)及管理投資、研發(fā)投入等是企業(yè)持續虧損的主要原因。

　　具體而言，重大銷(xiāo)售成本是資本密集型機器人制造業(yè)的固有特征，公司銷(xiāo)售成本的主要組成部分為已售存貨成本，指材料及耗材成本以及支付給OEM供應商的服務(wù)費；在機器人服務(wù)智能體行業(yè)不斷發(fā)展的背景下，公司在銷(xiāo)售和管理方面進(jìn)行了大量投資，以建立品牌知名度和合作關(guān)系；研發(fā)方面，此前三年報告期內，公司研發(fā)投入分別占總收入的42.0%、47.8%和23.4%，從而在不斷變化的行業(yè)中提升技術(shù)領(lǐng)先地位及維持競爭力。

　　在招股書(shū)中，云跡科技也介紹了對收入增長(cháng)的規劃：在酒店場(chǎng)景方面，公司過(guò)去的戰略是優(yōu)先在一線(xiàn)、新一線(xiàn)及二線(xiàn)城市拓展，未來(lái)其計劃在三線(xiàn)和四線(xiàn)城市挖掘增長(cháng)潛力；其次，其計劃在占國內酒店總數約72%的非連鎖酒店提升市場(chǎng)滲透率；最后，其預計酒店機器人在使用三年后出現故障的概率會(huì )上升，五年后整體運行穩定性會(huì )出現明顯下降，因此需進(jìn)一步鞏固現有客戶(hù)關(guān)系。

　　在A(yíng)I數字化系統訂閱服務(wù)方面，隨著(zhù)機器人及功能套件客戶(hù)群擴大，公司預計綜合AI支持服務(wù)的訂閱量將相應增加，其將致力于增加銷(xiāo)售智能應用HDOS。

　　必須指出的是，云跡科技主要依賴(lài)酒店場(chǎng)景，未來(lái)還需要尋找新的增長(cháng)點(diǎn)。目前，云跡主要在醫療、制造、快遞等垂直行業(yè)的擴大業(yè)務(wù)覆蓋范圍，擴張銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。

　　云跡科技此次港股IPO發(fā)行690萬(wàn)股，募資凈額約5.9億港元，募資用途上，公司計劃約60%用于未來(lái)五年提升研發(fā)能力，30%用于提高商業(yè)化能力，約10%作營(yíng)運資金等。從往期業(yè)績(jì)來(lái)看，雖然已連續三年虧損，但云跡科技的虧損額保持了收窄態(tài)勢，能否在上市后鞏固市場(chǎng)地位的同時(shí)扭虧為盈，有待時(shí)間給出答案。