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注：黃金股的表現

　　此番黃金股集體反彈，主要受到兩大利好因素推動(dòng)：一是紫金MSCI指數新納入多個(gè)黃金股，預計將帶來(lái)被動(dòng)資金流入；二是黃金黃金瑞銀等國際機構大幅上調金價(jià)預期，看好黃金長(cháng)期走勢。國際股

　　MSCI指數調整引爆資金流入

　　國際指數編制公司MSCI近期公布了11月指數審核變更結果。多數彈除A股標的聲反外，MSCI中國指數新納入包括紫金黃金國際在內的納入9只港股，同時(shí)剔除4只港股標的紫金。本次調整結果將于2025年11月24日收盤(pán)后生效。黃金黃金

　　這一調整對黃金板塊意義重大。國際股指數基金為精準跟蹤指數表現，多數彈通常會(huì )在新成分股生效前進(jìn)行調倉布局，聲反被動(dòng)資金的納入涌入將為黃金股提供有力支撐。

　　從全球視角看，紫金黃金股板塊已成為今年表現最亮眼的黃金黃金資產(chǎn)類(lèi)別之一。明晟全球黃金股指數年內上漲約135%，顯著(zhù)超過(guò)主要半導體指數40%的漲幅。黃金礦業(yè)股的估值相對合理，按未來(lái)盈利預期計算的市盈率為13倍，低于芯片指數的29倍。

　　有分析師指出，黃金和黃金礦業(yè)股是最看好的中期主題投資之一。黃金具有避險吸引力，而黃金礦業(yè)股也將受益于利潤率擴大和估值重估。

　　瑞銀稱(chēng)黃金或迎“5000美元時(shí)代”

　　瑞銀全球研究部貴金屬策略師喬尼·蒂維斯最新預測表明，2026年金價(jià)目標為4200美元/盎司。她指出，若美聯(lián)儲政策過(guò)于鴿派或獨立性受影響，黃金可能上看5000美元大關(guān)。

　　瑞銀認為，當前金價(jià)的回調是合理的，建議投資者在盤(pán)整期間建立長(cháng)期持倉。支撐金價(jià)的基本面因素包括美國宏觀(guān)風(fēng)險、對美聯(lián)儲獨立性的質(zhì)疑、財政可持續性擔憂(yōu)以及去美元化趨勢。

　　瑞銀不是唯一看好黃金的機構。高盛已將2026年金價(jià)預測上調至4900美元，甚至預測若美債市場(chǎng)有少量資金轉向黃金，金價(jià)可能突破5000美元。

　　黃金礦企業(yè)績(jì)喜人 基本面支撐強勁

　　今年以來(lái)國際金價(jià)持續上行，為黃金生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了顯著(zhù)的業(yè)績(jì)提升。多家港股黃金礦企上市公司2024年業(yè)績(jì)喜人，今年一季度仍保持增長(cháng)勢頭。

　　紫金礦業(yè)2025年一季度凈利潤同比增長(cháng)62.39%，達到101.67億元。

　　國內主要黃金上市公司營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現正增長(cháng)，其中赤峰黃金2024年凈利潤同比增長(cháng)119.46%，展現出金價(jià)上漲對企業(yè)盈利能力的強勁拉動(dòng)作用。

　　世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，今年前三季度全球黃金需求總量達到3717噸，同比增加45噸。投資需求是主要推動(dòng)力，投資者已連續第三個(gè)季度大舉增持實(shí)物黃金ETF。

　　機構看好黃金長(cháng)期走勢

　　盡管黃金短期面臨波動(dòng)，但機構普遍看好其中長(cháng)期表現。廣發(fā)證券指出黃金中長(cháng)期牛市仍將延續，全球主流經(jīng)濟體寬財政、寬貨幣、央行購金三條件均具備，將催生黃金大牛市。

　　東方證券認為，美聯(lián)儲在10月議息會(huì )議上連續第二次降息，并宣布將結束縮表，貨幣政策轉向寬松的信號進(jìn)一步明確。盡管短期內受政策落地節奏和數據缺失影響，市場(chǎng)降息預期有所降溫，但中長(cháng)期來(lái)看，全球流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松的趨勢不變，將對黃金價(jià)格形成持續支撐。

　　東莞證券分析稱(chēng)，2025年以來(lái)國際金價(jià)持續上行，主要受到美元信用走弱、美聯(lián)儲降息預期抬升以及全球央行維持凈購金等多重因素推動(dòng)。在此背景下，黃金生產(chǎn)企業(yè)盈利能力顯著(zhù)增強，部分龍頭公司三季度毛利率與凈利率環(huán)比均實(shí)現明顯提升。