這家“低調”的活下去央企終是走向退市之路。

　　股票停牌近一個(gè)月后，家地五礦地產(chǎn)（00230.HK）終于披露背后原因。產(chǎn)央出

　　10月23日晚間，企退五礦地產(chǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，市公司也公司擬以安排方式私有化，曾喊并申請撤銷(xiāo)在聯(lián)交所的活下去上市地位，計劃股份將予以注銷(xiāo)，家地注銷(xiāo)價(jià)為每股1港元。產(chǎn)央出10月24日上午9時(shí)，企退公司股份及債務(wù)證券將恢復買(mǎi)賣(mài)。市公司也

　　五礦地產(chǎn)是曾喊中國五礦集團的下屬公司，也是活下去國資委首批確定的16家地產(chǎn)主業(yè)央企之一。自2022年以來(lái)，家地五礦地產(chǎn)已連續三年出現虧損，產(chǎn)央出公司高層一度表示要確?！盎钕氯ァ?，如今這家低調的央企終是走向了退市之路。

　　五大私有化緣由

　　根據公告，五礦地產(chǎn)私有化的要約人為June Glory International Limited（中國五礦間接非全資附屬公司）。10月23日，要約人要求董事會(huì )向計劃股東提呈該建議，擬以安排方式將五礦地產(chǎn)私有化。

　　據悉，相關(guān)計劃股份將予以注銷(xiāo)，注銷(xiāo)價(jià)為每股計劃股份1.000港元，較于未受干擾日在聯(lián)交所的收市價(jià)溢價(jià)約185.71%，較于最后交易日溢價(jià)約104.08%。

　　計劃生效后，五礦地產(chǎn)將根據上市規則，向聯(lián)交所申請撤銷(xiāo)上市地位。

　　截至公告日期，五礦地產(chǎn)已發(fā)行3，346，908，037股股份，無(wú)利害關(guān)系計劃股東持有1，275，812，531股股份（占已發(fā)行股份約38.1 2%）；要約人持有2，071，095，506股股份（占已發(fā)行股份約61.88%）。

　　公告顯示，根據計劃支付的總代價(jià)，將以?xún)炔抠Y源的方式撥付，最高現金代價(jià)約12.76億港元。要約人的財務(wù)顧問(wèn)中金公司確信，要約人具備充足財務(wù)資源，履行其應付現金代價(jià)的付款責任。

　　背靠中國五礦這棵“大樹(shù)”，五礦地產(chǎn)為何要走向私有化退市？公司給出五大理由。

　　第一，為計劃股東提供退出機會(huì )。五礦地產(chǎn)的股票流動(dòng)性長(cháng)期處于低水平，過(guò)去12個(gè)月的日平均交易量約44萬(wàn)股，僅占無(wú)利害關(guān)系計劃股份數目約0.03%。股東難以在不受到不利價(jià)格影響的情況下，進(jìn)行大量場(chǎng)內出售。私有化建議，則為計劃股東提供了退出機會(huì )，且無(wú)需承受因股份流動(dòng)性不足而產(chǎn)生的折讓。

　　第二，從私有化的價(jià)格看，可為計劃股東提供機會(huì )，以溢價(jià)變現在公司的投資。

　　第三，公司股本融資能力有限，已失去上市平臺優(yōu)勢。五礦地產(chǎn)表示，因股份長(cháng)期交易量低迷，價(jià)值持續被低估，限制了其從資本市場(chǎng)籌資的能力。自2009年起，公司并無(wú)透過(guò)發(fā)行股份，從公開(kāi)市場(chǎng)籌集任何資金。

　　第四，私有化有助于公司實(shí)施長(cháng)期戰略、提升業(yè)務(wù)靈活性。五礦地產(chǎn)坦言，因房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底回穩階段，公司迫切需要調整策略。私有化后，能更專(zhuān)注于長(cháng)期業(yè)務(wù)規劃及資源整合，不再受制于短期市場(chǎng)波動(dòng)及合規壓力。

　　第五，有助于精簡(jiǎn)企業(yè)架構、提升管理效率。建議實(shí)施后，五礦地產(chǎn)將從聯(lián)交所除牌。這將有助于減少管理及合規的復雜性，提升整體營(yíng)運效率及決策效能。

　　業(yè)績(jì)虧損曾喊出“活下去”

　　截至停牌前，五礦地產(chǎn)的股價(jià)報0.49港元，公司總市值僅16.40億港元。股價(jià)低迷固然是走向私有化的原因之一，但核心還是業(yè)績(jì)突圍之難。

　　在過(guò)去的2024年，五礦地產(chǎn)實(shí)現收入98.83億港元，同比下降21.8%；年內凈虧損同比有所擴大至37.48億港元；股權持有人應占虧損35.21億港元。

　　五礦地產(chǎn)董事會(huì )主席何劍波在年報中表示，公司首先要確?！盎钕氯ァ?，把去庫存、防風(fēng)險放在首位，想盡一切辦法增收節支，減少虧損。嚴守資金安全底線(xiàn)，努力修復資產(chǎn)負債表，確保債務(wù)“不爆雷”、交付“不爛尾”、發(fā)展“不守舊”。

　　不過(guò)到2025年中期，五礦地產(chǎn)的業(yè)績(jì)仍未見(jiàn)明顯好轉。

　　今年上半年，五礦地產(chǎn)的收入主要來(lái)自房地產(chǎn)發(fā)展、專(zhuān)業(yè)建筑、物業(yè)投資及物業(yè)管理四個(gè)業(yè)務(wù)，期內綜合收入為19.76億港元，同比下降60.7%；凈虧損規模為5.80億港元，歸屬于股權持有人之應占虧損為5.85億港元。

　　上半年，該公司的合約銷(xiāo)售額也同比下降28.4%，總規模僅22.9億元人民幣。截至中期，該公司資產(chǎn)總額393.72億港元，凈資產(chǎn)89.69億港元，現金及銀行存款（不包括受限制現金及銀行存款）19.83億港元。

　　資產(chǎn)負債率也呈上升狀態(tài)。期內，五礦地產(chǎn)的資產(chǎn)負債率為77.2% （2024年末為77.4%），凈負債率較上年末上升12.1個(gè)百分點(diǎn)至215.4%。

　　如果放到中國五礦整個(gè)“大盤(pán)子”中，五礦地產(chǎn)的營(yíng)收貢獻已經(jīng)微乎其微。

　　官方信息顯示，目前中國五礦擁有9家上市公司，包括中國中冶（601618.SH、1618.HK）A+H兩地上市公司，鹽湖股份（000792.SZ）、株冶集團（600961.SH）、中鎢高新（000657.SZ）、五礦發(fā)展（600058.SH）、五礦新能（688779.SH）、五礦資本（600390.SH）六家內地上市公司，以及五礦資源（1208.HK）、五礦地產(chǎn)（0230.HK）兩家香港上市公司。上半年，中國五礦總營(yíng)收近4000億元。

　　目前，中國五礦已形成以金屬礦產(chǎn)、冶金工程建設、貿易物流、金融地產(chǎn)為主的業(yè)務(wù)體系。在地產(chǎn)領(lǐng)域，除了五礦地產(chǎn)這家上市公司，還有中冶置業(yè)這一品牌。

　　不過(guò)，相較于其他主要業(yè)務(wù)，中國五礦在地產(chǎn)板塊發(fā)展上較為保守。集團官網(wǎng)顯示，五礦地產(chǎn)、中冶置業(yè)兩個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)平臺公司，近年開(kāi)發(fā)了如園、九璽臺、萬(wàn)樾臺、西棠、蔚藍東岸等高端住宅?！笆奈濉睍r(shí)期，公司堅持穩健發(fā)展策略，走效益優(yōu)先、規模適度發(fā)展之路，努力打造一流央企地產(chǎn)品牌。

　　拋開(kāi)即將私有化的五礦地產(chǎn)，另一地產(chǎn)平臺中冶置業(yè)的業(yè)績(jì)也有待改善。

　　8月29日，中冶置業(yè)發(fā)布2025年公司債券中期報告，顯示期內營(yíng)業(yè)收入31.92億元，凈利潤為-17.77億元。公司資產(chǎn)總計807.55億元，負債合計732.51億元，貨幣資金較上年末下降31.99%至11.31億元，長(cháng)期應收款52.52億元。

　　五礦地產(chǎn)若順利私有化，集團相關(guān)資源將如何整合，還有待后續觀(guān)察。

責任編輯：劉德賓