新華財經(jīng)上海11月14日電（葛佳明）盡管美國聯(lián)邦政府史上最長(cháng)“停擺”日前結束，停擺但在持續43天的環(huán)球政府“停擺”期間，美國核心經(jīng)濟數據采集停滯，財經(jīng)關(guān)鍵經(jīng)濟指標未能如期發(fā)布，美國對美聯(lián)儲決策造成困擾。政府致經(jīng)美聯(lián)儲內部對于未來(lái)降息決策存在較大分歧，濟數據缺降市場(chǎng)對美聯(lián)儲12月降息預期進(jìn)一步下調。失美瑞士百達財富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東接受新華財經(jīng)采訪(fǎng)時(shí)表示，聯(lián)儲美國10月關(guān)鍵數據面臨“斷供”，月降使得美聯(lián)儲無(wú)法準確判斷美國經(jīng)濟真實(shí)狀況，息預后續政策利率路徑的期下不確定性上升。
美聯(lián)儲內部現較大分歧
美國白宮最新表態(tài)顯示，停擺受政府“停擺”沖擊，環(huán)球美國10月失業(yè)率及通脹數據或永久無(wú)法披露。財經(jīng)本周，美國多位美聯(lián)儲官員就政策前景發(fā)表講話(huà)，對12月會(huì )否進(jìn)一步降息表達謹慎態(tài)度。根據芝商所（CME）美聯(lián)儲觀(guān)察工具顯示，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲12月降息的概率已從一周前的逼近70%降至50.7%。
舊金山聯(lián)儲行長(cháng)瑪麗·戴利（Mary Daly）13日表示，現在判斷美聯(lián)儲是否應在12月會(huì )議上降息還為時(shí)過(guò)早。戴利認為：“現在無(wú)法下結論說(shuō)12月一定不降息，或一定要降息，一切都太早了?！彼a充稱(chēng)，目前美聯(lián)儲政策看起來(lái)“相對中性”。
克利夫蘭聯(lián)儲行長(cháng)哈馬克（Beth M. Hammack）表示，她擔心若美聯(lián)儲繼續降息，市場(chǎng)可能會(huì )懷疑美聯(lián)儲將美國通脹降至2%的決心。哈馬克強調，“將美國通脹率重新降至2%對美聯(lián)儲的公信力至關(guān)重要?！?/p>
明尼阿波利斯聯(lián)儲行長(cháng)尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）指出，由于美國經(jīng)濟仍具有韌性，他反對美聯(lián)儲10月降息的決定，并對12月是否降息持觀(guān)望態(tài)度。
美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭則認為，為防止美國經(jīng)濟動(dòng)能進(jìn)一步走弱，美聯(lián)儲應在12月繼續降息，且幅度“至少為25個(gè)基點(diǎn)，50個(gè)基點(diǎn)更為合適”。米蘭認為，美國通脹指標過(guò)于滯后，住房通脹已有所下降，當前政策利率水平過(guò)高。
有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱(chēng)的《華爾街日報》記者尼克·蒂米勞斯（Nick Timiraos）撰文表示，由于美聯(lián)儲內部出現嚴重分歧，降息之路正變得愈發(fā)撲朔迷離，這種情況在美聯(lián)儲主席鮑威爾近八年的任期內幾乎未有過(guò)先例。12月的美聯(lián)儲貨幣政策會(huì )議似乎正出現“兩種選擇”：一是維持利率不變；二是在降息的同時(shí)，通過(guò)政策指引進(jìn)一步降低市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的預期。
多位分析師對新華財經(jīng)表示，美國10月關(guān)鍵經(jīng)濟數據“斷供” 使美聯(lián)儲不得不“盲判”后續利率路徑，這將進(jìn)一步加劇美聯(lián)儲內部的分歧。保德信（PGIM）固定收益首席投資策略師兼全球債券主管蒂普（Robert Tipp）認為，如果要讓美聯(lián)儲推進(jìn)降息政策，不但需要數據配合，鮑威爾也需付出相當程度的努力，才能在缺乏明確數據指引的情況下，協(xié)調美聯(lián)儲官員之間的意見(jiàn)分歧。
美國經(jīng)濟不確定性加劇
美國經(jīng)濟數據缺失也讓市場(chǎng)無(wú)法判斷美國經(jīng)濟真實(shí)狀況。分析師指出，當前美國經(jīng)濟面臨經(jīng)濟周期性下行、政府“停擺”引發(fā)的財政收縮、AI投資熱潮等多方面因素影響，這些因素相互交織形成了前所未有的復雜環(huán)境。
在國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家宋雪濤看來(lái)，當前數據真空期結束后，美國官方發(fā)布的就業(yè)與消費數據大概率會(huì )比市場(chǎng)預期更為疲軟。其他就業(yè)相關(guān)指標已顯現持續下滑態(tài)勢，如 ADP就業(yè)數據、首次申請失業(yè)救濟人數及職位空缺人數等，這些信號均預示著(zhù)美國經(jīng)濟基本面正持續惡化。
華安基金指數與量化投資部資深研究員周泓灝認為，美國政府“停擺”對美國經(jīng)濟的負面影響不斷上升，阻礙了社會(huì )秩序的正常運作，亦部分造成了近期市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張。美國國會(huì )預算辦公室（CBO）測算，此次政府“停擺”或令第四季度美國經(jīng)濟增長(cháng)下滑1至2個(gè)百分點(diǎn)。
從中長(cháng)期看，美國經(jīng)濟的K型結構特征愈發(fā)明顯，如果美國就業(yè)市場(chǎng)繼續走弱，通脹壓力無(wú)法得到有效緩解，低收入消費者的購買(mǎi)力將受到進(jìn)一步擠壓，消費領(lǐng)域的兩極分化態(tài)勢將更為明顯。
與此同時(shí)，AI投資是否可以長(cháng)期支撐美國經(jīng)濟走勢也成為市場(chǎng)熱議的話(huà)題?！癆I已深度捆綁美國經(jīng)濟、股市、債券市場(chǎng)、美聯(lián)儲政策、財政乃至加密貨幣，這迫使決策者短期內必須維持 AI 相關(guān)的市場(chǎng)泡沫與發(fā)展敘事，但也讓長(cháng)期金融體系變得更加脆弱和危險?！彼窝忉尫Q(chēng)，美國“全民參與AI” 的態(tài)勢使得AI領(lǐng)域的任何波動(dòng)都會(huì )通過(guò)這一復雜關(guān)聯(lián)鏈條，引發(fā)更廣泛的經(jīng)濟動(dòng)蕩。
受美聯(lián)儲后續政策路徑以及AI熱潮能否持續的不確定性影響，隔夜美股市場(chǎng)全線(xiàn)下跌。截至13日收盤(pán)，道指重挫近800點(diǎn)，納指跌超2%，美股大型科技股普跌，特斯拉跌超6%，英偉達跌超3%。
陳東表示，從全球資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，美國股市長(cháng)期以來(lái)都處于全球估值最高的水平，對其他國家股票存在明顯的估值溢價(jià)。未來(lái)這種溢價(jià)能否繼續維持，值得關(guān)注。
編輯：談瑞
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