綜合整治“內卷式”無(wú)序競爭已取得積極成效，反內卷政策后續如何發(fā)力備受期待。下步
國家統計局近日發(fā)布的施政多項數據顯示，相關(guān)行業(yè)的展望中下利潤和價(jià)格都出現改善。比如，盈利游傳1~8月原材料制造業(yè)利潤同比增長(cháng)22.1%，改善鋼鐵行業(yè)同比扭虧為盈。反內卷8月份光伏、下步新能源車(chē)整車(chē)制造價(jià)格同比降幅分別收窄2.8和0.6個(gè)百分點(diǎn)。施政
“反內卷”依然是展望中下一場(chǎng)持久戰。國資委主任張玉卓日前主持召開(kāi)部分國有企業(yè)經(jīng)濟運行座談會(huì )，盈利游傳要求中央企業(yè)帶頭堅決抵制“內卷式”競爭，改善引導行業(yè)健康、反內卷良性、下步可持續發(fā)展。施政近期工信部密集發(fā)布的汽車(chē)、鋼鐵、有色金屬等十大行業(yè)穩增長(cháng)工作方案中，也對加強行業(yè)治理、規范企業(yè)競爭秩序作出了明確部署。
目前來(lái)看，部分上游行業(yè)的價(jià)格已經(jīng)出現回升，但中下游行業(yè)的“反內卷”仍需更多政策支持。國泰海通證券分析師李林芷在研報中指出，若后續政策能精準發(fā)力提振下游需求，比如通過(guò)擴大消費品以舊換新范圍、加大消費和地產(chǎn)刺激力度，或使得“反內卷”帶來(lái)的盈利改善進(jìn)一步向中下游傳導，推動(dòng)整體工業(yè)利潤從結構性修復向全面回升轉化。
工業(yè)利潤增速轉正
隨著(zhù)宏觀(guān)政策發(fā)力疊加低基數效應，前8個(gè)月工業(yè)利潤增速轉正。
國家統計局9月27日發(fā)布的數據顯示，1~8月份，規模以上工業(yè)企業(yè)利潤由1~7月份同比下降1.7%轉為增長(cháng)0.9%，扭轉了自今年5月份以來(lái)企業(yè)累計利潤持續下降的態(tài)勢。
從月度看，8月份規模以上工業(yè)企業(yè)利潤兩位數增長(cháng)，由7月份下降1.5%轉為增長(cháng)20.4%，工業(yè)企業(yè)當月利潤改善明顯。
國家統計局工業(yè)司首席統計師于衛寧分析，在宏觀(guān)政策發(fā)力顯效、全國統一大市場(chǎng)縱深推進(jìn)，疊加去年同期低基數等多重因素作用下，1~8月份規模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長(cháng)0.9%，裝備制造業(yè)支撐有力，不同規模企業(yè)利潤均有所改善。
國家信息中心經(jīng)濟預測部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究室主任魏琪嘉表示，從總的數據變化看，工業(yè)利潤的改善與營(yíng)收增長(cháng)、成本下降，其他相關(guān)財務(wù)指標好轉等情況是相互印證、相互匹配的，這也證明了當前工業(yè)利潤邊際改善的加快，對市場(chǎng)預期起到較好的提振作用，也為全年工業(yè)利潤改善打下了良好的基礎。
價(jià)格改善是利潤增長(cháng)的重要原因。從量、價(jià)、利潤率三要素來(lái)看，8月生產(chǎn)的韌性、工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）跌幅的收窄和利潤率的持續改善，共同支撐工業(yè)企業(yè)利潤回升。8月PPI同比下降2.9%，降幅比7月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，為今年3月份以來(lái)首次收窄；環(huán)比則結束連續8個(gè)月的下行態(tài)勢，由7月下降0.2%轉為持平。
分行業(yè)來(lái)看，8月煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、光伏設備及元器件制造、新能源車(chē)整車(chē)制造價(jià)格同比降幅比上月分別收窄10.3個(gè)、6.0個(gè)、3.2個(gè)、2.8個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)，對PPI同比的下拉影響比上月減少約0.5個(gè)百分點(diǎn)，是PPI同比降幅收窄的主要原因。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析，除受上年同期對比基數走低影響外，我國加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策，一些行業(yè)價(jià)格呈現積極變化。國內市場(chǎng)競爭秩序持續優(yōu)化帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄。全國統一大市場(chǎng)建設縱深推進(jìn)，企業(yè)無(wú)序競爭得到治理、重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理有序開(kāi)展，相關(guān)行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄。
中國銀河證券研報顯示，8月工業(yè)企業(yè)利潤的改善顯示了“反內卷”的成果，但另一方面，營(yíng)收增速顯示需求端尚未明顯改善，庫存增速磨底且應收賬款回收期回升，表明企業(yè)在成本上行背景下仍面臨一定經(jīng)營(yíng)壓力。
下游行業(yè)期待政策精準發(fā)力
“反內卷”帶動(dòng)下，原材料制造業(yè)利潤增長(cháng)較快。受市場(chǎng)需求增加、價(jià)格回升、成本有所下降等因素帶動(dòng)，1~8月份，原材料制造業(yè)利潤同比增長(cháng)22.1%，較1~7月份加快10個(gè)百分點(diǎn)。其中，鋼鐵行業(yè)利潤同比扭虧為盈，有色行業(yè)利潤增長(cháng)12.7%。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬預計，工業(yè)企業(yè)利潤將延續溫和修復態(tài)勢，累計增速保持穩步回升。一方面，政策層面強調“持續發(fā)力、適時(shí)加力”。另一方面，隨著(zhù)“反內卷”治理持續推進(jìn)，市場(chǎng)競爭秩序逐步改善，價(jià)格傳導和成本分配機制有望趨于合理，對盈利質(zhì)量形成邊際支撐。
國泰海通證券也認為，當前企業(yè)利潤的結構性分化特征明顯，上中游行業(yè)受“反內卷”政策疊加高端制造需求驅動(dòng)，利潤持續邊際修復。但下游消費類(lèi)行業(yè)始終受制于終端需求平淡，制約了上中游漲價(jià)向下游的傳導，導致上中下游的利潤分化。若后續政策能精準發(fā)力提振下游需求，比如通過(guò)擴大消費品以舊換新范圍、加大消費和地產(chǎn)刺激力度，或使得“反內卷”帶來(lái)的盈利改善進(jìn)一步向中下游傳導，推動(dòng)整體工業(yè)利潤從結構性修復向全面回升轉化。
“反內卷”政策持續加力
綜合整治“內卷式”無(wú)序競爭是一場(chǎng)持久戰，仍需政策持續加力。正如中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)劉譯陽(yáng)日前在“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會(huì )”上提到的：“內卷勢頭遠遠沒(méi)有過(guò)去，萬(wàn)里長(cháng)征剛走了第一步，如果沒(méi)有把事情真正處理好，只會(huì )回到過(guò)去?！?/p>
“反內卷”所涉行業(yè)比如鋼鐵、煤炭等，頭部企業(yè)集中度較高，國資央企要走在前、做表率。張玉卓日前主持召開(kāi)部分國有企業(yè)經(jīng)濟運行座談會(huì )，了解企業(yè)經(jīng)濟運行情況、面臨的困難挑戰，聚焦穩電價(jià)、穩煤價(jià)、防止“內卷式”惡性競爭等，聽(tīng)取企業(yè)意見(jiàn)建議，進(jìn)一步研究夯實(shí)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展基礎的政策舉措。
張玉卓強調，要帶頭堅決抵制“內卷式”競爭，堅定走差異化發(fā)展和品牌競爭路線(xiàn)，強化行業(yè)自律，引導行業(yè)健康、良性、可持續發(fā)展，構建競合并存、開(kāi)放共享的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。要著(zhù)力加強風(fēng)險防范，進(jìn)一步健全常態(tài)化風(fēng)險監測預警機制，加強重點(diǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險處置，堅決守住風(fēng)險防控底線(xiàn)。
工信部近期密集出臺汽車(chē)、石化化工、建材、鋼鐵、電子信息、電力裝備等十大行業(yè)穩增長(cháng)工作方案，對未來(lái)兩年加強行業(yè)治理、規范企業(yè)競爭秩序作出了明確部署。
9月28日，工信部、自然資源部、商務(wù)部等八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《有色金屬行業(yè)穩增長(cháng)工作方案（2025—2026年）》提出，科學(xué)合理布局氧化鋁、銅冶煉、碳酸鋰等項目，避免重復低水平建設。
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)葛紅林表示，行業(yè)須主動(dòng)采取措施，加強自律行為建設，同時(shí)要避免新能源礦產(chǎn)賽道的各種非理性行為，促進(jìn)供給與需求的適配性與平衡性。
工信部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)穩增長(cháng)工作方案（2025—2026年）》聚焦強治理、優(yōu)供給、促轉型、擴消費、增合作等，共提出5個(gè)方面10條具體舉措，以“穩增長(cháng)、防內卷”為核心，為中國鋼鐵行業(yè)的結構性調整與高質(zhì)量發(fā)展指明實(shí)施路徑。
嚴控產(chǎn)能是鋼鐵行業(yè)反內卷的重要抓手?！斗桨浮诽岢?，實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準調控。修訂發(fā)布鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法，加大產(chǎn)能減量置換力度，對發(fā)展電爐鋼、氫冶金等低碳煉鐵工藝和兼并重組、高端特殊鋼等符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的項目給予差別化減量置換比例支持，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)減量發(fā)展和轉型升級。
冶金工業(yè)信息標準研究院院長(cháng)張龍強對第一財經(jīng)分析，方案進(jìn)一步強化供需兩端協(xié)同，部署調控供給總量、優(yōu)化供給質(zhì)量、拓展消費需求、促進(jìn)改造升級等具體舉措，扎實(shí)推動(dòng)實(shí)現市場(chǎng)供需動(dòng)態(tài)平衡，有效穩定行業(yè)發(fā)展預期。
此外，工信部、財政部等八部門(mén)發(fā)布的《汽車(chē)行業(yè)穩增長(cháng)工作方案（2025—2026年）》也明確，堅持遠近結合、綜合施策，切實(shí)規范產(chǎn)業(yè)競爭秩序。加強成本調查和價(jià)格監測，強化產(chǎn)品生產(chǎn)一致性監督檢查，督促重點(diǎn)車(chē)企落實(shí)好支付賬期承諾。
(責任編輯：知識)