每經(jīng)記者｜舒冬妮????每經(jīng)編輯｜董興生????

8月26日晚，投再宋城演藝（300144.SZ，多廣第股股價(jià)9.06元，告都市值237.61億元）發(fā)布2025年半年報，沒(méi)用上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.8億元，演藝演藝演出同比下降8.3%；歸屬于上市公司股東的宋城上半收凈實(shí)景凈利潤為4億元，同比下降27.4%。年營(yíng)公司稱(chēng)，利雙受輕資產(chǎn)輸出業(yè)務(wù)收入確認減少和廣告費用增加等因素影響，降游業(yè)績(jì)有所下降。投再

財報顯示，多廣第股今年上半年公司銷(xiāo)售費用為7870萬(wàn)元，告都同比增加48.6%，沒(méi)用主要系報告期內公司廣告投入同比增加所致。演藝演藝演出《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現，宋城上半收凈實(shí)景近年來(lái)，宋城演藝的銷(xiāo)售費用持續攀升，2022年上半年，銷(xiāo)售費用僅為815萬(wàn)元。

而在報告期內，宋城演藝幾大主要的千古情項目，同比上年凈利潤多有下滑趨勢，其中張家界千古情虧損擴大超160%。公司投放的廣告費似乎并沒(méi)有帶來(lái)更多營(yíng)收和利潤。

記者梳理宋城演藝自2010年12月上市以來(lái)的歷年半年報看到，若剔除重大資產(chǎn)重組影響，直至2019年，公司的半年度銷(xiāo)售費用多控制在1500萬(wàn)元以?xún)?。但近年?lái)，宋城演藝的銷(xiāo)售費用開(kāi)始大幅增長(cháng)。2022年上半年銷(xiāo)售費用為815萬(wàn)元，2023年同期則增長(cháng)145%至1998萬(wàn)元，2024年上半年再增至5296萬(wàn)元。

財報顯示，2023年上半年，宋城演藝對西安、杭州、上海的千古情項目進(jìn)行了主題活動(dòng)宣傳。2024年，公司則大力發(fā)展線(xiàn)上線(xiàn)下?tīng)I銷(xiāo)，線(xiàn)上聚焦微信、微博、小紅書(shū)、抖音、快手等主流宣傳陣地，完成多輪次精準投放，聯(lián)動(dòng)KOL（關(guān)鍵意見(jiàn)領(lǐng)袖）及大V達人；線(xiàn)下則在重要時(shí)間節點(diǎn)如春節策劃主題活動(dòng)；在廣東千古情景區開(kāi)業(yè)時(shí)還通過(guò)全渠道宣發(fā)讓景區未開(kāi)先火。

到了2025年，公司又緊跟潮流，以網(wǎng)紅孵化和職人直播為抓手，形成網(wǎng)紅矩陣和網(wǎng)紅梯隊，職人直播持續發(fā)力。公司稱(chēng)，直播場(chǎng)次、直播時(shí)長(cháng)、觀(guān)看人數疊創(chuàng )新高，直播總成交額大幅提升。

前兩年的營(yíng)銷(xiāo)投入確實(shí)換來(lái)了增長(cháng)，2023年上半年和2024年上半年，宋城演藝的營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現了增長(cháng)，但到了今年，營(yíng)銷(xiāo)似乎失效了。歸母凈利潤同比下降27.4%，公司將廣告費用增加視為重要原因之一。

宋城演藝表示，公司面臨著(zhù)多方位的高飽和競爭。線(xiàn)下方面，資本攜同質(zhì)化產(chǎn)品開(kāi)展低價(jià)化競爭對行業(yè)秩序和長(cháng)期發(fā)展產(chǎn)生不利影響；線(xiàn)上方面，短視頻、影視、游戲、綜藝、直播等數字娛樂(lè )不斷占領(lǐng)用戶(hù)心智和時(shí)間。

言外之意，行業(yè)競爭激烈導致客源分流，侵蝕了利潤空間。從公司半年報披露的數據來(lái)看確實(shí)如此，今年上半年，宋城演藝主要千古情項目業(yè)績(jì)下滑趨勢不減。

在總營(yíng)收占比超過(guò)10%的產(chǎn)品中，杭州、麗江、廣東千古情景區營(yíng)收分別下滑0.48%、12.60%、12.96%，后兩者的毛利率分別下滑3.55個(gè)、6.04個(gè)百分點(diǎn)。

主要控股參股公司中，張家界千古情營(yíng)收腰斬，凈利潤虧損擴大超1.6倍，三亞、麗江、佛山的千古情項目營(yíng)收凈利雙降。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在梳理2024年年報時(shí)就發(fā)現，宋城演藝多個(gè)千古情項目營(yíng)收仍未恢復至2019年水平，且相比之下大幅縮水。比如杭州項目2019年營(yíng)收超9億元，2024年縮水至6.4億元，收入減少了三分之一。此外，三亞項目收入腰斬至不足2億元，張家界項目下滑超40%。

中國主題公園研究院院長(cháng)林煥杰向記者表示，不是游客不愛(ài)看實(shí)景演出了，而是競爭加劇和消費者越來(lái)越成熟都給演藝市場(chǎng)提出了更高要求。

“千古情（宋城演藝主要業(yè)務(wù)）在業(yè)內被稱(chēng)作‘俗得可愛(ài)’，節目表演通常是通俗的大眾娛樂(lè )，它的受眾年齡段也偏高，但這部分群體通常沒(méi)有太高黏性，也很難有二次消費，容易來(lái)也容易失去，所以在錢(qián)袋子緊的時(shí)候，會(huì )看到明顯的下滑?！绷譄ń苷f(shuō)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝