每經(jīng)記者|黃婉銀    每經(jīng)實(shí)習記者 李旭馗    每經(jīng)編輯|袁東    

　　歷經(jīng)三次遞表，連接療機數字醫療服務(wù)平臺健康160國際有限公司（HK02656，超萬(wàn)次終以下簡(jiǎn)稱(chēng)“健康160”）終將于9月17日在港交所主板掛牌上市，家醫健康申萬(wàn)宏源香港與清科資本擔任聯(lián)席保薦人。構仍股這家由前醫院信息科主任創(chuàng )立的難破互聯(lián)網(wǎng)醫療企業(yè)，在創(chuàng )立20年后終于迎來(lái)其在資本市場(chǎng)的盈利迎港關(guān)鍵時(shí)刻。

　　此次IPO（首次公開(kāi)募股），困局健康160每股定價(jià)14.86港元，遞表每手250股，連接療機計劃全球發(fā)行3364.5萬(wàn)股，超萬(wàn)次終其中10%為香港公開(kāi)發(fā)售。家醫健康在認購階段，構仍股健康160在富途平臺獲504.84倍認購，難破預計申購倍數達899.49倍。盈利迎港

　　公告顯示，困局健康160預計募資約5億港元，約40%將用于擴大醫療資源覆蓋及增加平臺流量，30%投向研發(fā)能力強化，剩余資金用于產(chǎn)品拓展、戰略并購及營(yíng)運等。

　　健康160的上市之路可謂一波三折。該公司曾于2023年12月與2024年10月兩次提交港股上市申請書(shū)，但均告失效。2025年6月，公司第三次向港交所遞交招股書(shū)，最終通過(guò)聆訊。

　　根據招股書(shū)披露，截至2025年3月31日，平臺已連接超過(guò)4.46萬(wàn)家醫療健康機構，包括1.44萬(wàn)家醫院（含3430家三級醫院），與超過(guò)90.23萬(wàn)名醫護人員建立合作關(guān)系，注冊個(gè)人用戶(hù)達5520萬(wàn)，平均月活躍用戶(hù)達330萬(wàn)名。

　　弗若斯特沙利文數據顯示，按2024年通過(guò)平臺掛號數量、截至2024年底合作醫院數量、截至2024年底接入平臺的醫護人員人數等指標計算，健康160均是中國最大的數字醫療健康綜合服務(wù)平臺。

　　然而，亮眼數據背后，盈利難題始終未解。財務(wù)數據顯示，2022年、2023年、2024年以及2025年前3個(gè)月（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報告期內”），公司收入分別為5.26億元、6.29億元、6.21億元以及1億元，同期公司凈虧損分別達1.20億元、1.06億元、1.08億元、1712.8萬(wàn)元。健康160方面對此解釋稱(chēng)，這是由于公司正處于開(kāi)發(fā)產(chǎn)品及服務(wù)、擴大醫療資源以及增加平臺流量的階段，因此于業(yè)績(jì)記錄期間產(chǎn)生了大量的成本及費用。

　　值得注意的是，原本以預約掛號業(yè)務(wù)起家的健康160，于2016年推出醫藥健康用品零售業(yè)務(wù)，并于2018年推出醫藥健康用品批發(fā)業(yè)務(wù)后，公司收入結構發(fā)生了根本性轉變。報告期內，醫藥健康用品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入占比分別達73.2%、71.7%、68.7%、66.9%，而數字醫療健康解決方案收入占比雖小幅提升，但始終未超過(guò)35%。

　　而醫藥健康用品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)雖然撐起了營(yíng)收規模，但毛利率持續走低，從2022年的4.1%降至2024年的1.4%。健康160在招股書(shū)中對此解釋稱(chēng)，與零售模式相比，批發(fā)模式的特點(diǎn)為毛利率較低，但每份訂單的采購量較大。

　　作為起家業(yè)務(wù)的數字醫療健康解決方案板塊則表現相對穩定，一直維持超過(guò)70%的高毛利率。

　　公開(kāi)資料顯示，健康160創(chuàng )始人羅寧政于1973年出生，據稱(chēng)兼具搖滾樂(lè )迷與信息技術(shù)工程師的雙重特質(zhì)。羅寧政于1992年考入大學(xué)計算機系，在校期間癡迷搖滾樂(lè )。

　　1996年大學(xué)畢業(yè)后，羅寧政到桂林工學(xué)院（現稱(chēng)桂林理工大學(xué)）任教，1998年辭去教職來(lái)到深圳，隨后進(jìn)入醫院信息科工作。2005年，在互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的大潮中，他在深圳創(chuàng )立寧遠科技，即健康160的前身。

　　公司最初主要為醫院提供軟件業(yè)務(wù)，直到2010年才上線(xiàn)掛號業(yè)務(wù)并正式推出就醫160（曾用名）平臺。彼時(shí)正值各大醫院剛開(kāi)始接受網(wǎng)絡(luò )預約掛號的時(shí)期。就醫160平臺接入的醫院和服務(wù)患者快速增長(cháng)，2011年更獲得深圳衛計委授權，成為深圳市統一掛號平臺。

　　2015年12月15日，寧遠科技登陸新三板（曾用代碼：834750），成為“互聯(lián)網(wǎng)醫療第一股”，迎來(lái)高光時(shí)刻。但是2018年，寧遠科技從新三板摘牌，羅寧政表態(tài)次年將啟動(dòng)IPO，隨后邁出赴港上市第一步。

　　近年來(lái)，公司持續拓展業(yè)務(wù)邊界。2021年健康160平臺取得互聯(lián)網(wǎng)醫院執照，2022年推出在線(xiàn)管理平臺160云醫院。2023年，公司與一家全球領(lǐng)先的信息與通信技術(shù)基礎設施和智能設備供應商達成全面合作協(xié)議，在其開(kāi)發(fā)的所有智能設備的服務(wù)網(wǎng)絡(luò )中正式推出健康160手機應用程序。在招股書(shū)中，健康160將這一合作納入公司的業(yè)務(wù)里程碑。

　　明日（9月17日），健康160將正式登陸港交所主板，成為港股互聯(lián)網(wǎng)醫療板塊的新成員。這家成立二十年的互聯(lián)網(wǎng)醫療企業(yè)能否講出新的增長(cháng)故事，值得市場(chǎng)持續關(guān)注。