10月21日，業(yè)績(jì)保險股再度集體拉升。超預10月14日以來(lái)，期持A股保險板塊累計漲幅達9.1%，續催險股行情其中中國人壽A股漲超12%，化保H股漲超15%。不斷

　　近日新華保險、升溫人保財險、業(yè)績(jì)中國人壽相繼發(fā)布業(yè)績(jì)預增公告，超預成為這輪保險股上漲的期持引擎。多位分析人士認為，續催險股行情上市保險公司“業(yè)績(jì)增長(cháng)超預期”的化保重要原因，一是不斷股市向好提升了保險資金投資收益，二是升溫負債端產(chǎn)品轉型加快以及成本優(yōu)化。

　　業(yè)績(jì)超預期“引燃”行情

　　整體來(lái)看，業(yè)績(jì)前三季度業(yè)績(jì)超預期是催化保險股行情的重要原因。

　　10月13日晚間，新華保險發(fā)布預增公告。經(jīng)過(guò)初步測算，公司2025年前三季度歸母凈利潤預計為299.86億元至341.22億元，同比增長(cháng)45%至65%。這是新華保險2024年前三季度歸母凈利潤創(chuàng )同期歷史新高后再創(chuàng )新高，且凈利潤超過(guò)了2024年全年。

　　10月16日晚間，中國人保旗下子公司人保財險在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，預計公司前三季度凈利潤同比增長(cháng)40%到60%。

　　10月19日晚間，中國人壽公告，預計公司前三季度歸母凈利潤約1567.85億元至1776.89億元，同比增長(cháng)約50%到70%。

　　這三家保險公司業(yè)績(jì)均實(shí)現在高基數上的高增長(cháng)。其中，中國人壽三季度單季歸母凈利潤預計超千億元。

　　資本市場(chǎng)對上市險企業(yè)績(jì)預增反應積極。10月14日以來(lái)，A股保險股全線(xiàn)上漲，其中，中國人壽漲超12%，中國人保漲超10%，新華保險漲超9%；H股內資保險股亦表現亮眼，中國人壽H股漲超15%，新華保險H股漲超8%。

　　股市向好拉升投資收益

　　業(yè)內人士表示，上市保險公司業(yè)績(jì)大幅預增，是近兩年保險資金積極入市，受益于資本市場(chǎng)回暖向好的延續。

　　據證券時(shí)報記者統計，截至二季度末，五家A股上市險企持有的股票資產(chǎn)金額超1.8萬(wàn)億元，較上年末增加超4000億元，增幅達28.7%。

　　國信證券非銀分析師認為，2025年以來(lái)，A股市場(chǎng)整體表現良好，保險公司投資收益預期顯著(zhù)提升，成為推動(dòng)保險股估值修復的重要催化。預計隨著(zhù)資本市場(chǎng)風(fēng)險偏好的持續提升，險資資產(chǎn)端收益預期將持續改善。

　　估值與業(yè)績(jì)“雙擊”可期

　　對于業(yè)績(jì)預增的主要原因，上述三家險企都提到負債端和資產(chǎn)端等綜合因素。

　　新華保險表示，公司聚焦保險業(yè)務(wù)價(jià)值增長(cháng)和品質(zhì)提升，強化制度經(jīng)營(yíng)和隊伍自主經(jīng)營(yíng)能力提升，在產(chǎn)品、服務(wù)、隊伍、生態(tài)、科技、運營(yíng)等領(lǐng)域全面做好保險負債端的經(jīng)營(yíng)管理，加快推進(jìn)分紅險轉型；同時(shí)持續優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，增配能夠抵御低利率挑戰的優(yōu)質(zhì)底倉資產(chǎn)，夯實(shí)長(cháng)期收益基礎。

　　今年來(lái)，在預定利率持續下調的背景下，以上市險企為代表的保險公司大力發(fā)展浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，豐富分紅產(chǎn)品體系，保費增長(cháng)的同時(shí)分紅險占比持續提升，疊加銀?！皥笮泻弦弧鄙钊胪七M(jìn)，有力遏制費用內卷，人身險業(yè)務(wù)質(zhì)量整體改善。

　　華西證券非銀分析師預計，三季度人身險負債端呈“量穩價(jià)升”，預定利率下調觸發(fā)短期保費“炒停售”放量，銀保渠道價(jià)值率提升與分紅險轉型將成為NBV（新業(yè)務(wù)價(jià)值）的主要驅動(dòng)，個(gè)險渠道繼續以“提質(zhì)增效”為主，行業(yè)品質(zhì)指標延續改善。

　　此前，中泰證券此前認為，隨著(zhù)保險股業(yè)績(jì)對權益市場(chǎng)彈性的逐步兌現和釋放，“慢?！毙星橄律鲜须U企估值與業(yè)績(jì)“雙擊”可期。