10月9日，豪擲匯豐化恒匯豐控股及恒生銀行聯(lián)合公布，千億匯豐亞太作為要約人，港元建議以每股155港元現金代價(jià)私有化恒生銀行。為何此計劃須待多項條件達成后實(shí)施，私有生預計2026年上半年完成。豪擲匯豐化恒私有化后，千億恒生銀行將保留品牌、港元分行網(wǎng)絡(luò )等，為何客戶(hù)日?；?dòng)不受影響。私有生
每經(jīng)記者｜李玉雯 每經(jīng)編輯｜廖丹
10月9日，豪擲匯豐化恒匯豐控股及恒生銀行聯(lián)合公布，千億匯豐亞太作為要約人，港元已要求恒生銀行董事會(huì )向計劃股東提呈建議，為何根據公司條例第673條以協(xié)議安排方式將恒生銀行私有化。私有生
匯豐亞太方面給出的私有化建議為每股計劃股份提供155港元的現金代價(jià)，較恒生銀行于香港聯(lián)交所包括最后交易日前的30個(gè)交易日所報平均收市價(jià)每股116.5港元溢價(jià)約33%。
這也意味著(zhù)自1972年上市的恒生銀行或將結束53年的公開(kāi)交易歷程，成為匯豐控股的全資附屬公司。
有分析認為，近幾年匯豐持續推動(dòng)集團內部改革，私有化恒生銀行正是整體改革中的一步。恒生銀行上半年業(yè)績(jì)顯示不良貸款壓力仍大，此時(shí)提出私有化，相比此前股價(jià)溢價(jià)三成，接近近年股價(jià)高位，有助于吸引中小股東投贊成票。
每股155港元現金付款，預計2026年上半年完成
根據聯(lián)合公告，匯豐控股私有化恒生銀行的對價(jià)，計劃按照155港元/股進(jìn)行現金付款，匯豐亞太作為要約人，已要求恒生銀行董事會(huì )向計劃股東提呈建議將恒生銀行私有化，倘若計劃生效，股份將予以注銷(xiāo)。
匯豐控股稱(chēng)，根據建議所提供的計劃代價(jià)，恒生銀行的估值為2900億港元，相當于2025年上半年賬面價(jià)值1.8倍，明顯高于香港同業(yè)的估值水平。此計劃代價(jià)為最終價(jià)格，將不再提高，充分反映匯豐有信心，建議是公平且具吸引力的。
截至前述公告發(fā)布時(shí)，恒生銀行股份總數約18.76億股，其中約6.85億股將構成計劃股份。匯豐亞太及其一致行動(dòng)人持有恒生銀行股份合計約11.88億股，占比約63.33%。
以此計算，此次私有化匯豐亞太需向計劃股東支付的現金總額約為1062億港元。
“透過(guò)此建議，匯豐為恒生的少數股東提供即時(shí)變現的機會(huì )，讓他們能夠在無(wú)需等待未來(lái)股息的情況下，實(shí)現匯豐對恒生投資所帶來(lái)的收益?！眳R豐控股表示。
據悉，恒生銀行2025年第三次中期股息將全額派發(fā)給股東，不會(huì )從對價(jià)中扣除，后續若有其他股息則將進(jìn)行相應調整。
前述公告還提及，這項建議須待多項條件達成后方可實(shí)施，包括獲得計劃股東、高等法院批準等。匯豐亞太將以匯豐集團內部資源支付所需資金，預計交易將于2026年上半年完成。
私有化背后：恒生銀行地產(chǎn)信貸承壓
光大證券國際策略師伍禮賢分析稱(chēng)，市場(chǎng)高度關(guān)注匯豐控股私有化恒生銀行的方案，近幾年，匯豐持續推動(dòng)集團內部改革，重新調整部門(mén)設置及關(guān)鍵人事，主要目的是要提升運營(yíng)效率、壓縮成本，私有化恒生銀行正是整體改革中的一步。此前，匯豐已向恒生銀行派任高管，這個(gè)做法也被市場(chǎng)視為鋪墊。恒生上半年業(yè)績(jì)顯示不良貸款壓力仍大，此時(shí)提出私有化，相比此前股價(jià)溢價(jià)三成，接近近年股價(jià)高位，有助于吸引中小股東投贊成票，緩釋他們對資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂(yōu)，預計較多股東愿意接受。
恒生銀行2025年中期報告顯示，今年上半年，該行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入209.75億港元，同比增長(cháng)3%；除稅前溢利80.97億港元，同比下跌28.39%；股東應得溢利下跌30.46%，為68.80億港元；每股盈利減少34%，為每股3.34港元。
截至6月底，該行已作信貸減值的香港商業(yè)房地產(chǎn)貸款達到250.12億港元，較半年前增加52億港元，增幅達26%。被歸類(lèi)為“第二階段”的貸款，由2024年底的294.38億港元增至668.51億港元。據悉，“第二階段”指信貸風(fēng)險顯著(zhù)增加的資產(chǎn)，需計提全周期預期損失。
摩根大通最新發(fā)布的報告認為，此次私有化帶來(lái)短期陣痛，但長(cháng)遠而言對匯豐控股具有正面效益。即使不考慮營(yíng)收協(xié)同效應或成本優(yōu)化，由于消除了恒生的少數股權，預估匯豐控股2027年每股盈利及派息，可能較摩根大通的基本預測高出1.5%及3.1%。
匯豐控股表示，完成該交易將對其資本充足率產(chǎn)生影響。預計此次收購將使匯豐普通股一級資本充足率（CET1）下降約125個(gè)基點(diǎn)。截至6月底，匯豐的CET1比率為14.6%。
為應對資本比率的下降，匯豐預計，通過(guò)內生性資本增長(cháng)，并暫停未來(lái)三個(gè)季度的股票回購計劃，其CET1比率將恢復至14.0%至14.5%的目標運營(yíng)區間。
恒生銀行稱(chēng)，接到匯豐的私有化建議后，已成立由該行5位無(wú)利害關(guān)系的獨立非執行董事組成的獨立董事委員會(huì )，審議私有化建議，并就該私有化安排是否公平及合理提出建議，后續該行還將委任獨立財務(wù)顧問(wèn)。
匯豐集團行政總裁艾橋智表示：“此建議（私有化恒生銀行）亦代表匯豐對香港經(jīng)濟的重大投資，反映我們對這個(gè)市場(chǎng)的信心，以及其作為領(lǐng)先國際金融中心，以及連接國際市場(chǎng)與內地超級聯(lián)系人的角色?！?/p>
將保留恒生銀行品牌、分行網(wǎng)絡(luò )等
據媒體報道，就匯豐擬私有化恒生銀行，香港金管局稱(chēng)，已知悉有關(guān)計劃，一直與相關(guān)銀行保持溝通，并按既定機制和程序進(jìn)行有關(guān)監管審批。
據悉，此次私有化后，恒生銀行將保留其根據香港銀行業(yè)條例所獨立獲授的持牌銀行認可，并維持獨立的企業(yè)管治、品牌形象、獨特的市場(chǎng)定位以及分行網(wǎng)絡(luò )。而其持續了53年的香港上市公司地位將撤銷(xiāo)。
恒生銀行創(chuàng )辦于1933年，最初是林炳炎聯(lián)合何善衡、梁植偉等創(chuàng )辦的恒生銀號。1965年，香港爆發(fā)大型銀行危機，恒生銀行曾在一天內失去存款總額的六分之一，危局之下，恒生銀行被迫壯士斷腕，向發(fā)鈔行匯豐銀行求救，后者則以5100萬(wàn)港元代價(jià)購入恒生銀行51%股權，平息擠兌風(fēng)潮。
此后，恒生銀行業(yè)務(wù)大幅擴展，整體聲譽(yù)及資本實(shí)力大增，不僅迅速渡過(guò)了當時(shí)的銀行業(yè)危機，在之后50多年持續健康發(fā)展，市場(chǎng)競爭力及整體財務(wù)表現長(cháng)期位居香港銀行業(yè)前列。
目前，恒生銀行在香港有超過(guò)250個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，近年積極拓展中國內地市場(chǎng)，并于2007年成立恒生（中國），截至今年6月底，中國內地網(wǎng)點(diǎn)有員工1263名，香港及其他地區有員工6880人。
據悉，此次私有化不會(huì )改變恒生銀行與其客戶(hù)的日?；?dòng)，客戶(hù)的銀行賬戶(hù)和客戶(hù)經(jīng)理等將維持不變。
匯豐方面表示，在此之上，恒生銀行客戶(hù)更可享受匯豐更廣闊的全球網(wǎng)絡(luò )及金融產(chǎn)品配套。私有化后，匯豐亦能更大規模以及更同步地在兩個(gè)品牌部署科技投資，為客戶(hù)提供創(chuàng )新及更高效的金融服務(wù)。
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