來(lái)源：金十數據

　　在華爾街的夏季夏季平靜期于周二勞動(dòng)節假期后市場(chǎng)重開(kāi)時(shí)宣告結束后，投資者正為更多波動(dòng)做準備。平靜

　　由于9月份歷來(lái)是期宣美國股市表現最差的月份，隨著(zhù)美聯(lián)儲的告結獨立性和美國總統特朗普關(guān)稅不確定性的擔憂(yōu)成為焦點(diǎn)，股票和債券市場(chǎng)都迎來(lái)了沖擊。束關(guān)稅美

　　長(cháng)期以來(lái)，聯(lián)儲市場(chǎng)參與者一直對股票和公司債券的憂(yōu)慮月泡沫化估值感到擔憂(yōu)，更別說(shuō)今年夏天美國經(jīng)濟放緩的重燃跡象堆積如山。

　　與此同時(shí)，街迎特朗普與美聯(lián)儲之間不斷升級的波動(dòng)口角，引發(fā)了人們對美聯(lián)儲受到政治強力干預可能動(dòng)搖美國債市的夏季擔憂(yōu)，盡管近幾周市場(chǎng)似乎已對此泰然處之。平靜

　　周二，期宣那些醞釀已久的告結焦慮情緒終于爆發(fā)，并在假日周末期間浮現的束關(guān)稅美、對特朗普關(guān)稅合法性的新疑慮的刺激下被重新點(diǎn)燃。這導致股票和債券雙雙下跌，市場(chǎng)上許多人預計，在周五關(guān)鍵的就業(yè)報告公布前，還會(huì )有更多動(dòng)蕩。

　　Mindset Wealth Management的投資組合經(jīng)理Seth Hickle說(shuō)，“我們在這些關(guān)稅問(wèn)題上存在一些不確定性，我認為這正是當前避險情緒的觸發(fā)點(diǎn)。令人擔憂(yōu)的是，‘債券義警’將會(huì )覺(jué)醒，并在債券市場(chǎng)引發(fā)一些混亂，因為我們可能不得不將部分關(guān)稅收入返還海外，”他說(shuō)。

　　債券義警指的是那些通過(guò)拋售政府債券來(lái)懲罰糟糕政府政策的債券投資者。

　　芝加哥期權交易所（CBOE）市場(chǎng)波動(dòng)率指數觸及四周多以來(lái)的最高點(diǎn)，而標普500指數周二下跌0.7%。在全球債券拋售潮中，長(cháng)期美債收益率飆升。

　　基準的10年期美債收益率（當債券價(jià)格下跌時(shí)上升）飆升近5個(gè)基點(diǎn)至4.269%，而30年期美債收益率則飆升至7月中旬以來(lái)的最高水平。

　　美債收益率上升可能會(huì )損害股市，因為債券回報變得更具吸引力。投資者通常將10年期美債收益率約4.5%的水平視為股市需求動(dòng)搖的水平。

　　此外，美債收益率上升也傾向于支撐美元，美元周二從近期的疲軟中反彈。

　　Janney Montgomery Scott的首席投資策略師Mark Luschini表示，30年期美債收益率飆升至近5%“正在給市場(chǎng)帶來(lái)一些壓力”。

　　Luschini說(shuō)，法院對特朗普關(guān)稅的裁決“顯然在關(guān)稅收入的征收以及幫助削減我們預算赤字方面意味著(zhù)什么，帶來(lái)了一些驚愕”。

　　9月的寒意

　　季節性疲軟可能部分源于投資者從暑假歸來(lái)后清理投資組合，同時(shí)在年底前進(jìn)行稅務(wù)和其他調整。

　　根據《股票交易者年鑒》，在過(guò)去35年里，9月份一直是標普500指數一年中表現最差的月份，期間平均下跌0.8%。根據該年鑒，在這35個(gè)9月份中，該指數有18次下跌，是該時(shí)期內下跌次數多于上漲次數的唯一月份。

　　Thornburg Investment Management的固定收益主管兼投資組合經(jīng)理Christian Hoffmann表示，本月出現避險走勢在很大程度上是意料之中的，周二信貸市場(chǎng)的大量債務(wù)發(fā)行加劇了政府債務(wù)的拋售，因為投資者將資金重新分配到了公司債。

　　“我們整個(gè)夏天的傾向一直是減輕風(fēng)險，因為估值越來(lái)越緊張，”他說(shuō)。

　　根據ICE美銀公司債指數，公司債利差——即高評級公司為借款必須支付的、高于美國美債收益率的溢價(jià)——上個(gè)月達到了75個(gè)基點(diǎn)的歷史最窄水平。

　　Hoffmann說(shuō)，“鑒于我們一直看到的低波動(dòng)性以及利差水平，出現更多波動(dòng)似乎是更可能的情況?！?/p>

　　周五的8月非農就業(yè)數據對投資者評估美聯(lián)儲未來(lái)幾個(gè)月將以多大激進(jìn)程度降息至關(guān)重要，盡管持續的通脹壓力可能會(huì )限制其降息步伐。

　　投資者本周還將關(guān)注斯蒂芬·米蘭的確認聽(tīng)證會(huì )。他的任命正值特朗普升級對美聯(lián)儲的攻擊之際，包括對主席鮑威爾不降低利率的無(wú)情批評，以及罷免理事庫克的努力。

　　“市場(chǎng)看到了一個(gè)獨立性減弱的央行的可能性，因此將會(huì )產(chǎn)生影響，”GuideStone Funds的公共市場(chǎng)投資組合經(jīng)理Josh Chastant說(shuō)。

　　投資者也在尋找能夠在動(dòng)蕩市場(chǎng)中幫助保護投資組合的另類(lèi)資產(chǎn)。黃金價(jià)格周二上漲至接近每盎司3540美元的歷史新高。

　　道富投資管理公司的黃金策略主管Aakash Doshi說(shuō)?！敖衲?，黃金和比特幣都上漲了，不是一個(gè)漲另一個(gè)不漲?！?/p>

　　他指出，這兩種資產(chǎn)——一個(gè)在歷史上被視為對沖工具，另一個(gè)被視為高波動(dòng)性策略——在美元問(wèn)題上趨于一致?！皟烧叨继峁┝朔ǘㄘ泿藕腿ッ涝奶娲桨??！?/p>

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