金價(jià)突破3600美元關(guān)口，國際構美聯(lián)儲寬松、再迎去美元化等避險需求或持續釋放。碑機標

　　周三，出美黃金延續了創(chuàng )紀錄的元中漲勢，美國就業(yè)數據疲軟增強了市場(chǎng)對美聯(lián)儲本月晚些時(shí)候降息的期目預期。機構認為，國際構去美元化、再迎地緣政治和貿易摩擦中有彈性的碑機標避險需求有望持續推高金價(jià)至4000美元以上。

　　美聯(lián)儲成為主導因素

　　紐約商品交易所COMEX黃金期貨周三漲0.82%，出美報3621.80美元/盎司，元中盤(pán)中最高觸及3640.10美元，期目連續第二個(gè)交易日創(chuàng )歷史新高。國際構

　　美國政府報告稱(chēng)，再迎7月份的碑機標職位空缺下降幅度超過(guò)預期，與勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況降溫跡象相一致。City Index市場(chǎng)分析師拉查扎達（Fawad Razaqzada）表示，在數據公布之前，黃金的交易價(jià)格已經(jīng)創(chuàng )下歷史新高，疲軟的數據有助于進(jìn)一步支撐貴金屬價(jià)格。

　　降息預期和對美聯(lián)儲獨立性的擔憂(yōu)給美元帶來(lái)了壓力，自年初以來(lái)，美元下跌了9%以上。根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，在數據公布后，美聯(lián)儲在9月16日至17日的政策會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性一度飆升至98%。

　　渣打銀行貴金屬分析師庫珀（Suki Cooper）表示：“黃金市場(chǎng)正進(jìn)入季節性強勁的消費期，加上9月美聯(lián)儲會(huì )議降息的預期。我們繼續預計會(huì )創(chuàng )下歷史新高?！?/p>

　　投資者的注意力現在轉向周四的美國失業(yè)救濟申請人數和ADP私營(yíng)領(lǐng)域就業(yè)數據，以及周五備受關(guān)注的月度非農就業(yè)報告。美聯(lián)儲理事沃勒周三再次呼吁降息，并表示接下來(lái)政策寬松的速度將取決于經(jīng)濟的進(jìn)一步發(fā)展。

　　另一方面，美國總統特朗普正在嘗試迅速控制美聯(lián)儲。如今，圍繞誰(shuí)將參加9月美聯(lián)儲會(huì )議的不確定性正在升溫。上周特朗普宣布解雇美國前總統拜登任命的美聯(lián)儲理事庫克，指控她犯有抵押貸款欺詐罪，訴訟有可能提交最高法院。同時(shí)，美聯(lián)儲理事提名者米蘭（Stephen Miran）將闖關(guān)國會(huì )。

　　賀利氏金屬（Heraeus Metals）表示：“對美聯(lián)儲獨立性的日益擔憂(yōu)進(jìn)一步削弱了人們對美元計價(jià)資產(chǎn)的信任，并促使投資者轉向黃金?！?/p>

　　機構22V Research分析師威廉姆斯（Peter Williams）認為，特朗普罷免庫克的舉動(dòng)是控制央行方向的更廣泛努力的第一步。他警告稱(chēng)，2026年2月，美聯(lián)儲理事會(huì )必須重新批準所有地區聯(lián)儲主席。如果特朗普得到足夠多的理事任命，再加上特朗普時(shí)代的沃勒和鮑曼，他可能會(huì )阻止被認為過(guò)于鷹派的地區聯(lián)儲主席人選連任。

　　按照日程安排，特朗普提名的美聯(lián)儲理事會(huì )成員米蘭（Stephen Miran）周四將出席參議院聽(tīng)證會(huì )。共和黨人對米蘭提名的推進(jìn)速度是前所未有的，咨詢(xún)機構貨幣政策分析（Monetary Policy Analytics）的政策經(jīng)濟學(xué)家唐（Derek Tang）指出，在過(guò)去十年中，總統從宣布提名到參議院最終投票的最短時(shí)間為60天。

　　據報道，白宮已要求法官在9月9日前就庫克是否可以繼續留在美聯(lián)儲董事會(huì )一事作出裁決，因此向最高法院對裁決的任何上訴都可能在美聯(lián)儲9月16日的下次會(huì )議之前提出。

　　Capital Alpha的管理合伙人卡茨（Ian Katz）認為，米蘭和庫克是否會(huì )在兩周后出席美聯(lián)儲會(huì )議相當于拋硬幣。他傾向于認為，庫克將可以至少出席本月的美聯(lián)儲會(huì )議，而米蘭通過(guò)參議院表決進(jìn)而獲得出席資格的可能性也很大。在美聯(lián)儲主席鮑威爾上月暗示降息后，市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲將在本月降息，不過(guò)7月出現的表決分歧可能延續。德意志銀行首席美國經(jīng)濟學(xué)家盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示，一些支持保持利率穩定的美聯(lián)儲官員可能會(huì )在會(huì )上持不同意見(jiàn)。

　　機構：明年有望挑戰4000美元

　　分析師表示，除了美聯(lián)儲以外，全球央行和個(gè)人持續購買(mǎi)、地緣政治和貿易摩擦中有彈性的避險需求有望持續推高金價(jià)。

　　世界黃金協(xié)會(huì )的數據顯示，各國央行計劃在未來(lái)五年內增加黃金持有量，同時(shí)減少美元儲備。歐洲央行今年6月發(fā)布報告表示，約三分之二的央行投資黃金是為了實(shí)現資產(chǎn)多元化，約五分之二是為了對沖地緣政治風(fēng)險。最近的研究表明，實(shí)施金融制裁與央行黃金持有量的增加有關(guān)。自2021年最后一個(gè)季度以來(lái)，地緣政治上受西方制裁影響或風(fēng)險較大的國家官方儲備中黃金份額有了更大的增長(cháng)，這些經(jīng)濟體參與了自1999年以來(lái)外匯儲備黃金持有量最大年度增長(cháng)中的五成。

　　黃金ETF也有大量資金流入。全球最大的實(shí)物支持黃金ETF SPDR Gold Trust上周五表示，其持有量增至977.68噸，今年迄今增長(cháng)了12%，為2022年8月以來(lái)的最高水平。

　　投資者繼續關(guān)注貿易戰形勢的進(jìn)展，這是今年推動(dòng)金價(jià)上漲的重要因素。上周，美國上訴法院裁定美國總統特朗普實(shí)施的大部分全球關(guān)稅政策非法。法院表示，這些加征關(guān)稅措施可以維持到10月14日，以便美國政府向最高法院上訴。特朗普政府隨后表示，將要求最高法院對判決作出快速裁決。

　　獨立分析師諾曼（Ross Norman）表示：“最高法院的決定將是對特朗普的關(guān)鍵考驗，（而且）無(wú)論結果如何，黃金都為投資者提供了一個(gè)受歡迎的喘息機會(huì )。降息似乎即將開(kāi)始，較低的利率將刺激美國的經(jīng)濟活動(dòng)，并進(jìn)一步削弱美元……為黃金提供強勁的推動(dòng)力?！?/p>

　　Zaner metals副總裁兼高級金屬策略師格蘭特（Peter Grant）預計，黃金的反彈還有空間，中短期目標在3600至3800美元左右?！?突破模式表明，到明年第一季度末，4000美元可能觸手可及?！?/p>

　　摩根大通全球大宗商品策略主管卡內瓦（Natasha Kaneva）表示：“央行的購買(mǎi)可以繼續支撐黃金，但需要重新啟動(dòng)ETF流入，才能使價(jià)格再次突破年底目標3675美元/盎司?！彼a充說(shuō)， 預計到2026年底，金價(jià)將達到4250美元。

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