二、健康公司概況

健康160起源于2005年成立的港股股也深圳寧遠，創(chuàng )始人羅寧政畢業(yè)于國防科技大學(xué)計算機軟件專(zhuān)業(yè)，行方曾是式機一名大學(xué)教師。經(jīng)過(guò)二十年發(fā)展，健康健康160已成為中國數字醫療健康綜合服務(wù)行業(yè)最大的港股股也平臺。

按2024年平臺掛號量、行方合作醫院數、式機三級醫院數及醫護人員接入數計算，健康健康160均位居行業(yè)首位。港股股也

截至2025年3月31日，行方公司平臺已累計連接超過(guò)4.46萬(wàn)家醫療健康機構，式機其中包括1.44萬(wàn)家醫院（含3430家三級醫院），健康累計合作醫護人員超90.23萬(wàn)名。港股股也

平臺注冊個(gè)人用戶(hù)達5520萬(wàn)名，行方2025年第一季度平均月活躍用戶(hù)為330萬(wàn)名。業(yè)務(wù)覆蓋全國260多個(gè)城市，建立了11個(gè)區域運營(yíng)中心。

財務(wù)數據顯示：2022年～2024年，公司總收入分別為人民幣5.26億元、6.29億元和6.21億元；同期凈虧損分別為人民幣1.20億元、1.06億元和1.08億元。

2025年第一季度收入達1.01億元，同比增長(cháng)6.7%，凈虧損收窄至1712.8萬(wàn)元。

健康160的業(yè)務(wù)主要由兩大板塊構成：一是醫藥健康用品銷(xiāo)售，二是數字醫療健康解決方案。

醫藥健康用品銷(xiāo)售采用批發(fā)與零售雙模式。批發(fā)模式主要服務(wù)區域醫藥貿易公司、醫療機構等企業(yè)客戶(hù)，是公司的收入支柱，2025年第一季度占比達64.3%。

數字醫療健康解決方案中，在線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)解決方案是為醫療機構提供平臺管理、流量?jì)?yōu)化等服務(wù)，2025年第一季度占比23.4%。

看起來(lái)醫藥批發(fā)是主要收入來(lái)源，占了近70%的比例，但毛利率很低，只有不到1%。數字醫療解決方案雖然收入占比不高，但毛利率超過(guò)70%。

三、綜合點(diǎn)評

發(fā)展前景來(lái)看，中國數字醫療健康綜合服務(wù)行業(yè)2024年市場(chǎng)規模達2203億元，預計2030年將突破7401億元，復合年增長(cháng)率22%。行業(yè)增長(cháng)主要受人口老齡化和健康意識提升等因素驅動(dòng)。

行業(yè)競爭格局方面，數字醫療健康綜合服務(wù)行業(yè)競爭激烈但尚未形成絕對壟斷，2024年有超過(guò)400家參與者，健康160的主要競爭對手包括京東健康、阿里健康、平安好醫生等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及一眾垂直領(lǐng)域的平臺。健康160市場(chǎng)份額不到1%，尚未扭虧為盈，能否在激烈的市場(chǎng)競爭中占得一席之地還是未知數。

京東健康市值2188億港元，市銷(xiāo)率3.1倍；阿里健康市值1150億港元，市銷(xiāo)率3.8倍；平安好醫生490億港元，市銷(xiāo)率9.8倍；健康160市值45億港元，預計2025年營(yíng)收3億，前瞻市銷(xiāo)率也高達15倍，這個(gè)估值比行業(yè)一眾巨頭都貴，也沒(méi)有看到公司以體量小的優(yōu)勢，有什么高速增長(cháng)。

健康160本次IPO發(fā)行股份占全部股份比例的10%，按招股價(jià)中位數13.37港元算，募資約4.5億，沒(méi)有基石投資者，都是流通盤(pán)，這個(gè)流通盤(pán)大的嚇人。

數字醫療健康綜合服務(wù)行業(yè)現在是港股的熱門(mén)賽道，上面列舉的京東健康、阿里健康、平安好醫生，今年股價(jià)都至少翻倍了，然而，健康160卻似乎找不到基石投資者，且募資金額較大，這鐮刀的意圖已經(jīng)很明顯了。

四、預測中簽率

健康160目前孖展101倍，最終大概率會(huì )超購200倍，甲乙組各6729手。按照5萬(wàn)人認購算，預估一手中簽率10%，認購100手穩中一手。

健康160是最近認購很冷清的新股，但肯定還是有不少鐵頭認購乙組，乙組按3000人認購算，預估乙頭中簽2～4手。

五、新股評級

這只票的評級是放棄?。妹?gt;滿(mǎn)倉干>梭哈>偷雞>放棄）

港股IPO分配新規實(shí)施以來(lái)發(fā)行方式機制B的新股還沒(méi)有破發(fā)的，健康160要打破這個(gè)不破神話(huà)嗎？

現在內地身份還能開(kāi)戶(hù)的港股券商只有一兩家了，指不定什么時(shí)候就全部關(guān)閉了，要開(kāi)戶(hù)的抓緊時(shí)間！