轉自：財聯(lián)社
存儲芯片的火熱漲價(jià)壓力已從上游傳導至下游，中芯國際（688981.SH）聯(lián)合CEO趙海軍近日在業(yè)績(jì)會(huì )上表示，售價(jià)市場(chǎng)“由于存儲芯片供應短缺及價(jià)格上漲，翻倍手機、需求網(wǎng)絡(luò )通信設備等行業(yè)拿貨偏謹慎。增成之下”
11月已經(jīng)過(guò)半，存儲產(chǎn)業(yè)存儲芯片的外衣“瘋狂”卻仍在持續。半導體分銷(xiāo)商Fusion Worldwide總裁托比·貢納曼（Toby Gonnerman）日前接受采訪(fǎng)時(shí)透露，鏈冷三星電子11月交付的火熱32GB DDR5服務(wù)器內存條，合同價(jià)格已從9月的售價(jià)市場(chǎng)149美元飆升至239美元，漲幅高達60%。翻倍
有華強北存儲商家告訴財聯(lián)社記者，需求9月底還能以350元／條左右售出的增成之下一款金士頓的DDR5 16G內存條，10月漲至每條600多元，存儲產(chǎn)業(yè)目前價(jià)格則已經(jīng)接近850元／條。外衣
這輪漲價(jià)已不同于以往任何一次消費電子周期，AI算力需求的爆發(fā)，正迫使原廠(chǎng)（三星電子、SK海力士）等將有限的晶圓產(chǎn)能，優(yōu)先分配給利潤更高的HBM和服務(wù)器DDR5。
這給原廠(chǎng)帶來(lái)了高額利潤，三星電子2025年第三季度（截至9月30日）財報顯示，其存儲業(yè)務(wù)季度銷(xiāo)售額創(chuàng )歷史新高；SK海力士Q3凈利潤也同比翻倍，并稱(chēng)2026年產(chǎn)能“已全部售罄”。
原廠(chǎng)的“豐收”和下游的“謹慎”同時(shí)上演，一個(gè)由AI驅動(dòng)的存儲新秩序正在形成。
“缺貨潮恐到2027年”：原廠(chǎng)“謹慎”擴產(chǎn) 維持高景氣度
國內某存儲模組廠(chǎng)人士日前向財聯(lián)社記者表示，“我們內部預判，缺貨至少會(huì )到明年Q3?！?/p>
而存儲老牌企業(yè)華邦電總經(jīng)理陳沛銘近日在法說(shuō)會(huì )上給出更激進(jìn)的判斷，“DDR5和DDR4的缺貨潮，恐怕到2027年都不會(huì )改變?！?/p>
針對行業(yè)現狀，陳沛銘認為，存儲市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)“結構性且重大的變革”。這一判斷的依據，是DRAM產(chǎn)業(yè)的技術(shù)特性，一旦制程推進(jìn)至DDR5 DRAM，就不可能“回去生產(chǎn)DDR4或DDR3產(chǎn)品”。
這意味著(zhù)，AI服務(wù)器對DDR5的旺盛需求，正在對DDR4等舊制程產(chǎn)品形成不可逆的產(chǎn)能擠占。更關(guān)鍵的是，原廠(chǎng)在主觀(guān)上，似乎也并不打算快速打破這種“緊缺”。
財聯(lián)社記者近日以投資者身份致電佰維存儲（688525.SH）董事會(huì )辦公室，工作人員在電話(huà)中給出了一個(gè)行業(yè)共識，“這輪價(jià)格主要是由上游晶圓廠(chǎng)決定的?！?/p>
“對于原廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，目前對于擴產(chǎn)什么的，他們還是比較謹慎的?！痹撊耸窟M(jìn)一步表示，原廠(chǎng)不希望“像2023年一樣大幅擴產(chǎn)，導致大家內卷，價(jià)格一直哐哐哐跌”，而是希望能維持這種高景氣度。
這種“人為控產(chǎn)”，疊加AI需求的真實(shí)爆發(fā)，使得供需缺口正在被量化。
CFM閃存市場(chǎng)最新數據顯示，2025年三季度全球DRAM市場(chǎng)規模環(huán)比增長(cháng)24.7%至400.37億美元，NAND市場(chǎng)規模環(huán)比增長(cháng)16.8%至184.22億美元，三季度全球存儲市場(chǎng)規模連續兩季度成長(cháng)至584.59億美元，創(chuàng )季度歷史新高，四季度存儲市場(chǎng)規模將續創(chuàng )季度新高。至于明年，供應缺口仍在增大。
閃存市場(chǎng)分析師楊伊婷日前接受財聯(lián)社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，行業(yè)預測2026年全球服務(wù)器存儲產(chǎn)品的需求將增長(cháng)40%至50%，而同期的供應增速，預計只有20%至30%。
“北美AI服務(wù)器的需求，是這一輪漲價(jià)的導火索?！睏钜伶帽硎?，以谷歌、微軟為首的大型云服務(wù)供應商（CSP），從三季度開(kāi)始涌現了大量的AI服務(wù)器存儲需求。北美AI服務(wù)器的需求沒(méi)有落地前，原廠(chǎng)分給國內市場(chǎng)的產(chǎn)能很有限。
這種供應緊張的局面，在現貨市場(chǎng)演變得尤為劇烈?！皩τ诂F貨，原廠(chǎng)10月以來(lái)一直都處于遲遲沒(méi)有報價(jià)的狀態(tài)?！睏钜伶酶嬖V財聯(lián)社記者，有時(shí)原廠(chǎng)給出的臨時(shí)價(jià)格有效期也非常短，“一周一變，一天一變?！?/p>
早前，有存儲產(chǎn)業(yè)鏈人士向財聯(lián)社記者透露，從10月初開(kāi)始，原廠(chǎng)的部分Dram和Flash產(chǎn)品已經(jīng)處于停止報價(jià)狀態(tài)。
市場(chǎng)很快對此作出了反應，即便是DDR4這種上一代產(chǎn)品，價(jià)格也開(kāi)始快速上漲。根據CFM閃存市場(chǎng)11月14日的數據，DDR4 16Gb 3200的現貨價(jià)格已達到24.00美元，而10月底的價(jià)格僅為13.00美元。
模組廠(chǎng)商“囤貨”增利 終端“沒(méi)的選”
上游原廠(chǎng)的“控貨”策略，正將A股的存儲模組廠(chǎng)商推向矛盾境地。
一方面，提前建立的庫存成了“香餑餑”。財聯(lián)社記者近期以投資者身份致電江波龍（301308.SZ）問(wèn)及漲價(jià)的影響，公司董辦人士表示，“漲價(jià)會(huì )對公司的毛利產(chǎn)生正向貢獻，因為公司提前有存貨?！?/p>
江波龍財報顯示，公司今年Q3實(shí)現凈利潤6.98億元，環(huán)比增長(cháng)318.94%。
威剛董事長(cháng)陳立白近日也公開(kāi)表示，第四季度才是存儲大反彈的起點(diǎn)，并將公司庫存目標拉升至新臺幣200億元以上。
但另一方面，模組廠(chǎng)的“好日子”高度依賴(lài)原廠(chǎng)的晶圓供應，而這恰恰是當前被“擠兌”的環(huán)節。
“模組現在拿不到原廠(chǎng)更多的資源?！睏钜伶?1月13日接受財聯(lián)社記者采訪(fǎng)時(shí)直言，模組廠(chǎng)實(shí)則“很難受”。
她解釋了當前被撕裂的價(jià)格體系：原廠(chǎng)供給核心大客戶(hù)（如頭部手機廠(chǎng)）的，是漲幅相對“溫和”的“合約價(jià)”；而部分模組廠(chǎng)和小型客戶(hù)去現貨市場(chǎng)拿貨，面對的是“居高不下”，甚至“翻倍”的“現貨價(jià)”，“（原廠(chǎng)）供應給現貨市場(chǎng)的資源非常有限?！?/p>
面對這種由原廠(chǎng)主導的周期，A股廠(chǎng)商正試圖講述“周期之外”的故事。
（我們）除了存貨以外，事實(shí)上還是有公司自己的價(jià)值的?！鄙鲜霭劬S存儲董辦工作人員在電話(huà)中強調，公司正堅持“研發(fā)封裝一體化”，布局建設東莞松山湖的先進(jìn)封裝產(chǎn)線(xiàn)，該產(chǎn)線(xiàn)將是“國內第一梯隊”?！?/p>
如果說(shuō)中游廠(chǎng)商尚能在“囤貨增利”與“供應不足”間博弈，那么產(chǎn)業(yè)鏈最下游的終端廠(chǎng)商，則已幾乎“沒(méi)的選”。
“對于終端來(lái)說(shuō)，它沒(méi)的選擇，不得不接受原廠(chǎng)逐步提高的合約價(jià)格?！睏钜伶脤ω斅?lián)社記者表示，這直接導致了終端售價(jià)的“集體上浮”。
近期發(fā)布的紅米K90系列，全系列比上一代漲價(jià)100至400元不等，小米集團（1810.HK）總裁盧偉冰此前也公開(kāi)表示，來(lái)自上游的成本壓力，已真實(shí)地傳導到了其新品定價(jià)上。
除了直接漲價(jià)，另一種“隱性”的應對，則是“降容降配”。楊伊婷指出，對于成本非常敏感的消費類(lèi)終端，在LPDDR5X（內存）等產(chǎn)品價(jià)格劇烈上漲的情況下，可能會(huì )采取“降容”措施?！埃ū热纾┪冶緛?lái)手機可以上12G，那我能用8G的，我就用8G的，我不會(huì )積極主動(dòng)地提高我的容量?！?/p>
楊伊婷強調，目前eMMC、LPDDR4X等產(chǎn)品價(jià)格漲幅已普遍超過(guò)50%，“機頂盒、入門(mén)級手機等應用端迫于成本壓力而針對部分產(chǎn)品進(jìn)行降配”。
在此情況下，已有機構預測，在存儲影響下，明年消費端行情或將下行。
TrendForce集邦咨詢(xún)調查顯示，存儲器步入強勁上行周期，導致整機成本上揚，并將迫使終端定價(jià)上調，進(jìn)而沖擊消費市場(chǎng)。該機構下修了2026年全球智能手機及筆電的生產(chǎn)出貨預測，從原先的年增0.1%及1.7%，分別調降至年減2%及2.4%。
編輯：胡晨曦