特斯拉股價(jià)周三盤(pán)中上漲4.16%，高盛S跟今年迄今漲幅接近17%。進(jìn)華競相
Spak在報告中指出，爾街瑞銀之所以上調預測，上調是拉季因為第三季度在多個(gè)市場(chǎng)的交付表現超出預期。
首先，度交在美國市場(chǎng)，付預消費者為了趕上2025年9月底即將到期的高盛S跟《通脹削減法案》（IRA）下7500美元電動(dòng)車(chē)稅收抵免，推動(dòng)了特斯拉銷(xiāo)量大增。進(jìn)華競相瑞銀認為，爾街本季度可能創(chuàng )下自2023年中以來(lái)美國季度交付量最高紀錄，上調甚至可能是拉季有史以來(lái)最高水平。然而，度交分析師也警告，付預當前的高盛S跟強勁需求很可能屬于“提前透支”，意味著(zhù)即使特斯拉在第四季度推出“低價(jià)版”Model Y，交付量仍可能環(huán)比下降。
歐洲市場(chǎng)也展現復蘇跡象。數據顯示，第三季度前兩個(gè)月，特斯拉在歐洲前八大市場(chǎng)的交付量環(huán)比增長(cháng)約22%。中國市場(chǎng)方面，零售交付量（即批發(fā)減去出口）環(huán)比增長(cháng)約45%，表現同樣穩健。此外，瑞銀指出，土耳其和韓國市場(chǎng)的交付增長(cháng)也值得關(guān)注。
在庫存方面，瑞銀預計本季度交付量將超過(guò)產(chǎn)量，幅度可能達到7%，這將有助于特斯拉降低庫存水平。相比之下，2025年第二季度產(chǎn)量曾超出交付量約2.6萬(wàn)輛，占比6%。
瑞銀同時(shí)預計，特斯拉將在財報中披露本季度能源儲能系統部署情況。盡管受到會(huì )計確認規則的限制，該數據難以即時(shí)核實(shí)，瑞銀預測部署量為10.4GWh，環(huán)比增長(cháng)8%，基本與Visible Alpha市場(chǎng)共識的10.9GWh持平，也高于上一季度的9.6GWh。Spak提醒投資者，能源儲能業(yè)務(wù)具有周期性波動(dòng)，單季度數據不宜過(guò)度解讀。
展望未來(lái)，瑞銀預計2025年第四季度交付量將為42.8萬(wàn)輛，環(huán)比下降10%，同比下降14%。這一預估已經(jīng)考慮了中國市場(chǎng)Model Y L車(chē)型的推出，以及美國市場(chǎng)可能面世的“低價(jià)版”Model Y。
全年方面，瑞銀將2025年交付總量預期從151萬(wàn)輛上調至162萬(wàn)輛，盡管同比仍下降9%，但與市場(chǎng)共識持平。2026年交付量預期則略下調至160萬(wàn)輛，較市場(chǎng)共識低14%。瑞銀表示，將在10月2日特斯拉公布實(shí)際交付數據后更新其財務(wù)模型。
盡管短期交付數據有所改善，Spak在報告最后仍強調：
“特斯拉股價(jià)的主要驅動(dòng)力更多來(lái)自于人工智能的市場(chǎng)敘事，而非其汽車(chē)主業(yè)?！?/p>
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