專(zhuān)題：聚焦2025年第二季度美股財報

　　理想汽車(chē)高管解讀2025年Q2財報

　　財報發(fā)布后，理想理想汽車(chē)管理層召開(kāi)電話(huà)會(huì )議，汽車(chē)理想汽車(chē)董事長(cháng)兼CEO李想、高管CFO李鐵、解讀駕駛總裁馬東輝以及CTO謝炎參加會(huì )議并回答了分析師提問(wèn)。通過(guò)

　　以下為本次電話(huà)會(huì )議分析師問(wèn)答環(huán)節主要內容：

　　高盛分析師Tina Hou：我的輔助第一個(gè)問(wèn)題與銷(xiāo)量相關(guān)。我們看到今年理想L系列的深度煥銷(xiāo)量還是有一定下滑。我想請問(wèn)管理層，新強今年設定的化產(chǎn)整體銷(xiāo)量目標將如何達成？管理層計劃如何通過(guò)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)、渠道等方面的品競調整來(lái)實(shí)現這個(gè)目標？

　　我的第二個(gè)問(wèn)題有關(guān)公司的的自研芯片。能否請管理層為我們介紹一下最新的爭力進(jìn)展？

　　馬東輝：我來(lái)回答你的第一個(gè)問(wèn)題。大家都比較關(guān)注我們的理想銷(xiāo)量。在產(chǎn)品側，汽車(chē)大家也都知道，高管我們既有增程車(chē)型，解讀駕駛還有純電車(chē)型。對于正常車(chē)型，我們會(huì )以智能來(lái)鞏固基本盤(pán)。理想汽車(chē)作為增程技術(shù)的引領(lǐng)者，我們將主要通過(guò)智能輔助駕駛的深度煥新來(lái)強化產(chǎn)品的競爭力。

　　在今年九月，我們增程全系AD Max車(chē)型將會(huì )升級VLA智能輔助駕駛。目前，VLA Preview版本已經(jīng)隨著(zhù)理想i8開(kāi)始向用戶(hù)交付，其駕駛性能的提升是非常顯著(zhù)的。如果打個(gè)比方的話(huà)，就好比ChatGPT 4.0相比ChatGPT 3.5之間的代際突破。新版的模型參數規模將達到40億，較之前的端到端模型提升超過(guò)10倍，相當于腦容量大幅的擴容。這直接帶來(lái)了兩個(gè)核心體驗升級：在行車(chē)端，平順性和舒適性得到了顯著(zhù)優(yōu)化，根據我們的用戶(hù)反饋，大家已經(jīng)很難區分是輔助駕駛還是人類(lèi)駕駛；在泊車(chē)端，VLA的遠程召喚和VLA的自動(dòng)泊車(chē)功能也收獲了用戶(hù)的高度認可，既可以解決用戶(hù)實(shí)際用車(chē)的痛點(diǎn)，也能夠獲得更好的使用體驗。從行業(yè)的視角來(lái)看，VLA架構高度契合人類(lèi)智能進(jìn)化的邏輯，并且現在更多的同行認可也加入了VLA的研發(fā)陣營(yíng)。

　　接下來(lái)，我們認為輔助駕駛的競爭核心是迭代速度，關(guān)鍵在于強化學(xué)習。理想汽車(chē)已經(jīng)搭建并啟用了支撐強化學(xué)習的仿真環(huán)境，核心是依托世界模型來(lái)實(shí)現場(chǎng)景和數據的重建和生成。后續我們將通過(guò)這一體系來(lái)推動(dòng)VLA模型的快速迭代，保持行業(yè)領(lǐng)先。

　　在純電車(chē)型方面，今年理想汽車(chē)的純電產(chǎn)品線(xiàn)將形成“梯次發(fā)力”的格局，打開(kāi)新的增長(cháng)空間。理想MEGA月銷(xiāo)已經(jīng)穩定在3000臺以上，持續貢獻純電銷(xiāo)量的基本盤(pán)。在理想i8上市后，店端的試駕反饋很好，目前我們正在推進(jìn)產(chǎn)能爬坡，力爭在九月底累計交付8000至1萬(wàn)臺。

　　今年九月，我們還將發(fā)布理想i6。i6的設計很好看，開(kāi)起來(lái)既舒適又運動(dòng)，空間體驗也很好，精準匹配年輕用戶(hù)的需求，有望成為純電車(chē)型的走量主力。

　　在營(yíng)銷(xiāo)端，我們強調“區域化”，即根據不同區域的市場(chǎng)競爭來(lái)精準制定政策。我們的銷(xiāo)售體系已經(jīng)調整為總部直管23個(gè)區域，核心邏輯就是因地制宜定政策。在北方區域，我們聚焦增程車(chē)型的推廣，重點(diǎn)傳遞“冬季續航里程穩定”等優(yōu)勢；在南方區域，我們側重純電車(chē)型，強化節能、空間、智能的賣(mài)點(diǎn)，貼合當地用戶(hù)的消費偏好。此外，我們會(huì )加大營(yíng)銷(xiāo)，打破“酒香不怕巷子深”，核心做透數字化運營(yíng)，通過(guò)搭建精細化的數字化營(yíng)銷(xiāo)平臺，對客群定位、線(xiàn)索獲取、商機轉化等全鏈條進(jìn)行最終優(yōu)化，精準判斷線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)的投入方向以及投入資金的有效性。

　　在渠道端，我們會(huì )針對一、二、三線(xiàn)城市優(yōu)化門(mén)店的組合，提升獲客和轉化，核心是做存量門(mén)店的優(yōu)化；調整門(mén)店選址，對位置不佳、客流量不足的門(mén)店進(jìn)行及時(shí)遷移，確保門(mén)店的觸達效率。同時(shí)，我們會(huì )平衡門(mén)店的類(lèi)型，梳理商場(chǎng)店和中心店的數量比例，利用商場(chǎng)店“高獲客”的優(yōu)勢吸引客流，依托中心店“高轉化”的能力去承接需求，形成“獲客-轉化”的閉環(huán)，提升線(xiàn)下的運營(yíng)效率。

　　另外，我們會(huì )加快低線(xiàn)城市的覆蓋，采用“繁星店”的輕量化模式挖掘增量。相比傳統門(mén)店，繁星店的投資更少、開(kāi)店的周期更短，能夠快速進(jìn)入四、五線(xiàn)城市的核心場(chǎng)景。通過(guò)增加門(mén)店密度來(lái)提升品牌的曝光度，充分挖掘下沉市場(chǎng)的潛力，為整體銷(xiāo)量增加注入新動(dòng)能。

　　謝炎：我來(lái)回答有關(guān)自研芯片的問(wèn)題。

　　理想汽車(chē)的自研芯片于今年年初成功流片，目前正在進(jìn)行車(chē)規級測試，一切進(jìn)展順利。我們預計會(huì )在明年將芯片正式部署到部分車(chē)型上，交付用戶(hù)。從項目的立項到最終交付，我們大約用了三年的時(shí)間。據我所知，我們的芯片是同類(lèi)產(chǎn)品中最快的，它的性能也非常優(yōu)越。相比目前市面上最強大的芯片，我們的自研芯片在運行大型語(yǔ)言模型時(shí)可以提供2倍的性能；在運行CNN（卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )）等視覺(jué)模型時(shí)可以提供3倍的性能。我們的芯片采用了新穎的數據流架構，模型主要由數據驅動(dòng)，而不是像其他架構那樣由指令驅動(dòng)。通過(guò)這種架構，芯片能夠實(shí)現更高的并行度，我們也相信它更適合大型神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )。

　　這種“由數據驅動(dòng)”的邏輯由我們自主設計的編譯器進(jìn)行編排，能夠讓硬件運行更高效、運行頻率更高。我相信，我們的芯片會(huì )是市場(chǎng)上最具競爭力的芯片。與市面上其他AI芯片研發(fā)不同的是，我們的研發(fā)采用了“軟硬件協(xié)同設計”的思路，即芯片、編譯器、運行時(shí)系統和Halo操作系統從一開(kāi)始就是一起設計的。如此一來(lái)，我們可以更輕松地將這些軟硬件模塊垂直集成到更強大的AI推理系統中，并在未來(lái)持續擴展。隨著(zhù)VLA模型在產(chǎn)品上的落地，我們觀(guān)察到算力的提升能夠比以往更好地轉化為ADAS性能的提升，這就意味著(zhù)，算力越高，性能越好。

　　總而言之，我們對一切都非常有信心。我們相信，理想汽車(chē)的創(chuàng )新架構以及全棧開(kāi)發(fā)能力將成為我們長(cháng)期的差異化能力，幫助我們在未來(lái)變得更加強大。

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