華爾街見(jiàn)聞

　　億萬(wàn)富翁Peter Thiel旗下基金、一夜之間橋水基金、每個(gè)賣(mài)英軟銀紛紛減倉英偉達，人都美國公共債務(wù)不斷攀升、偉達地緣政治緊張局勢以及央行干預措施共同推高了系統性風(fēng)險，一夜之間促使頂級投資者在高估值科技股上采取更為謹慎的每個(gè)賣(mài)英立場(chǎng)。盡管如此，人都市場(chǎng)對英偉達周三即將公布的偉達財報仍抱有樂(lè )觀(guān)期望。

　　全球頂級投資者正在拋售英偉達，一夜之間億萬(wàn)富翁Peter Thiel旗下對沖基金三季度清空了全部53.7萬(wàn)股英偉達持倉，每個(gè)賣(mài)英全球最大對沖基金橋水則在同期大砍65%的人都倉位，這些動(dòng)作發(fā)生在英偉達市值突破5萬(wàn)億美元之際。偉達

　　隔夜美股，一夜之間英偉達股價(jià)下跌1.88%至186.6美元，每個(gè)賣(mài)英Thiel Macro LLC提交的人都13F文件顯示其已在截至9月30日的季度內清倉英偉達。此前一周，軟銀也披露已出售所持全部英偉達股份。這些大型機構投資者的撤離表明，即便在A(yíng)I熱潮持續升溫的背景下，風(fēng)險管理正成為首要考量。

　　這場(chǎng)機構投資者的集體撤退恰逢全球債務(wù)周期進(jìn)入后期風(fēng)險階段。橋水創(chuàng )始人Ray Dalio近期警告稱(chēng)，下一次金融危機更可能源于主權債務(wù)問(wèn)題，美國公共債務(wù)攀升和地緣政治緊張局勢共同推高了系統性風(fēng)險。

　　英偉達將于周三美股收盤(pán)后公布財報。盡管真金白銀的投資者正在撤出，華爾街分析師仍預期公司將交出亮眼業(yè)績(jì)。FactSet分析師調查顯示，市場(chǎng)預計英偉達10月季度調整后每股收益為1.23美元，營(yíng)收548.3億美元。

　　頂級對沖基金集體減倉

　　Peter Thiel的Thiel Macro LLC在截至9月30日的季度內出售了全部537，742股英偉達股票。這位硅谷最具影響力的投資者之一的撤離時(shí)機引人注目——正值英偉達市值突破5萬(wàn)億美元，華爾街分析師普遍將其視為AI領(lǐng)域“不可動(dòng)搖”的領(lǐng)頭羊之際。

　　橋水基金的調倉更為激進(jìn)。最新13F文件顯示，截至9月30日，橋水持有英偉達251萬(wàn)股，較二季度末的723萬(wàn)股暴降65.3%。這一轉變尤為劇烈——就在第二季度，橋水才對英偉達持倉大幅加碼逾150%。兩個(gè)季度的急轉彎標志著(zhù)明顯的策略轉向：從“追隨趨勢”到“風(fēng)險管理優(yōu)先”。

　　軟銀上周也披露已出售其所持全部英偉達股份。這些全球頂級機構投資者的一致行動(dòng)，表明在A(yíng)I熱潮的表象之下，一場(chǎng)“避險式調倉”正在悄然發(fā)生。

　　宏觀(guān)風(fēng)險推動(dòng)策略轉向

　　橋水基金的大規模減倉與其創(chuàng )始人Ray Dalio近期發(fā)出的警告相呼應。據此前報道，Dalio認為全球債務(wù)周期已進(jìn)入后期風(fēng)險階段，下一次金融危機更可能源于主權債務(wù)問(wèn)題而非傳統市場(chǎng)過(guò)度投機。

　　13F文件還顯示，橋水在同一季度大幅加倉美股大盤(pán)指數ETF，并清理多只新興市場(chǎng)重倉股。這一組合拳式的調倉動(dòng)作表明，在財政和貨幣政策收緊環(huán)境下，即便是AI熱潮的主要受益者，也需要重新評估風(fēng)險敞口。

　　美國公共債務(wù)不斷攀升、地緣政治緊張局勢以及央行干預措施共同推高了系統性風(fēng)險，促使頂級投資者在高估值科技股上采取更為謹慎的立場(chǎng)。

　　分析師仍對財報抱有樂(lè )觀(guān)預期

　　市場(chǎng)對英偉達即將公布的財報仍抱有高期望。D.A． Davidson分析師Gil Luria在研報中重申買(mǎi)入評級和250美元目標價(jià)，并表示：

考慮到我們在超大規模云服務(wù)商、新云服務(wù)商和前沿實(shí)驗室中看到的趨勢，我們認為沒(méi)有理由相信需求正在放緩，市場(chǎng)低估了未來(lái)幾年對算力的巨大需求。

　　摩根大通分析師Harlan Sur同樣看好，維持增持評級和215美元目標價(jià)，Sur在研報中表示：

我們認為又一次穩健的業(yè)績(jì)超預期和上調指引即將到來(lái)，潛在上行空間的幅度可能再次取決于英偉達供應鏈在三個(gè)月內的擴張能力。

　　風(fēng)險提示及免責條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。