財聯(lián)社11月27日訊（編輯 卞純）“大空頭”投資者、大空頭電影《大空頭》的再狙原型人物之一邁克爾·伯里（Michael Burry）最近跟英偉達杠上了，接二連三地對這家人工智能（AI）巨頭發(fā)起狙擊。英偉

Burry因在2008年金融危機前精準做空抵押貸款支持證券而聲名鵲起，達炮的反稻草邁克爾·劉易斯（Michael Lewis）的轟們著(zhù)作《大空頭》和奧斯卡獲獎?dòng)捌洞罂疹^》都記錄了他的這一交易。今年10月底，擊充他在沉寂兩年后重返社交平臺X，人謬并警示AI股正處于泡沫之中。大空頭

Burry最近宣布計劃清算其創(chuàng )辦的再狙對沖基金Scion Asset Management，并轉向Substack平臺推出付費通訊，英偉從而開(kāi)啟了個(gè)人市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)輸出的達炮的反稻草新模式。

在周二發(fā)布于Substack平臺上的轟們一篇文章中，Burry進(jìn)一步加大了對英偉達及其它人工智能巨頭的擊充批評，并強調，人謬自己正在做空英偉達和Palantir。大空頭他表示，英偉達最近發(fā)給華爾街分析師的備忘錄 “令人失望”，稱(chēng)該備忘錄是在回應一些他從未提出過(guò)的指控。

英偉達在上述備忘錄中反駁了關(guān)于欺詐、會(huì )計丑聞和循環(huán)融資等指控。

Burry在一篇題為《獨角獸與蟑螂：被祝福的欺詐》（"Unicorns and Cockroaches: Blessed Fraud"）的文章中表示，難以相信英偉達的回應（上述備忘錄）來(lái)自全球市值最高的上市公司。

他表示，文件中充斥著(zhù)“一個(gè)又一個(gè)稻草人謬誤”，整份備忘錄 “讀起來(lái)幾乎像一場(chǎng)騙局”。

稻草人謬誤（Straw Man Fallacy）是邏輯辯論中常見(jiàn)的歪曲對方觀(guān)點(diǎn)后再反駁的謬誤，核心是通過(guò)將對方的真實(shí)論點(diǎn)替換成一個(gè)更容易攻擊的 “虛假版本”（就像扎一個(gè)脆弱的 “稻草人”），然后集中火力反駁這個(gè)虛假論點(diǎn)，看似贏(yíng)了辯論，實(shí)則根本沒(méi)觸及對方的真實(shí)主張。

Burry表示，自己從未暗示英偉達故意延長(cháng)其不動(dòng)產(chǎn)、廠(chǎng)房及設備（PP&E）的折舊年限——畢竟英偉達主要是一家芯片設計公司，資本支出極少，并非制造企業(yè)。

“沒(méi)人關(guān)心英偉達自身的折舊問(wèn)題，”他寫(xiě)道，“第一個(gè)稻草人已被燒毀?！?/p>

Burry還駁斥了英偉達關(guān)于其舊一代芯片仍在使用的說(shuō)法，稱(chēng)他真正擔憂(yōu)的是：新一代芯片可能在2026至2028年間面臨功能性淘汰（指技術(shù)迭代導致舊產(chǎn)品失去使用價(jià)值）。

“我著(zhù)眼的是未來(lái)，因為我看到了當下對投資者真正重要的問(wèn)題，”他寫(xiě)道，“第二個(gè)稻草人也被燒毀?！?/p>

Burry補充稱(chēng)，英偉達對他的反擊“一看就很虛偽，且令人失望”。

他在最新文章中還強調，已下注做空英偉達及另一家AI“寵兒”：“我仍持有Palantir和英偉達的看跌期權，相關(guān)細節將另?yè)駮r(shí)機討論?！?/p>

核心爭議：折舊問(wèn)題

Burry的主要關(guān)切之一是AI公司如何進(jìn)行折舊會(huì )計處理——即企業(yè)預計資產(chǎn)價(jià)值下降的速度，以及資產(chǎn)在其使用壽命結束時(shí)的殘余價(jià)值。

他在最新文章中寫(xiě)道，企業(yè)若將相關(guān)成本分攤到五六年而非三年內，就能在短期內提升利潤并抬高賬面資產(chǎn)價(jià)值。但這種做法可能導致未來(lái)出現巨額資產(chǎn)減記。

他還援引了微軟 CEO 薩提亞·納德拉近期的一次采訪(fǎng)。納德拉提到，今年早些時(shí)候他曾放緩微軟的數據中心建設，原因是擔心，若為適配當前某一代芯片大規模建設數據中心，后續面對功耗、冷卻需求完全不同的新一代芯片，現有設施可能難以兼容，最終造成資源浪費與投資損失。

“出于折舊核算方面的考量，超大規模云服務(wù)商一直在刻意延長(cháng)芯片和服務(wù)器的使用年限，與此同時(shí)，他們正投入數千億美元采購圖形芯片，而這些芯片的計劃淘汰速度正不斷加快?！?/p>

他暗示，無(wú)論是從英偉達的備忘錄還是市場(chǎng)的廣泛反應來(lái)看，他關(guān)于折舊的評論引發(fā)了遠超其預期的反應：“我被卷入了一場(chǎng)遠比我個(gè)人影響更大的事件中?！?/p>

持續狙擊

據本月初披露的文件，Burry旗下Scion Asset Management在9月底已持有針對英偉達和Palantir的看跌期權。此前披露的這些空頭頭寸名義總值達11億美元，但Burry在最新Substack文章中寫(xiě)道，每筆期權的成本僅約1000萬(wàn)美元。

Burry近日持續狙擊英偉達。本周一，他在Substack平臺上發(fā)布了一篇題為《泡沫的關(guān)鍵標志：供給側的貪婪》的文章，將當前 AI 熱潮稱(chēng)作 “一場(chǎng)壯麗的荒唐之舉”，并指出英偉達就像互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的思科，是AI泡沫破裂的前兆，同時(shí)提及AI領(lǐng)域存在災難性的過(guò)度供應和需求不足問(wèn)題。

上周三，在英偉達公布炸裂財報的幾個(gè)小時(shí)后，Burry警告稱(chēng)，對于人工智能的最終真實(shí)需求遠低于當前所呈現出來(lái)的規模，同時(shí)，他還指責各大科技巨頭對自己的營(yíng)收作出了不實(shí)陳述。

受投資者對AI公司過(guò)度支出以及估值過(guò)高的擔憂(yōu)加劇影響，英偉達股價(jià)已自11月3日高點(diǎn)下跌約14%。