水貝市場(chǎng)白銀及銀飾品區域內一家售賣(mài)白銀相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng )新門(mén)店。每經(jīng)記者 潘婷 攝實(shí)探市場(chǎng)：需求量大要預約
10月11日午間，高買(mǎi)《每日經(jīng)濟新聞》記者來(lái)到國內交易量最大的排隊珠寶專(zhuān)業(yè)交易市場(chǎng)深圳水貝市場(chǎng)，實(shí)地走訪(fǎng)了多家銀店。銀價(jià)銀條
在水貝市場(chǎng)三樓，創(chuàng )新記者看到一些咨詢(xún)銀條或者銀飾的高買(mǎi)客戶(hù)，但整體不如黃金市場(chǎng)火爆。排隊
記者以客戶(hù)身份（下同）來(lái)到其中一家較大的銀價(jià)銀條銀店，其工作人員王云（化名）稱(chēng)該店是創(chuàng )新經(jīng)營(yíng)超過(guò)20年的老店。記者注意到，高買(mǎi)店門(mén)口柜臺擺放有不同規格的排隊投資銀條、銀錠、銀價(jià)銀條銀板料等。創(chuàng )新
“1000克的高買(mǎi)投資銀條，有每克12.82元的，也有每克13.82元的?！蓖踉平忉?zhuān)@個(gè)價(jià)格比實(shí)時(shí)銀價(jià)貴，是因為實(shí)時(shí)銀價(jià)是上海黃金交易所會(huì )員單位買(mǎi)料的價(jià)格，購買(mǎi)銀板料，首先要加入交易所會(huì )員，加入會(huì )員是有費用的，另外還有手續費，算下來(lái)大概是每克幾毛錢(qián)。
記者了解到，如果購買(mǎi)整塊銀板料15公斤，不加工的板料可以按照11元多的價(jià)格賣(mài)給客戶(hù)?！翱隙ㄊ倾y板料更劃算，但是銀板料比較大，國家標準只有15公斤左右的規格，不能進(jìn)行切割，整塊買(mǎi)下來(lái)還是有點(diǎn)貴的，所以大家買(mǎi)1000克的比較多?！蓖踉票硎?。
“如果客戶(hù)只要幾塊1000克的銀條，數量不多，可以現貨拿走，價(jià)格為12.82元或者13.82元每克。如果要上百上千塊銀條，那么就需要排隊預訂，現在排隊大概1個(gè)月?！睋踉平榻B，該實(shí)體店有庫存銀板料，但如果客戶(hù)要的量大也需要預訂。另外，還可以在店內預訂價(jià)格為11元多的銀板料，需要先付款，到貨通知，客戶(hù)再來(lái)拿或者郵寄。
此后，記者隨機走訪(fǎng)市場(chǎng)內的其他數家銀店，售賣(mài)銀飾的店很多，但是有現貨銀條的店非常少。
“有現貨銀條賣(mài)的，實(shí)際上很少，預訂也有風(fēng)險，得相信商家不會(huì )跑路，因此還是當面交易買(mǎi)現貨最好?！蓖踉铺寡?，這是因為銀料緊俏，現在沒(méi)貨。
世界白銀協(xié)會(huì )的數據顯示，2021~2024年，全球白銀總供給量持續小于總需求量，其中2022年需求量達到3.99萬(wàn)噸，超出當年供給量7762噸，世界白銀協(xié)會(huì )預計，2025年白銀需求量與供給量差值仍有3659噸。
今年以來(lái)，貴金屬行情火爆，黃金和白銀價(jià)格都在強勁上漲。在價(jià)格走高的背景下，前幾日，社交平臺上，有投資者表示，在某網(wǎng)絡(luò )平臺購買(mǎi)銀條缺貨。
彼時(shí)，記者進(jìn)入該平臺相關(guān)購買(mǎi)界面，僅有200克、500克、1000克三種白銀投資銀條Ag9999產(chǎn)品，價(jià)格分別為2242元、5575元、11120元，工費分別為0.29元/克、0.23元/克、0.2元/克，實(shí)時(shí)銀價(jià)為10.92元/克。其中，200克和500克商品庫存均顯示為0件，1000克顯示庫存有36件。
10月18日，記者再次進(jìn)入該平臺白銀專(zhuān)區的購買(mǎi)界面，發(fā)現所有商品均已售罄。
《每日經(jīng)濟新聞》記者以客戶(hù)身份（下同）咨詢(xún)該小程序的客服：“500克的商品什么時(shí)候上貨？”客服稱(chēng)：“白銀現在非常缺貨?！?/p>
不過(guò)，記者也隨機詢(xún)問(wèn)一些電商平臺上賣(mài)銀條的商家，發(fā)現貨源充足。商家表示預訂次日就能發(fā)貨。
京師律師事務(wù)所證券和投資基金法律事務(wù)部主任劉盼盼通過(guò)微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“涉及貴金屬交易要注意是否在上海黃金交易所或上海期貨交易所有備案或會(huì )員資格。此外，若長(cháng)時(shí)間排隊提貨存在流動(dòng)性風(fēng)險，資金被鎖定，若平臺未按約定時(shí)間交貨，甚至無(wú)法交貨，可能涉嫌違約或欺詐；若平臺未將客戶(hù)資金用于采購實(shí)物銀條，而是挪作他用，可能構成非法集資或資金盤(pán)操作?！?/p>
劉盼盼坦言，白銀價(jià)格波動(dòng)大，若1個(gè)月后價(jià)格下跌，平臺可能拖延交貨或要求補差價(jià)。
“付款后1個(gè)月才提貨的銀條銷(xiāo)售模式，本質(zhì)上是‘預付款+延期交貨’，在貴金屬行業(yè)極易演變?yōu)橘Y金盤(pán)或非法集資。投資者務(wù)必核查平臺資質(zhì)、簽署書(shū)面合同、保留交易證據，切勿因價(jià)格誘人而忽視風(fēng)險?！?/p>
劉盼盼在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對于合法權益的保護，投資者務(wù)必做到要求簽署書(shū)面購銷(xiāo)合同，明確銀條規格、克重、價(jià)格、交貨時(shí)間、違約責任、爭議解決方式；保存購買(mǎi)付款記錄、聊天記錄、訂單截圖、平臺宣傳頁(yè)面等，務(wù)必錄屏或公證，防止平臺刪帖或下架商品。
此輪行情還能延續多久？
在貴金屬行情上漲背景下，今年以來(lái)，上海黃金交易所已多次發(fā)布貴金屬風(fēng)險警示。比如，10月16日，上海黃金交易所發(fā)布《關(guān)于做好近期市場(chǎng)風(fēng)險控制工作的通知》稱(chēng)，近期影響市場(chǎng)不穩定的因素較多，國際貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈。請各會(huì )員提高風(fēng)險防范意識，繼續做好風(fēng)險應急預案，維護市場(chǎng)平穩運行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。6月9日和5月8日，上海黃金交易所也發(fā)布過(guò)類(lèi)似的通知。
此外，上海黃金交易所4月發(fā)布3次提示，反映出當月市場(chǎng)波動(dòng)的劇烈程度，當月國際現貨黃金價(jià)格盤(pán)中創(chuàng )下3500美元/盎司的歷史新高。
黃金、白銀等貴金屬暴漲背后的驅動(dòng)因素有哪些？白銀價(jià)格的上漲邏輯和黃金是否相同，有沒(méi)有一些差異性？此輪上漲行情還能延續多久？
深圳市金融穩定發(fā)展研究院副院長(cháng)董耀徽通過(guò)微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“近期，黃金和白銀價(jià)格的上漲，既有全球宏觀(guān)層面的推動(dòng)，也有中國市場(chǎng)因素的影響。主要原因可以從四方面理解?！?/p>
具體來(lái)看，董耀徽指出：一是全球經(jīng)濟與地緣風(fēng)險推升避險需求。當前國際局勢不確定性加大，包括主要經(jīng)濟體的政策分歧、地區沖突的反復等，促使投資者增加黃金等避險資產(chǎn)的配置；二是美元與利率環(huán)境的變化。在美聯(lián)儲進(jìn)入降息預期周期的大背景下，美元走弱，實(shí)際利率下行，支撐了黃金等貴金屬的投資價(jià)值；三是全球央行購金熱潮。新興市場(chǎng)央行持續增持黃金，強化了金價(jià)的長(cháng)期支撐；四是通脹與資產(chǎn)多元化配置需求。貴金屬作為抗通脹工具，受到全球資金青睞，特別是部分資金對沖股市與房地產(chǎn)風(fēng)險時(shí)，增加了對黃金、白銀的配置。
廣發(fā)期貨高級黃金投資分析師葉倩寧通過(guò)微信對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱(chēng)：本輪貴金屬價(jià)格上漲，一方面是9月美聯(lián)儲出于就業(yè)數據走弱而重啟降息，美聯(lián)儲獨立性受到挑戰，寬松預期持續升溫使美債實(shí)際利率走低；另一方面是歐日等國家政治局勢動(dòng)蕩，且10月1日美國聯(lián)邦政府資金到期，但兩黨由于在醫療補貼和醫療補助削減等關(guān)鍵議題上存在嚴重分歧導致政府面臨關(guān)門(mén)，對美國經(jīng)濟增長(cháng)和金融市場(chǎng)都存在沖擊，加劇了市場(chǎng)的避險情緒，提振貴金屬價(jià)格。
此外，葉倩寧指出：“今年以來(lái)，在貴金屬的‘超級行情’當中，白銀前期上漲的步伐略落后于黃金，這是由于白銀自身存在工業(yè)屬性，前期受到工業(yè)品價(jià)格疲軟的拖累。9月以來(lái)，在交割月效應的影響下，價(jià)格快速拉升并領(lǐng)跑各類(lèi)資產(chǎn)，這是因為實(shí)物交割需求大增，但COMEX白銀倉單庫增加有限，倫敦白銀租賃利率等顯著(zhù)走高反映實(shí)物需求偏緊。在市場(chǎng)總規模較小的情況下，當資金流向白銀衍生品市場(chǎng)容易出現類(lèi)似逼空行情驅動(dòng)銀價(jià)大幅走強。此外，隨著(zhù)國內‘反內卷’政策在各個(gè)行業(yè)不斷深化，有色金屬等價(jià)格普漲也提振了銀價(jià)?！?/p>
董耀徽也對記者坦言，需要注意的是，若全球通脹快速下降、美元再度走強或者地緣風(fēng)險明顯緩解，都會(huì )削弱貴金屬的避險需求，從而帶來(lái)階段性調整。
葉倩寧對記者表示，今年以來(lái)貴金屬的累計漲幅均超過(guò)40%，遠高于2024年，然而對比歷史上大牛市年內超過(guò)100%漲幅仍有相當一段距離。此外，目前由于黃金交易成本高，因此參與投資者以機構為主，而非投機交易者。從周期來(lái)看，在美聯(lián)儲轉向寬松疊加美元信用長(cháng)期走弱的“逆全球化”背景下，貴金屬作為“硬通貨”能較好替代美元成為外匯儲備，價(jià)值仍有持續上行空間。但短期價(jià)格可能面臨超買(mǎi)，在不確定風(fēng)險落地后，多頭止盈帶來(lái)短暫的回調，需要關(guān)注重要宏觀(guān)事件的時(shí)點(diǎn)。
“對于黃金而言，全球‘去美元化’趨勢加速、央行持續購金行動(dòng)，以及對全球高債務(wù)和財政赤字風(fēng)險的擔憂(yōu)，使得黃金的戰略配置價(jià)值已經(jīng)超越了短期交易價(jià)值?！倍照J為，“我們可能正處于一個(gè)以黃金為代表的硬資產(chǎn)定價(jià)體系重塑的過(guò)程中。對于白銀而言，它在綠色經(jīng)濟中的關(guān)鍵作用使其具備了長(cháng)期成長(cháng)性?！?/p>
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