國瑞科技（300600.SZ）近日發(fā)布2025年半年報，國瑞上半年營(yíng)業(yè)總收入為1.05億元，科技同比減少1937.84萬(wàn)元，船舶下降15.62%。業(yè)務(wù)押注歸母凈利潤為-2493.30萬(wàn)元，利潤同比減少1302.11萬(wàn)元。下降
因參與“專(zhuān)網(wǎng)通信”虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，航天化國瑞科技股票在2024年5月曾被實(shí)施其他風(fēng)險警示，自動(dòng)公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“ST瑞科”。國瑞12個(gè)月滿(mǎn)后的科技今年6月，國瑞科技順利摘去“ST”。船舶在“脫帽”的業(yè)務(wù)押注同時(shí)，《中國經(jīng)營(yíng)報》記者注意到，利潤國瑞科技從去年下半年開(kāi)始押注航天自動(dòng)化系統業(yè)務(wù)，下降試圖尋找新的航天化業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。截至今年上半年，該業(yè)務(wù)已躍居國瑞科技第二大業(yè)務(wù)。
航天自動(dòng)化系統成第二大業(yè)務(wù)
資料顯示，國瑞科技是一家從事船舶及海洋工程電氣、自動(dòng)化設備及其系統集成研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及綜合技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。根據國瑞科技介紹，受行業(yè)競爭加劇及成本上升等因素影響，利潤端承壓，是部分業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收下滑主因。
受此影響，國瑞科技的船舶配電系統業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5912.65萬(wàn)元，同比減少29.86%；船舶機艙自動(dòng)化系統業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1962.14萬(wàn)元，同比減少47.93%。
在“下?！钡拇皹I(yè)務(wù)承壓之下，國瑞科技開(kāi)始嘗試“上天”業(yè)務(wù)——航天自動(dòng)化系統。在國瑞科技2024年年報中，第一次出現了航天自動(dòng)化系統的相關(guān)財務(wù)數據，當年實(shí)現營(yíng)收1008.14萬(wàn)元。截至今年上半年，該公司的航天自動(dòng)化系統已經(jīng)實(shí)現營(yíng)收2212.28萬(wàn)元，成本1797.91萬(wàn)元，這兩個(gè)數字已經(jīng)超過(guò)了原本的第二大業(yè)務(wù)船舶機艙自動(dòng)化系統。
從各業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中的具體占比來(lái)看，船舶配電系統占比56.47%，航天自動(dòng)化系統占比21.13%，船舶機艙自動(dòng)化系統占比18.74%，其他占比3.67%。
對比之下，國瑞科技的傳統業(yè)務(wù)營(yíng)收下降較為明顯，特別是船舶機艙自動(dòng)化系統業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比減少47.93%。
國瑞科技的這個(gè)新業(yè)務(wù)具體包含哪些內容？該公司在財報中介紹，航天自動(dòng)化系統產(chǎn)品主要涉及操作仿真訓練系統、科研教學(xué)系統、半實(shí)物仿真模擬系統、地面控制系統、數據處理系統等。
國瑞科技曾多次公開(kāi)介紹船舶配電系統的具體案例，但記者查詢(xún)該公司官網(wǎng)、官方微信公眾號尚未找到航天自動(dòng)化系統相關(guān)具體案例，公司對此項業(yè)務(wù)的公開(kāi)介紹尚少。在半年報中，國瑞科技介紹，公司在艦船配套行業(yè)領(lǐng)域具備一定資源優(yōu)勢，但未提及其航天領(lǐng)域的相關(guān)優(yōu)勢。
賽迪智庫商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)形勢分析課題組數據顯示，2025年我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)轉型升級期，市場(chǎng)規模有望突破2.5萬(wàn)億元。但在船舶領(lǐng)域深耕多年的國瑞科技緣何轉向航天自動(dòng)化系統領(lǐng)域？公司在這方面有怎樣的優(yōu)勢？就這些問(wèn)題，記者于8月26日聯(lián)系到國瑞科技，對方工作人員稱(chēng)可致電董秘采訪(fǎng)。記者在8月26日、27日、28日均致電董秘電話(huà)，但始終無(wú)人接聽(tīng)。記者分別向董秘郵箱、公司官網(wǎng)郵箱發(fā)送采訪(fǎng)函，但截至發(fā)稿未收到回復。
市場(chǎng)競爭激烈
根據半年報，上半年，國瑞科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-1673.79萬(wàn)元，與上年同期的335.02萬(wàn)元相比，下降了599.61%。公司解釋稱(chēng)，主要因銷(xiāo)售商品部分款項未到收款節點(diǎn)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金回籠不佳，影響資金流動(dòng)性。
投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-14954.15萬(wàn)元，同比下降2098.42%，主要因報告期內購買(mǎi)的部分理財產(chǎn)品未到期?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~增加25515.81萬(wàn)元，同比增長(cháng)2387.42%，系收到股東的業(yè)績(jì)補償款。
在半年報中，國瑞科技將業(yè)績(jì)下滑的原因歸結為市場(chǎng)競爭。公司當期營(yíng)業(yè)總收入同比下降15.62%，歸母凈利潤同比減少1302.11萬(wàn)元。近三期半年報，公司歸母凈利潤同比變動(dòng)分別為32.42%、29.91%、-109.31%。近三個(gè)季度，國瑞科技營(yíng)業(yè)利潤為負，分別為-0.1億元、-460萬(wàn)元、-0.3億元。
不過(guò)，盡管營(yíng)收利潤下滑，國瑞科技的財務(wù)結構則有所優(yōu)化。截至2025年6月30日，公司資產(chǎn)負債率降至14.36%，較年初再降3.96個(gè)百分點(diǎn)，刷新多年來(lái)最低紀錄?？傎Y產(chǎn)達14.41億元，較去年年末大增17.24%；凈資產(chǎn)12.33億元，較去年年末增加22.99%。
3年以上應收賬款余額占比近三成
相比之下，國瑞科技部分應收賬款的回收周期較長(cháng)。
截至今年上半年，國瑞科技的應收賬款約為3.25億元。從應收賬款的賬面余額來(lái)算，到今年上半年，國瑞科技3年以上應收賬款占比達到了27.24%，接近總余額的三成。對此，國瑞科技已經(jīng)總共計提壞賬達1.34億元，超過(guò)了今年上半年的營(yíng)業(yè)收入。
大量長(cháng)期應收賬款不僅影響了公司的資金周轉效率，也對公司的利潤產(chǎn)生了一定的侵蝕。按照會(huì )計準則，公司需要對這些長(cháng)期無(wú)法收回的款項計提壞賬準備，從而減少當期利潤。
具體來(lái)看，國瑞科技的應收賬款客戶(hù)涉及多家公司。記者了解到，部分公司存在經(jīng)營(yíng)狀況不佳、資金鏈緊張等問(wèn)題，部分公司已經(jīng)成為被執行人，這或是國瑞科技部分應收賬款回收困難的主要原因。例如，半年報中注明，客戶(hù)浙江造船有限公司因重整，對其7.18萬(wàn)元應收賬款100%計提壞賬；“客戶(hù)6”同樣100%計提壞賬400.46萬(wàn)元，但國瑞科技未解釋具體原因。
記者從天眼查資料中發(fā)現，國瑞科技今年以來(lái)新增5個(gè)司法案件，其中3個(gè)案件為原告，均為買(mǎi)賣(mài)合同糾紛。在中博龍輝裝備集團股份有限公司相關(guān)買(mǎi)賣(mài)合同糾紛中，國瑞科技申請執行被告410.65萬(wàn)元。
為了解決應收賬款問(wèn)題，國瑞科技采取了一系列措施：一是成立專(zhuān)項工作組，實(shí)施重點(diǎn)客戶(hù)動(dòng)態(tài)跟蹤機制，制定差異化的“一企一策”回款方案；二是建立分級催收制度，對逾期賬款采取多層級催收措施；三是對長(cháng)期拖欠的零星客戶(hù)，依法采取律師函催收、司法訴訟等法律手段；四是通過(guò)加強合同履約監控等措施，持續完善應收賬款全過(guò)程管控機制，切實(shí)保障公司資金安全，全力推進(jìn)回款工作。
但從目前的情況來(lái)看，這些措施的效果尚未充分顯現，應收賬款回收仍然是國瑞科技面臨的一大挑戰。