截至2025年9月底，港交股港股IPO融資總額達1829億港元，陳翊較2024年同期激增超兩倍，庭港待處理的為何公開(kāi)上市申請近300宗，創(chuàng )下歷史新高

文｜《財經(jīng)》特約撰稿人 成孟琦

編輯 | 郭楠 陸玲

10月22日，登頂2025香港交易所中國機遇論壇上，全球香港交易所集團行政總裁（CEO）陳翊庭的港交股發(fā)言直指港股核心亮點(diǎn)：“今年香港IPO融資額是全球第一，這一成績(jì)源于港交所近年的陳翊上市政策改革，不僅釋放了資本市場(chǎng)活力，庭港吸引大量?jì)?yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是為何科技企業(yè)赴港融資，更推動(dòng)港股市場(chǎng)結構持續優(yōu)化，登頂目前近半數上市申請企業(yè)來(lái)自科技領(lǐng)域。全球”

除了政策紅利，港交股國際資本的陳翊動(dòng)向也印證了港股吸引力。陳翊庭提到，庭港海外投資者對港股新股的認購熱情顯著(zhù)升溫，歐美、中東及新興市場(chǎng)的國際長(cháng)線(xiàn)資金紛紛布局科創(chuàng )企業(yè)IPO。這一外資回流趨勢背后，既是國際市場(chǎng)對中國科技創(chuàng )新的信心體現，更折射出全球資產(chǎn)配置邏輯正在發(fā)生深刻轉變。

兩地市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應同樣為IPO注入動(dòng)力?！敖衲辍瓵+H’上市企業(yè)表現突出，占前九個(gè)月新股總融資額的近一半?！标愸赐ケ硎?，這一數據充分印證了內地與香港市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的強勁勢頭，而這一勢頭的背后，是去年10月港交所優(yōu)化新上市申請審批流程后，合資格A股公司赴港上市的進(jìn)程顯著(zhù)加快。

展望未來(lái)，陳翊庭也透露了港交所的下一步布局：正與滬深交易所緊密合作，推進(jìn)滬深港通納入REITs、引入大宗交易機制等優(yōu)化措施；同時(shí)將持續豐富產(chǎn)品體系、拓展人民幣應用場(chǎng)景，進(jìn)一步助力資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放與人民幣國際化。

港股IPO登頂全球榜首背后

港股IPO募資全球第一，并非偶然。陳翊庭分析，自去年9月以來(lái)，國內經(jīng)濟政策支持、科技創(chuàng )新成果涌現，讓中國投資機遇重新獲得全球關(guān)注；疊加全球去美元化浪潮下的多元資產(chǎn)配置需求、Deepseek引領(lǐng)的科技浪潮，以及香港自身對上市機制與市場(chǎng)微結構的持續優(yōu)化，多重因素共同推動(dòng)港股市場(chǎng)顯著(zhù)回暖反彈。

數據顯示，截至2025年9月底，港股IPO融資總額達1829億港元，較2024年同期激增超兩倍，待處理的公開(kāi)上市申請近300宗，創(chuàng )下歷史新高。上市后融資的活躍同樣值得關(guān)注，前9月港股再融資總額達4561億港元，是同期新股融資額的兩倍以上，為在港上市公司擴大經(jīng)營(yíng)、增強國際競爭力提供了高效資金渠道。

國際資本的深度參與是核心亮點(diǎn)。來(lái)自歐美、中東及新興市場(chǎng)的長(cháng)線(xiàn)資金扎堆布局科創(chuàng )企業(yè)IPO，既體現了全球資產(chǎn)配置邏輯轉變下，國際資本對中國科技創(chuàng )新的堅定信心，也為港股一級市場(chǎng)注入了充足流動(dòng)性。

與此同時(shí)，A+H上市模式的深化進(jìn)一步鞏固了IPO優(yōu)勢。得益于去年10月審批流程的優(yōu)化，合資格A股公司赴港上市效率大幅提升，今年A+H上市企業(yè)的融資額占前九月新股總融資額的近五成，成為兩地市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展的重要見(jiàn)證。

制度層面的革新則為市場(chǎng)結構優(yōu)化提供了支撐，今年5月港交所推出的“科企專(zhuān)線(xiàn)”，為特專(zhuān)科技與生物科技企業(yè)提供了更精準的上市服務(wù)，直接推動(dòng)科技企業(yè)成為上市主力。

一二級市場(chǎng)同步增長(cháng)

一級市場(chǎng)的強勁勢頭并非孤立存在，港股二級市場(chǎng)同期亦呈現齊頭并進(jìn)的增長(cháng)態(tài)勢。

據港交所數據，截至9月底，香港證券市場(chǎng)日均成交額達2564億港元，同比升126%；衍生產(chǎn)品市場(chǎng)日均成交合約168萬(wàn)張，同比增長(cháng)11%。

港股二級市場(chǎng)多項交易指標刷新紀錄，展現出市場(chǎng)旺盛的交易活力的背后，是互聯(lián)互通機制持續發(fā)揮“雙向開(kāi)放橋梁”的作用。2025年，滬深港通交投持續放量，其中滬股通與深股通日均成交額達2064億元，同比上升68%；港股通日均成交額達1260億港元，較2024年翻倍。ETF互聯(lián)互通的擴容也成效顯著(zhù)，截至9月底，北向交易納入273只ETF、南向交易納入17只ETF，前九月南、北向ETF日均成交額分別達42億港元、32億元，為投資者提供了更豐富的跨市場(chǎng)配置選擇。

債券通與互換通的表現同樣亮眼。截至今年8月，債券通北向通日均成交額達440億元；互換通平均每日結算金額創(chuàng )下220億元的新高，同比增長(cháng)69%，進(jìn)一步完善了跨境金融資產(chǎn)的交易與風(fēng)險管理體系。

技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng )新則為市場(chǎng)長(cháng)遠發(fā)展賦能。陳翊庭介紹，港交所正升級領(lǐng)航星現貨平臺與衍生產(chǎn)品平臺，以構建更高效、穩定的交易環(huán)境；即將推出的恒生生物科技指數期貨，將填補生物科技領(lǐng)域風(fēng)險管理工具的空白，為相關(guān)板塊投資者提供專(zhuān)業(yè)對沖選擇。一系列制度與技術(shù)革新，正推動(dòng)港股二級市場(chǎng)向更高效率、更強韌性的方向邁進(jìn)。

在一、二級市場(chǎng)協(xié)同向好的背景下，市場(chǎng)機構也對港股后續走勢給出了理性分析與展望。

“經(jīng)歷了近兩年的上漲，恒生指數的估值已從不到8倍修復至近12倍。從短期來(lái)看，確實(shí)需要對估值進(jìn)行消化。此外，貿易沖突也將成為壓制估值的風(fēng)險點(diǎn)?！眹８惶m克林基金港股團隊分析，橫向對比來(lái)看，與美國、日本、印度等全球主要資本市場(chǎng)相比，港股當前的估值水平仍存在一定差距，這也意味著(zhù)其后續的價(jià)值釋放仍有空間。

國海富蘭克林基金以基本面投資見(jiàn)長(cháng)，該公司認為，港股市場(chǎng)中聚集了一批具備全球核心競爭力的中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)在技術(shù)研發(fā)壁壘、全球市場(chǎng)份額占比及產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節掌控力等方面具備顯著(zhù)特質(zhì)?！熬C合考量企業(yè)競爭力、政策環(huán)境、良好的流動(dòng)性等多重因素，港股有望在四季度延續震蕩上行的良好態(tài)勢?！?/p>

(責任編輯：休閑)