9月16日，一字澳洋健康復牌即收獲“一字”漲停。復牌負債截至收盤(pán)，漲停主高注股價(jià)報4.73元/股，澳洋市值為36.22億元。健康將易此前，業(yè)績(jì)引關(guān)澳洋健康因籌劃股份轉讓事宜，承諾自9月9日起停牌。一字

股價(jià)異動(dòng)背后，復牌負債公司控制權變更的漲停主高注細節、居高不下的澳洋資產(chǎn)負債率，以及未來(lái)三年的健康將易業(yè)績(jì)承諾能否兌現等問(wèn)題，是業(yè)績(jì)引關(guān)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

值得注意的承諾是，作為“澳洋系”創(chuàng )始人，一字71歲的沈學(xué)如出讓澳洋健康控制權后，其一手打造的“澳洋系”A股平臺已悉數易主，而新接手的地方國資平臺如何化解公司財務(wù)困境，仍待時(shí)間檢驗。

控制權變更：10%折價(jià)轉讓

9月8日晚，澳洋健康公告稱(chēng)，因籌劃公司控制權變更事項，公司股票于9月9日開(kāi)市起停牌，預計停牌時(shí)間不超過(guò)2個(gè)交易日。

9月10日晚，澳洋健康公告稱(chēng)，交易雙方就整體交易方案在積極協(xié)商準備中，尚未簽署正式協(xié)議，預計無(wú)法在9月11日上午開(kāi)市起復牌。公司股票自9月11日開(kāi)市起繼續停牌，預計停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)交易日。

9月15日晚，澳洋健康公告稱(chēng)，澳洋健康控股股東澳洋集團有限公司、實(shí)際控制人沈學(xué)如、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人沈卿于9月15日與張家港悅升科技合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了《股份轉讓協(xié)議》。澳洋集團擬以3.87元/股的價(jià)格，向悅升科技轉讓其所持有的澳洋健康1.53億股股份，占澳洋健康總股本的20%，交易總價(jià)款5.93億元。

值得注意的是，此次轉讓價(jià)格較澳洋健康停牌前最后一個(gè)交易日（9月8日）4.30元/股的收盤(pán)價(jià)，折價(jià)幅度達10%。對于折價(jià)轉讓的合理性，公司公告中未作詳細說(shuō)明。

此次交易還伴隨表決權的進(jìn)一步讓渡。同日，澳洋集團與悅升科技簽署《表決權放棄協(xié)議》，無(wú)條件且不可撤銷(xiāo)地放棄其所持有的澳洋健康3828.66萬(wàn)股（占總股本5%）對應的表決權。交易完成后，澳洋集團持股比例從30.74%降至10.74%，表決權比例僅余5.74%；悅升科技以20%持股比例及完整表決權，成為新控股股東，公司實(shí)控人從沈學(xué)如變更為張家港經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區管委會(huì )，正式歸入地方國資麾下。

公告顯示，悅升科技成立于2025年4月，至今尚未開(kāi)展實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其執行事務(wù)合伙人為張家港經(jīng)開(kāi)區創(chuàng )業(yè)投資有限公司。

營(yíng)收凈利雙降 高負債承壓

在控制權變更的背后，澳洋健康面臨的財務(wù)壓力不容忽視，這也成為此次交易中市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

澳洋健康2025年半年報顯示，公司上半年營(yíng)業(yè)收入9.03億元，同比下降12.49%；歸母凈利潤3155.59萬(wàn)元，同比下降15.46%，延續了2024年營(yíng)收、凈利雙降的趨勢。更嚴峻的是，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-5512.78萬(wàn)元，呈現凈流出狀態(tài)，資金鏈緊張跡象明顯。

公司半年報顯示，截至上半年末，澳洋健康總資產(chǎn)19.68億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)僅1.66億元；總負債達到18.22億元，計算可得資產(chǎn)負債率高達92.58%，遠超醫療健康行業(yè)平均負債水平。高負債下，公司償債能力持續承壓。

在此背景下，交易各方簽署的業(yè)績(jì)承諾協(xié)議更顯“沉重”。根據協(xié)議，業(yè)績(jì)承諾期內，澳洋健康經(jīng)審計的現有業(yè)務(wù)合并口徑歸母凈利潤需每年不低于3000萬(wàn)元，且2025年末合并報表凈資產(chǎn)不低于2億元、2025年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額不低于6000萬(wàn)元；若未達標，澳洋集團與沈學(xué)如需共同向悅升科技現金補償6000萬(wàn)元。

但從當前財務(wù)數據看，業(yè)績(jì)承諾與公司現狀存在較大差距，在營(yíng)收持續下滑、現金流凈流出的情況下，完成這一目標難度不小。

此次澳洋健康易主，標志著(zhù)沈學(xué)如退出其一手打造的“澳洋系”A股資本平臺。公開(kāi)資料顯示，沈學(xué)如，1954年出生，1998年以鄉鎮企業(yè)為基礎創(chuàng )立澳洋集團前身，從紡織制造起步，逐步構建起橫跨紡織、醫療、物流、地產(chǎn)的多元業(yè)務(wù)版圖，并于2007年、2008年推動(dòng)澳洋健康（原澳洋科技）、蔚藍鋰芯（原澳洋順昌）先后登陸A股。

近年來(lái)，“澳洋系”旗下上市公司陸續易主：2020年，沈學(xué)如出讓澳洋順昌控制權，公司轉型鋰電池業(yè)務(wù)并更名蔚藍鋰芯；如今，澳洋健康也將易主地方國資。