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　　炒股就看金麒麟分析師研報，負增長(cháng)權威，營(yíng)收銀行專(zhuān)業(yè)，凈利及時(shí)，連降全面，貴陽(yáng)助您挖掘潛力主題機會(huì )！何打

　　來(lái)源：北京商報

　　已走過(guò)28年歲月的破魔貴陽(yáng)銀行，正陷入持續的負增長(cháng)業(yè)績(jì)失速困擾。8月25日，營(yíng)收銀行該行披露2025年半年度報告，凈利這家上市城商行再次交出營(yíng)收、連降凈利“雙降”的貴陽(yáng)答卷。事實(shí)上，何打這已是破魔自2023年中報以來(lái)，該行連續第九個(gè)報告期陷入營(yíng)收、負增長(cháng)凈利同步下滑的困境，更是目前已披露半年報的6家A股上市城商行中，唯一一家業(yè)績(jì)“雙降”的銀行。

　　業(yè)績(jì)頹勢難止的同時(shí)，高管變動(dòng)頻繁、利息收入“依賴(lài)癥”難解等問(wèn)題也逐步凸顯，重重挑戰之下，這家城商行該如何在堅守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟初心的同時(shí)，打破“負增長(cháng)”魔咒、找到新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，以扭轉長(cháng)期低迷的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢？

　　陷入業(yè)績(jì)低迷泥潭

　　8月25日，貴陽(yáng)銀行披露2025年半年度報告。數據顯示，報告期內，該行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入65.01億元，同比下滑12.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤24.74億元，同比下降7.20%，營(yíng)收與凈利“雙降”態(tài)勢未現扭轉跡象。

　　拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，這一業(yè)績(jì)頹勢已持續兩年。自2023年中報開(kāi)始，貴陽(yáng)銀行已連續9個(gè)報告期出現營(yíng)收、凈利“雙降”。對比同期多數城商行營(yíng)收凈利正增長(cháng)的行業(yè)表現，該行的業(yè)績(jì)走勢顯得格外突出，截至北京商報記者發(fā)稿時(shí)，在目前已披露2025年半年報的6家A股上市城商行中，貴陽(yáng)銀行是唯一一家營(yíng)收、凈利雙降的銀行。

　　與自身過(guò)往成績(jì)單相比，該行當前盈利水平已不及六年前水平。2019年上半年，該行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為67.64億元，歸屬于母公司股東的凈利潤26.53億元。

　　對于今年上半年業(yè)績(jì)下滑的原因，貴陽(yáng)銀行解釋稱(chēng)，一方面是“讓利實(shí)體經(jīng)濟”與“利率下行”的雙重壓力，疊加債務(wù)置換和存量資產(chǎn)利率調降的持續影響，利息凈收入同比減少8.86億元；另一方面是受債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，上半年債市整體走弱導致交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少8.53億元。

　　收入結構的“單一化”短板進(jìn)一步放大了業(yè)績(jì)壓力，作為營(yíng)收“壓艙石”的利息凈收入持續承壓。2022年中報顯示，該行利息凈收入為70.65億元，貢獻占比89%的營(yíng)收；而2025年上半年，這一數據降至49.20億元，較三年前下滑30.36%，即便如此，利息凈收入仍是該行營(yíng)收的核心來(lái)源，占比達到75.69%。該行坦言，受LPR持續下行、配合地方融資平臺壓降債務(wù)規模等因素影響，新發(fā)放貸款增速放緩、存量資產(chǎn)利率調降，同時(shí)信托及資管計劃規模收縮，利息收入減少幅度超過(guò)利息支出壓降幅度，最終導致利息凈收入收縮。

　　非利息收入的“補位”作用同樣未達預期。報告期內該行實(shí)現非利息收入15.80億元，同比微降1.22%，盡管通過(guò)主動(dòng)處置部分金融資產(chǎn)使投資收益同比增加7.19億元，但受債券市場(chǎng)整體走弱影響，該行交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少8.53億元。

　　談及貴陽(yáng)銀行的業(yè)績(jì)困境，多位業(yè)內專(zhuān)家從不同維度給出解讀。博通咨詢(xún)首席分析師王蓬博指出，該行業(yè)績(jì)疲弱雖與利率下行、區域經(jīng)濟承壓等外部環(huán)境相關(guān)，但相較于其他已披露半年報的上市城商行，其表現背后更多反映出自身經(jīng)營(yíng)策略與內部治理的深層次挑戰。

　　“當前城商行業(yè)績(jì)呈現明顯的區域分化特征?！辟Y深金融監管政策專(zhuān)家周毅欽進(jìn)一步補充，長(cháng)三角等經(jīng)濟發(fā)達地區的城商行，依托區域經(jīng)濟活力、扎實(shí)的客戶(hù)基礎及特色業(yè)務(wù)模式，大部分保持營(yíng)收和利潤正增長(cháng)，受房地產(chǎn)、城投市場(chǎng)波動(dòng)影響也相對有限；而部分中西部、東北地區的城商行出現營(yíng)收和利潤負增長(cháng)，通常與當地經(jīng)濟結構以及銀行自身資產(chǎn)質(zhì)量密切相關(guān)，貴陽(yáng)銀行的業(yè)績(jì)表現正是這一區域分化趨勢的典型體現。

　　高管層頻繁變陣

　　業(yè)績(jì)頹勢的背后，貴陽(yáng)銀行高管團隊也頻頻出現人事調整。

　　具體來(lái)看，2025年1月，任職首席風(fēng)險官超過(guò)十年的鄧勇因到齡退休正式離任，而截至半年報披露，該行仍未公布新任首席風(fēng)險官人選。

　　6月，董事會(huì )秘書(shū)李虹檠的崗位調整引發(fā)更多市場(chǎng)關(guān)注。該行公告顯示，李虹檠獲聘擔任副行長(cháng)，但截至目前其副行長(cháng)任職資格仍在等待監管核準；值得一提的是，這已是這位“80后”高管在一年多時(shí)間里的第二次晉升。據悉，李虹檠首次成為貴陽(yáng)銀行高管是在2024年1月12日，當日召開(kāi)的董事會(huì )，聘任其擔任董事會(huì )秘書(shū)。

　　此外，與李虹檠在2024年1月同期獲聘的另外兩名高管，任職命運則與他截然不同。其中，2024年1月被聘任為首席信息官的何欣，其任職資格歷經(jīng)1年半審核仍未獲得監管核準；而2024年1月進(jìn)入高管聘任流程的擬任副行長(cháng)楊軒，因工作調動(dòng)于2024年12月辭職，而直到辭職時(shí)，楊軒的副行長(cháng)任職資格尚未通過(guò)監管核準，也因此未正式履職。

　　“高管缺位會(huì )導致公司治理結構階段性偏弱，甚至出現治理空窗期，對發(fā)展戰略制定、業(yè)務(wù)夯實(shí)與拓展都會(huì )產(chǎn)生消極影響?！敝袊ㄏ愀郏┙鹑谘苌吠顿Y研究院院長(cháng)王紅英指出，貴陽(yáng)銀行亟待加快完善高管團隊配置，明確科技金融、綠色金融、數字化轉型等領(lǐng)域的穩健發(fā)展戰略，構建多元化業(yè)務(wù)模式，填補治理與戰略落地的缺口。

　　周毅欽進(jìn)一步分析，高管頻繁更替導致管理層穩定性不足，不僅影響業(yè)務(wù)連續性與新老戰略銜接，還會(huì )削弱市場(chǎng)信心，投資者、客戶(hù)對銀行穩定性存疑，進(jìn)而沖擊業(yè)務(wù)拓展與股價(jià)表現。他建議，貴陽(yáng)銀行需加速人才選拔流程，通過(guò)內部培養與外部引進(jìn)結合的方式充實(shí)核心崗位，尤其可從國股大行選聘優(yōu)秀管理人才；同時(shí)完善激勵約束機制，將薪酬、晉升與業(yè)績(jì)掛鉤，增強高管責任心與穩定性。

　　王蓬博也認同這一觀(guān)點(diǎn)，他強調，貴陽(yáng)銀行亟須建立科學(xué)的高管選聘機制和人才梯隊，強化與監管部門(mén)的主動(dòng)溝通，明確治理權責邊界，提升董事會(huì )運作透明度，并通過(guò)市場(chǎng)化機制吸引專(zhuān)業(yè)人才。

　　如何打破“負增長(cháng)”魔咒

　　作為1997年成立、2016年登陸上交所的貴州省內第一大法人金融機構，貴陽(yáng)銀行并非無(wú)牌可打。從數據來(lái)看，其區域市場(chǎng)優(yōu)勢仍存。截至2025年6月末，該行資產(chǎn)總額達7415.36億元，較年初增長(cháng)5.08%；存款總額4337.70億元，較年初增長(cháng)3.47%，其中儲蓄存款余額2306.65億元，增速達7.52%，占存款總額比例升至53.18%，存款付息率與總負債付息率同步下降，負債成本持續優(yōu)化。

　　但如何將區域優(yōu)勢轉化為盈利增長(cháng)動(dòng)力，打破“九連降”的負增長(cháng)魔咒，成為該行亟待解決的問(wèn)題。從行業(yè)經(jīng)驗與專(zhuān)家建議來(lái)看，錨定區域特色產(chǎn)業(yè)、發(fā)力綜合金融、加快數字化轉型，或許是其突圍的關(guān)鍵方向。

　　王紅英建議，貴陽(yáng)銀行需轉向綜合金融發(fā)展路徑，一方面提升中間業(yè)務(wù)收入占比，如加強財富管理、投行服務(wù)、托管業(yè)務(wù)等；另一方面可探索股債聯(lián)投、投貸聯(lián)動(dòng)等創(chuàng )新模式，在綠色金融、科技金融領(lǐng)域發(fā)力，通過(guò)多元化服務(wù)模式支持實(shí)體經(jīng)濟，以此培育新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

　　針對如何依托區域特色實(shí)現突圍，王紅英進(jìn)一步補充道，貴陽(yáng)銀行要緊扣實(shí)體經(jīng)濟轉型方向：在維持傳統息差業(yè)務(wù)基本盤(pán)的同時(shí)，加大對科技企業(yè)、綠色低碳企業(yè)等新經(jīng)濟領(lǐng)域的金融服務(wù)力度?！搬槍@類(lèi)企業(yè)抵押品較少的特點(diǎn)，可開(kāi)發(fā)適配的綜合金融產(chǎn)品，并借助數字技術(shù)強化風(fēng)控能力?！彼麖娬{，貴陽(yáng)銀行所處的西南地區在大數據、綠色農業(yè)等領(lǐng)域存在較大金融服務(wù)空間，應擺脫傳統息差依賴(lài)，依托區域特色經(jīng)濟，提升綜合金融服務(wù)能力與產(chǎn)品多元化水平，挖掘業(yè)務(wù)增長(cháng)潛力。

　　王蓬博則從資產(chǎn)負債管理與區域資源結合的角度給出建議。他表示，貴陽(yáng)銀行應立足區域深耕優(yōu)勢，依托儲蓄存款占比提升帶來(lái)的穩定負債基礎，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，壓降高成本負債，提升資金使用效率?！按送?，在保持風(fēng)險可控的前提下，要積極拓展財富管理等輕資本業(yè)務(wù)，探索與地方政府、國企合作的金融服務(wù)新模式，通過(guò)這樣的方式逐步走出業(yè)績(jì)低迷困局?！?/p>

　　針對業(yè)績(jì)提振、高管履職等問(wèn)題，北京商報記者采訪(fǎng)貴陽(yáng)銀行，截至發(fā)稿未獲得回復。